Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman: Evropa si vede dobře, ale došla jí munice

Krugman: Evropa si vede dobře, ale došla jí munice

30.05.2019 14:17
Autor: Redakce, Patria.cz

„Na konci října končí funkční období šéfa ECB Maria Draghiho. Mimo jiné se mu v letech 2012–2013 podařilo zachránit euro, což z něj může činit nejvýznamnějšího centrálního bankéře moderní doby. Nechci se však věnovat přímo Draghimu, ale tomu, v jaké situaci se na konci jeho funkčního období nachází euro,“ píše na stránkách New York Times Paul Krugman. 

Ekonom je podle svých slov dlouholetým euroskeptikem a kritizoval to, jakým utrpením si muselo projít Řecko a v menší míře Španělsko a Portugalsko. Na druhou stranu si ale Evropa jako celek vedla po krizi roku 2008 lépe, než se většina ekonomů v USA domnívá. Jejím největším problémem je nyní „velká zranitelnost v případě, že přijde další šok“. 

Překvapivě dobré pokrizové výkony eurozóny jsou podle Krugmana do značné míry dány extrémně nízkými sazbami a podhodnoceným eurem. Měnová unie tak v podstatě nemá žádný další prostor pro uvolňování v případě, že se dostaví například recese v Číně nebo americký prezident Donald Trump uvalí cla na německé automobilky. Mohla by sice pomoci fiskální expanze, ale tu by muselo provádět zejména Německo a to se nezdá být pravděpodobné.

Evropu v roce 2011 postihla dluhová krize, což bylo podle ekonoma i důsledkem toho, že ECB pod vedením Jean-Claude Tricheta učinila „neuvěřitelně špatné rozhodnutí“. Na růst cen komodit totiž ECB reagovala zvýšením sazeb i přesto, že v ekonomice panovala vysoká nezaměstnanost. Situaci stabilizoval až Draghi svým známým projevem „učiníme vše, co bude třeba“ a následným uvolněním monetární politiky. Krugman také poukazuje na skutečnost, že pokud upravíme růst evropské ekonomiky o vývoj populace v produktivním věku, tento růst už se výrazněji neliší od růstu ekonomiky americké. 

„Evropa si tedy vede lépe, než se většina Američanů domnívá, ale dokázala to díky neuvěřitelně nízkým sazbám, které jsou u některých aktiv v záporu. A pomohl obrovský obchodní přebytek daný podhodnoceným eurem,“ píše ekonom. Americké hospodářství na tom podle něj není nejlépe, ale jestliže na něj dolehne recese, Fed má prostor pro snižování sazeb. U ECB to neplatí, obchodní přebytky eurozóny se již asi moc nezvětší a „Evropa nemá žádnou vládu, která by provedla fiskální stimulaci“. To, že Německo pro ni prostor má, podle Krugmana nehraje velkou roli, protože tato země jej nevyužije. Jaká tedy bude budoucnost poté, co Draghi odejde? Nyní si Evropa vede dobře, ale nemá žádné rezervy, žádnou další munici pro případ, že přijdou těžké časy, uzavírá Krugman. 

Zdroj: The New York Times


 
 

Čtěte více:

VoxEU: Nízké sazby lákají, ale pozor na nebezpečnou dluhovou dynamiku.
28.05.2019 13:18
Známý ekonom Olivier Blanchard v jednom ze svých letošních projevů pou...
Natixis: Rizikové spready rostou. Míří ekonomika a trhy do problémů?
28.05.2019 11:41
Řada investorů se podle francouzské banky Natixis obává, že ve Spojený...
FT: Čína loni vyplatila firmám rekordní subvence
28.05.2019 8:32
Čína v loňském roce vyplatila firmám registrovaným na domácích burzách...
Rozbřesk: ČNB nemá kam pospíchat
28.05.2019 9:14
ČNB může být s dosavadním vývojem ekonomiky spokojena. Naplnilo se jej...
Fidelity: Kam se bude ubírat svět v roce 2029? A jak to změní možnosti investování?
29.05.2019 8:24
Benjamin Moshinsky, Bob Chen a Mark J. Hamilton z Fidelity Internation...
ECB: Růst úvěrů domácnostem v eurozóně je nejvyšší za deset let
28.05.2019 14:45
Růst objemu úvěrů domácnostem byl v dubnu v eurozóně nejrychlejší za d...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data