Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gundlach: Akciový fyzikální zákon

Gundlach: Akciový fyzikální zákon

17.05.2021 10:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeffrey Gundlach, někdy přezdívaný jako dluhopisový král, poskytl rozsáhlý rozhovor pro Yahoo Finance. V něm hovořil o svém pohledu na akciové a dluhopisové trhy, ekonomickou politiku a očekávaný vývoj v americkém hospodářství.

Gundlach na začátku rozhovoru uvedl, že pokud srovnáme vývoj rozvahy Fedu a vývoj na akciovém trhu, téměř se zdá, že tu funguje fyzikální zákon. Poměr kapitalizace trhu a velikosti rozvahy totiž „vypadá téměř jako konstanta“. Posoudit relevanci tohoto tvrzení můžeme na základě následujícího grafu. Z něj je zřejmé, že po roce 2009 se poměr obou veličin skutečně držel na relativně stabilní úrovni, v roce 2016 se ale trh začal relativně k rozvaze zvedat. Zpět na předchozí „konstantu“ se ale vrátil v roce minulém a v současné době se akcie v indexu S&P 500 opět obchodují v souladu s uvedeným „zákonem“:
1
Zdroj: Twitter

Investor poukázal i na vysoké valuace amerických akcií, dodal však, že výnosy obligací jsou velmi nízko relativně k inflaci a zejména k posledním inflačním číslům. Fed má tedy na trhy velký vliv a k tomu se přidává fiskální expanze. Investor v souvislosti s ní zmínil například to, že třetina disponibilních příjmů byla minulý měsíc poskytována vládou. Ta přitom dosahuje vysokých deficitů. A to vše se projevuje i na různých frikcích. Mezi ně řadí investor třeba prudce rostoucí ceny na trhu nemovitostí či nedostatek nových zaměstnanců, o kterém hovoří řada společností.


 

Specifická situace, v jaké se ekonomika nyní nachází, ztěžuje i predikce dalšího vývoje. Zdá se však, že sazby a výnosy mají tendenci růst. Trhy se také v posledních dnech „začaly trochu obávat inflace“. DoubleLine Capital, kterou investor založil a v jejímž čele stojí, má podle něj model používaný na predikci inflace. Ten ukazoval, že poslední čísla by měla být nad 3,5 %, ale realita byla až na 4,2 %. A podle modelu bude v následujících měsících stále vysoko. Do hry tu vstupuje nízká srovnávací základna z minulého roku, ale podle investora je používaný index spotřebitelských cen nyní zavádějící. Pokud by totiž pro odhad vývoje nákladů spojených s bydlením namísto nájmů používal růst cen nemovitostí, meziroční inflace by se pohybovala kolem 8 %.

Gundlach hovořil o tom, že obavy by mohlo zvedat to, pokud by vyšší inflace přetrvala i po létě. Pak by se mohla projevovat tlakem na růst sazeb a výnosů, jejichž nízká úroveň je klíčovým pilířem akciového trhu.

Zdroj: Yahoo Finance

 

Čtěte více:

Splunk a atraktivita malých firem
08.04.2021 17:16
Včera jsem tu psal o tom, že podle Morningstar je výrazně podhodnocena...
Rozvaha Fedu a akcie
11.05.2021 17:04
S oživením americké ekonomiky se množí i úvahy o tom, kdy Fed začne su...
Směrem k dalším rekordům
12.05.2021 17:53
Je to již řadu let, co jsem tu porovnával výsledky jedné studie zaměřu...
Inflační a deflační aktiva
13.05.2021 18:25
Deflační aktiva se od inflačních začala významně odtrhávat cca od polo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.06.2024
8:06Víkendář: Mladí lidé volají po socialismu, protože neviděli fungující kapitalismus
14.06.2024
22:02Wall Street dál favorizuje AI tituly: ADBE + 14 %  
17:44Co se děje ve firmách?
17:13Reuters: Rusko v květnu zvýšilo vývoz ropných produktů po moři o deset procent
16:59Výprodeje v Evropě nabírají otáčky, americké techy se snaží vzdorovat  
15:58Perly týdne: Na býčím trhu se platí prémie za příběhy o budoucnosti, na medvědím trhu existuje diskont za současnost
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci
8:53Apple opět nejhodnotnější společnost světa, nové cílové ceny na pražské banky a futures v zeleném  
6:08Technická analýza: Airbnb se odrazila od 200denního průměru, v létě může profitovat z mistrovství a olympiády  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data