Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Na Evropu už nesázejte

Na Evropu už nesázejte

20.11.2018 10:57
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropská ekonomika budila v roce 2017 velké naděje. Ty se ale již nějaký čas ukazují jako liché, stejně jako názor, že měnová unie ze sebe konečně setřásla dědictví krize z let 2011–2013. Evropa se dokonce podle investora a ekonoma Gavyna Daviese stává brzdou globálního růstu ekonomiky, a to dokonce o něco málo větší než Čína. 

Co je příčinou takového obratu k horšímu? Podle Daviese hned několik faktorů, některé z nich jsou přitom přechodné, ale některé dlouhodobé povahy. Mario Draghi ve svém nedávném projevu tvrdil, že investice firemního sektoru zůstávají silné a to samé platí o trhu práce. Draghi kladl důraz na přechodné jevy, jako je špatné počastí. Jenže Davies se domnívá, že jejich síla prostě nemůže vysvětlit to, jak moc evropská ekonomika brzdí. A jmenuje tři fundamentální faktory, které podle něj hrají rozhodující roli. První z nich je chování čistých exportů, které trpí celkovým vývojem v oblasti globálního obchodu a zejména stavem čínské ekonomiky. Ten se projevuje především na výsledcích německé ekonomiky. 

Evropské hospodářství podle Daviese stále táhne fiskální a monetární stimulace, ovšem proti nim působí efekt měnového kurzu a cen ropy. A v neposlední řadě se projevuje vývoj v Itálii a Velké Británii. Největší negativní šok doléhá přímo na tyto dvě ekonomiky – v prvním případě je vyvolán obavami z politiky nové vlády, ve druhém z brexitu. Tlak ale začíná pociťovat i širší evropská ekonomika. 

Vedle zmíněných poptávkových faktorů pak investor uvádí i vývoj na nabídkové straně ekonomiky. Ve Velké Británii totiž znatelně sílí mzdové tlaky a mzdová inflace se zvyšuje také v eurozóně i přesto, že byly provedeny strukturální reformy a ekonomika zpomaluje. Draghi ve svém projevu tvrdil, že expanze by mohla trvat další dva roky, ale i on zmínil omezení na její nabídkové straně. Podle Daviese pak vše dohromady ukazuje, že i když budou slábnout přechodné brzdy evropského hospodářství, k velkému zlepšení nedojde. Čekat se dá maximálně návrat na nízký trendový růst a i zisky korporátního sektoru by měly růst pomaleji.

V následujícím grafu investor porovnává historický a nyní odhadovaný růst největších evropských ekonomik. V Itálii a Německu by podle něj mělo probíhat znatelné ochlazení, o něco lepší by mohla být situace ve Francii, pouze Španělsko by nyní mělo jít proti negativnímu trendu:

001

Zdroj: FT, Fulcrum AM


Čtěte více:

Málo známá ekonomická fakta a mýty první světové války
19.11.2018 13:39
Stephen Broadberry a Mark Harrison se ponořili do 20 esejí zveřejněnýc...
Jeden z nejděsivějších ekonomických příběhů současnosti
20.11.2018 5:57
„Co se to proboha děje v Brazílii? Nehovořím o posledních volbách, ve ...
Project Syndicate: Trumpův protekcionistický močál
19.11.2018 16:52
Po druhé světové válce šly Spojené státy světu čelem při snižování pro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů