Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ono se to vyplácí

Ono se to vyplácí

15.10.2019 19:14

Když jsem pracoval v oblasti korporátních financí a s kolegy jsme navštěvovali různé společnosti, jejich ředitelé nás většinou brali na „výlet“ po firmě. Vždy mě bavilo pozorovat jedna věc – jak se lidé, kteří nás potkávali, chovali k panu řediteli a jak se on choval k nim. Musím říci, že v naprosté většině případů to byl pohled příjemný – vzájemná úcta, respekt... Někdy jsem pak uvažoval o tom, že kdyby existoval jeden ukazatel, podle kterého by se dal hodnotit dlouhodobý výhled firmy, možná by to byl právě vztah mezi lidmi v ní. Ano, je to zjednodušené, protože výborná firemní kultura může panovat i ve společnosti, na jejíž trh si brousí zuby Amazon. Ale čtenář určitě chápe, co tím chci říci.

Navazuji tu dnes na předchozí „ESG“ úvahu z minulého týdne, kdy jsem poukazoval na investiční rozměr toho, co můžeme nazvat zodpovědným chováním firem. Dnes bych rád pokračoval pohledem na studii „From the Stockholder to the Stakeholder: How Sustainability Can Drive Financial Outperformance“. Jejím autorem je Gordon L. Clark z Oxford University, Andreas Feiner z Arabesque Asset Management a Michael Viehs, také z Oxford University. Ti se systematicky zaměřili na to, jak moc souvisí finanční výsledky společností s jejich zaměřením na udržitelnost. Jde o metastudii, která pracovala z 200 analýzami.

Zjistili jsme, že existuje pozoruhodná korelace mezi skutečnou snahou o udržitelnost a ekonomickými výsledky. Konkrétně 88 % analýz tvrdí, že firmy s pevnými zásadami týkajícími se udržitelnosti dosahují lepších výsledků, včetně vyššího cash flow. A 80 % analýz ukazuje, že tyto zásady se pozitivně promítají do investiční oblasti. Naše studie tak ukazuje, že zodpovědnost a ziskovost nejsou v protikladu, ale naopak jdou ruku v ruce, tvrdí autoři studie.

Ekonomové se věnují i několika případovým studiím, jednou z nich je společnost Abercrombie & Fitch. Její ředitel v roce 2006 prý pronesl dost nešťastná slova o tom, že firmu zajímají jen „cool děti“, k tomu se pak firma ještě vrátila řadu let poté. Ředitel se navíc řadil k nejlépe placeným lidem ve vedeních firem. Podle zmíněné studie tyto faktory vedly k tomu, jak zle si vedla akcie firmy ve srovnání s porovnatelnými společnostmi:

4

Zdroj: From the Stockholder to the Stakeholder: How Sustainability Can Drive Financial Outperformance

Studie také zmiňuje případ BP a havárie jejího ropného vrtu z roku 2010, která se také silně projevila na výkonnosti akcií firmy:

5

Zdroj: From the Stockholder to the Stakeholder: How Sustainability Can Drive Financial Outperformance

Studie bohužel nepřináší příklady z opačného konce spektra – velmi zodpovědných firem, které díky tomu získaly před ostatními dlouhodobý náskok. Nicméně její kvantitativní závěry i tak považuji za velmi povzbuzující. Pokud by totiž platilo, že udržitelnost, zodpovědnost a podobné koncepty jdou proti dlouhodobé (!) ziskovosti, schopnosti generovat hotovost a tudíž hodnotě firmy, bylo by to na pováženou. Znamenalo by to v podstatě, že tržní systém nemůže dlouhodobě fungovat. Naštěstí se zdá, že „slušnost se vyplácí“ všem a pro všechny. Pro zájemce ještě následující tabulka, která ukazuje, co vše se v ESG hodnotí:

6

Zdroj: From the Stockholder to the Stakeholder: How Sustainability Can Drive Financial Outperformance

 

Čtěte více:

Zelená měnová politika?
05.09.2019 12:28
Finanční trhy jsou naplno v zajetí otázky, zda politika hlavních centr...
FT: Zachraňme planetu! Ale ať nás to nic nestojí!
12.09.2019 11:10
Politici stále více hovoří o změnách klimatu a jejich zvýšený zájem o ...
Víkendář: Život zabijáka planety
15.09.2019 11:14
„Vyrostla jsem v Německu, kde jsem si sama připravovala müsli tyčinky,...
Víkendář: V „rovnostářské“ Číně se zvyšuje nerovnost, stranictví se vyplácí
12.10.2019 7:56
V Číně došlo během posledních 40 let k nebývalé ekonomické a sociální ...
Koncert pro Paměť národa. Přijďte 28. října do Fóra Karlín
11.10.2019 15:38
Vážení klienti, milí čtenáři. Od loňského roku jsme hrdým partnerem ob...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení