Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ono se to vyplácí

Ono se to vyplácí

15.10.2019 19:14

Když jsem pracoval v oblasti korporátních financí a s kolegy jsme navštěvovali různé společnosti, jejich ředitelé nás většinou brali na „výlet“ po firmě. Vždy mě bavilo pozorovat jedna věc – jak se lidé, kteří nás potkávali, chovali k panu řediteli a jak se on choval k nim. Musím říci, že v naprosté většině případů to byl pohled příjemný – vzájemná úcta, respekt... Někdy jsem pak uvažoval o tom, že kdyby existoval jeden ukazatel, podle kterého by se dal hodnotit dlouhodobý výhled firmy, možná by to byl právě vztah mezi lidmi v ní. Ano, je to zjednodušené, protože výborná firemní kultura může panovat i ve společnosti, na jejíž trh si brousí zuby Amazon. Ale čtenář určitě chápe, co tím chci říci.

Navazuji tu dnes na předchozí „ESG“ úvahu z minulého týdne, kdy jsem poukazoval na investiční rozměr toho, co můžeme nazvat zodpovědným chováním firem. Dnes bych rád pokračoval pohledem na studii „From the Stockholder to the Stakeholder: How Sustainability Can Drive Financial Outperformance“. Jejím autorem je Gordon L. Clark z Oxford University, Andreas Feiner z Arabesque Asset Management a Michael Viehs, také z Oxford University. Ti se systematicky zaměřili na to, jak moc souvisí finanční výsledky společností s jejich zaměřením na udržitelnost. Jde o metastudii, která pracovala z 200 analýzami.

Zjistili jsme, že existuje pozoruhodná korelace mezi skutečnou snahou o udržitelnost a ekonomickými výsledky. Konkrétně 88 % analýz tvrdí, že firmy s pevnými zásadami týkajícími se udržitelnosti dosahují lepších výsledků, včetně vyššího cash flow. A 80 % analýz ukazuje, že tyto zásady se pozitivně promítají do investiční oblasti. Naše studie tak ukazuje, že zodpovědnost a ziskovost nejsou v protikladu, ale naopak jdou ruku v ruce, tvrdí autoři studie.

Ekonomové se věnují i několika případovým studiím, jednou z nich je společnost Abercrombie & Fitch. Její ředitel v roce 2006 prý pronesl dost nešťastná slova o tom, že firmu zajímají jen „cool děti“, k tomu se pak firma ještě vrátila řadu let poté. Ředitel se navíc řadil k nejlépe placeným lidem ve vedeních firem. Podle zmíněné studie tyto faktory vedly k tomu, jak zle si vedla akcie firmy ve srovnání s porovnatelnými společnostmi:

4

Zdroj: From the Stockholder to the Stakeholder: How Sustainability Can Drive Financial Outperformance

Studie také zmiňuje případ BP a havárie jejího ropného vrtu z roku 2010, která se také silně projevila na výkonnosti akcií firmy:

5

Zdroj: From the Stockholder to the Stakeholder: How Sustainability Can Drive Financial Outperformance

Studie bohužel nepřináší příklady z opačného konce spektra – velmi zodpovědných firem, které díky tomu získaly před ostatními dlouhodobý náskok. Nicméně její kvantitativní závěry i tak považuji za velmi povzbuzující. Pokud by totiž platilo, že udržitelnost, zodpovědnost a podobné koncepty jdou proti dlouhodobé (!) ziskovosti, schopnosti generovat hotovost a tudíž hodnotě firmy, bylo by to na pováženou. Znamenalo by to v podstatě, že tržní systém nemůže dlouhodobě fungovat. Naštěstí se zdá, že „slušnost se vyplácí“ všem a pro všechny. Pro zájemce ještě následující tabulka, která ukazuje, co vše se v ESG hodnotí:

6

Zdroj: From the Stockholder to the Stakeholder: How Sustainability Can Drive Financial Outperformance

 

Čtěte více:

Zelená měnová politika?
05.09.2019 12:28
Finanční trhy jsou naplno v zajetí otázky, zda politika hlavních centr...
FT: Zachraňme planetu! Ale ať nás to nic nestojí!
12.09.2019 11:10
Politici stále více hovoří o změnách klimatu a jejich zvýšený zájem o ...
Víkendář: Život zabijáka planety
15.09.2019 11:14
„Vyrostla jsem v Německu, kde jsem si sama připravovala müsli tyčinky,...
Víkendář: V „rovnostářské“ Číně se zvyšuje nerovnost, stranictví se vyplácí
12.10.2019 7:56
V Číně došlo během posledních 40 let k nebývalé ekonomické a sociální ...
Koncert pro Paměť národa. Přijďte 28. října do Fóra Karlín
11.10.2019 15:38
Vážení klienti, milí čtenáři. Od loňského roku jsme hrdým partnerem ob...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.11.2019
22:06Wall Street zakončila nerozhodně, Rockwell +10 %
18:04Co říká moudrost trhu o ropném vrcholu?
17:35Americké indexy před Trumpovým projevem na rekordu, dolar roste
17:09Havlíček: Ve středu řekneme přesnější plán stavby jaderného bloku
16:51Jakub Lukáš: Akciím ČEZu věřím
16:47Konference ČSOB 30 let svobodného podnikání: Do podnikání se lidé pouštějí kvůli nezávislosti i uplatnění nápadů
15:58Franklin Templeton: Co může úpis Aramca znamenat pro kapitálové trhy?
15:56Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Oznámení protinávrhu akcionáře k pořadu jednání valné hromady
14:35Vodafone (+4,3 %) snížil ztrátu a zlepšil výhled na celý fiskální rok
14:11ČEZ: Uhelná elektrárna Počerady změní od roku 2024 majitele
13:41VoxEU: Spojené státy se nyní mohou nejlépe poučit z vlastní historie
12:13Němečtí investoři ubrali z pesimismu. Sázejí na ekonomiku a méně konfliktů v obchodě
12:11RMS Mezzanine, a.s. - Splacení přijatého úvěru od Poštová banka, a.s.
11:44Výsledkům Deutsche Post vévodí poštovné a expresní zásilky (komentář analytika)  
10:51Trump promluví o obchodní politice. Trhy zatím vyčkávají  
9:25Rozbřesk: První a úspěšný test nové prognózy ČNB
8:59ČEZ, a.s. - Hospodářské výsledky za 1.-3. čtvrtletí 2019
8:54Trhy v Evropě by měly mírně růst. ČEZ k číslům pod odhady přidal slabší výhled pro zisk  
8:38Politico: Trump znovu odloží rozhodnutí o clech na auta z EU
8:18Kvartální zisk ČEZ (-1 %) zaostal za odhady, firma zužuje roční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Advance Auto Parts Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
CBS Corp (09/19 Q3, Bef-mkt)
Deutsche Post AG (09/19 Q3)
Enel SpA (09/19 Q3)
Prysmian SpA (09/19 Q3, Aft-mkt)
Rockwell Automation Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Tyson Foods Inc (09/19 Q4, Bef-mkt)
Vodafone Group PLC (09/19 Q2)
7:30Infineon Technologies AG (09/19 Q4)