Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krize tu budou dál, riziko nelze jen tak vymazat

Krize tu budou dál, riziko nelze jen tak vymazat

17.10.2018 13:22
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom investiční banky Natixis Patrick Artus dochází ke skeptickému závěru: Finanční krize jsou nevyhnutelné. Příčina je podle něj jednoduchá. Je jí existence institucí, které působí jako finanční prostředníci. Tato intermediace je sice na jednu stranu potřebná pro chod moderní ekonomiky, ale zároveň kvůli ní dochází k frikcím, které v konečném důsledku vedou ke krizím.

Střadatelé mají podle Artuse silnou preferenci k investicím do bezrizikových likvidních aktiv. Drží proto vládní obligace, mají penzijní spoření, bankovní účty či třeba životní pojištění. Naopak akcie nebo korporátní obligace u nich v takové oblibě nejsou. Ekonomiku tak nefinancují přímo tito střadatelé, ale právě instituce, které fungují jako prostředníci mezi konzervativními domácnostmi na straně jedné a firemním sektorem na straně druhé.

Výsledkem je ovšem stav, kdy jsou banky a další institucionální investoři financováni kapitálem, který vyžaduje bezrizikovost, ale v jejich aktivech figurují riziková aktiva. Pokud tedy nějaká finanční instituce utrpí ztráty, nemůže je přesunout na své věřitele a nutně bankrotuje. Vlády se tento základní rozpor snaží řešit regulací. Ta má ve svém jádru zajistit, aby banky a další finanční instituce byly schopny absorbovat své ztráty bez bankrotu nebo nutnosti přesunout je na střadatele.

Podle Artuse ale toto řešení zase zvyšuje náklady spojené s intermediací a vede k tomu, že i banky se snaží vyhledávat zejména málo riziková aktiva. Tedy například obligace vlád s vysokým ratingem. Následující graf ukazuje vývoj struktury a objemu aktiv držených institucionálními investory v eurozóně. Po finanční krizi došlo k prudkému poklesu objemu a podílu akcií, soustavně ale roste význam vládních a korporátních obligací:

0

Artus je tak přesvědčen, že pokud máme odbourat hlavní příčinu vzniku krizí, musíme eliminovat popsaný nesoulad mezi rizikovostí aktiv a pasiv finančních institucí. To lze podle něj učinit pouze tak, že se sníží averze k riziku na straně domácností. V takovém případě by pak dokonce „zmizela potřeba finanční intermediace“.

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Project Syndicate: Když se zamlží zrcátko do minulosti
30.09.2018 14:15
George Soros je vynikající člověk. Jeho finanční prozíravost dokládají...
Bloomberg: Deset let po finančním kolapsu čelí Island nové krizi
04.10.2018 14:36
Island, jemuž se zřejmě po deseti letech podařilo dostat z finančního ...
Singer: Obchodní války či brexit k další velké krizi nepovedou
08.10.2018 8:22
Současná ekonomická rizika jako jsou obchodní války, brexit či finančn...
Kolabujícím bankám už se (prý) pomáhat nebude
09.10.2018 10:32
Řada lidí na trhu se domnívá, že velké finanční instituce mají implici...
Pět poznámek k současnému vývoji na akciových trzích
12.10.2018 18:32
Pokud již čtenář není unaven ze záplavy vysvětlení a teorií o tom, co ...

Váš názor
  • hazard je všudypřítomný
    08.11.2018 1:26

    Hazardní hry, sázky, loterie, zkrachovalá družstva, těžko říci jak to pán Argus myslí, pokud budou banky ze zákona vlastnit můj majetek, aby on mohl budovat kapitalismus nevím co na to řeknou děti, mohu svůj majetek přeci pronajímat a získávat svůj kapitál, velké peníze vlastní úzká skupina lidí, mohou se přeci domluvit a založit si svou kampeličku :-), tak ji bude moci vytunelovat, zase jen úzká skupina lidí, druhá velká většina pouze žasne a chce mít po práci svůj klid a zábavu, chléb a hry, mě se nechce věřit že penze v ČR budou vypláceny z penzijních fondů, kamarádi říkají, že lidé v práci pomřou, renesance byla výsledkem Černé smrti a pádu Byzance, moderní éra dovozem zlata a stříbra z Jižní Ameriky a kapitalismus vykořisťováním Asie a osídlením Sev. Ameriky, musíme na zeměkouli postavit druhé patro, nebo konečně vozit suroviny z Vesmíru, takové dluhy a tolik lidí, potřebuje buď epidemii, vysušit moře anebo změnu myšlení, ale ta není ekonomická, ten kdo si na zahradě postaví větrný mlýn na soběstačnost, a prodávám jich po světě tisíce, Vám moc nepomůže :-)
    rob
Aktuální komentáře
22.09.2025
8:28MakroMixér se sociologem Danielem Prokopem: Většina Čechů neví, jak daně fungují
21.09.2025
9:10Víkendář: Hodnota pravdy roste ve světě lží generovaných umělou inteligencí
20.09.2025
15:14Vytváří AI největší tlak na zaměstnanost u mladých lidí?
9:04Víkendář: Krugman o politice americké vlády a jejím dopadu na ekonomiku
19.09.2025
22:03Americké akcie mají za sebou silný týden  
17:46Akcie a peníze – americká a čínská verze
16:58Nové sankce EU proti Rusku: 118 lodí z ruské stínové flotily nebo banky
16:10Analytický radar: Colt sází na akvizice a míří k větší roli v obranném průmyslu
15:04Umělá inteligence a pracovní místa: „poslední“ slovo
14:30UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s.: Oznámení výplaty úrokového výnosu z hypotečních zástavních listů (XS2541314584)
13:27Dohoda s Nvidií neřeší hlavní problém Intelu: ztrátovou Foundry Services
12:15Český zahraniční dluh ve stoupl o 69,6 mld. na 5,36 bilionu Kč
11:55Perly týdne: Fed měl snížit sazby o 75 bazických bodů?
11:04KKCG Financing a.s.: Pololetní finanční zpráva k 30.6.2025
10:56Gartner: Globální výdaje na AI se letos vyšplhají na téměř 1,5 bilionu dolarů
10:49Výnosy stoupají, akcie v Evropě také. Na programu jednání Trump - Si  
9:01BoJ mění směr: Prodej ETF značí konec jedné éry japonské měnové politiky
8:58Rozbřesk: Jestřábí ČNB a slabý dolar = nadále silná koruna
8:57Šéf KHNP rezignoval. Byl pod tlakem kvůli kritizované smlouvě s Westinghouse
8:54Prezident KHNP rezignoval, Trump bude jednat se Si a snižování sazeb Fedem je více nejisté  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data