Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Splunk a atraktivita malých firem

Splunk a atraktivita malých firem

08.04.2021 17:16

Včera jsem tu psal o tom, že podle Morningstar je výrazně podhodnocena společnost Schlumberger, podobné by to mělo být u softwarové společnosti Splunk. Ta je podle Morningstar na pouhých 64 % své férové hodnoty a dnes se na ní podíváme spolu s plošnějším pohledem na rotaci k menším firmám.

1. Podhodnocený Splunk? Splunk je firmou, která se pohybuje v oblasti strojového učení a takzvané „log analýzy“. Nebudu předstírat, že jí nějak rozumím - podle wiki jde o „umění a vědu“, které se snaží dostat smysluplné informace z počítačových záznamů (tedy z oněch „logs“). Morningstar se domnívá, že Splunk má určitou konkurenční výhodu a jelikož analýza „velkých dat“ bude pro firemní sektor stále důležitější, měla by prý firma mít před sebou slibnou budoucnost. K ní by jí měl napomoci i přechod na cloudové služby.

Beta akcie (měřítko rizika) je podle dat Morningstar na hodnotě 1,29.Požadovaná návratnost mi tak vychází na 8,7 %. Firma za posledních 12 měsíců na volném toku hotovosti prodělala 0,24 miliardy dolarů, v záporu byla i na provozní úrovni. V roce 2019 byla na provozní úrovni 0,3 miliardy dolarů v plusu, po investicích 0,27 miliardy dolarů v plusu. Pokud bychom předpokládali, že letos se dostane na stejné výsledky, pak by kapitalizaci ve výši 22,7 miliardy dolarů ospravedlnilo, kdyby se volný tok hotovosti vyvíjel následujícím způsobem (s tím, že po desátém roce roste o 5 % ročně, tedy v souladu s 2 % inflací a 3 % reálným růstem ekonomiky):
graf 1

Podle tohoto scénáře by tedy firma musela do deseti let zvýši svou velikost (měřeno cash flow po investicích) více než pětkrát. Pokud by pak měl pravdu Morningstar s oním podhodnocením, muselo by to podle mých kalkulací být cash flow větší téměř devětkrát.

2. Produkt a malé vs. velké: Splunk není gigantickou firmou, ale také žádným drobečkem. Za malé společnosti obchodované na trhu jsou obvykle považovány ty s kapitalizací několik málo miliard dolarů. A právě jim bych se chtěl krátce věnovat v druhé části své dnešní úvahy. I proto, že o rotaci k malým firmám se hodně hovoří v rámci otevírání ekonomiky a očekávaného ekonomického boomu. Následující graf porovnává právě vývoj produktu americké ekonomiky s tím, jak si vedou akcie malých společností (relativně k těm velkým):
graf 2
Zdroj: Twitter

Nadpis ke grafu tvrdí, že malé firmy si obvykle vedou lépe v prostředí boomu. Asi ano, za pozornost ale možná stojí spíše trend. Od počátku osmdesátých let dostávaly malé firmy trendově na frak od těch větších, obrat nastal na vrcholu technologické bubliny a svého vrcholu si malé firmy užívaly pár let po finanční krizi. Pak jejich relativní návratnost opět postupně slábla a prudce se propadla na počátku roku 2020. Následné zvednutí šlo ruku v ruce právě s tím, jak se změnil cyklický vývoj. Bude ale velký rozdíl, zda tento cyklický faktor půjde proti, nebo s nějakým trendem.

 

Čtěte více:

Pivní a jiný akciový vrchol
18.03.2021 17:29
Morningstar poukazuje na to, že podle průzkumu Deutsche Bank hodlají ...
Goldman Sachs: Cyklická rotace má ještě spoustu cesty před sebou
19.03.2021 5:59
Rotace do cyklických akcií začala od listopadu a stále má ještě spoust...
Celosvětový příklon k hodnotě a daňová brzda ziskům
25.03.2021 17:54
Jsou firmy, které inovují díky softwaru, umělé inteligenci a podobně. ...
Yardeni: Nový abnormál, zisky nahoru, valuace stále vysoko
07.04.2021 11:37
Známý ekonom a investor Ed Yardeni na svém blogu píše, že zvedá své pr...
Schlumberger je podle Morningstar 40 procent pod férovou hodnotou
07.04.2021 17:43
Hned 33 podhodnocených akcií pro druhé čtvrtletí zmiňuje Morningstar v...

Váš názor
  • nebudu předstírat, že věci nerozumím
    09.04.2021 21:55

    Ale přesto ji budu komentovat, že je podhodnocena. To je největší problém dneška. Plebs, politici, sociální maniaci se vyjadřují ke všemu a dávají své "dobro" na obdiv. Promiňte autore, že jsem zrovna padnul na Váš článek. Splunk, jak správně uvádíte v prvních řádcích, je log manager. Ale Morningstar jej porovnává s velkými hráči typu CyberArk, což je SIEM. Tedy dva rozdílné systémy, byť na první pohled dělající to samé - reakce na souběh událostí. Řečeno slovy sadaře, z Bohemicy neuděláš tak dobrou pálenku jako z Williamsky, i když bude na trhu v každém obchodě. A ani z ní nezískáš kýžený profit.
    Tail78
Aktuální komentáře
22.04.2021
22:01Bidenovy daně vystrašily trhy  
17:55Zelené energie se zelenají, na Ameriku však doléhají pochybnosti  
17:23Hlavně tomu neříkejte odbory
17:04Vláda chce 3. května uvolnit zbytek obchodů a část služeb. Pandemie se ale musí vyvíjet pořád dobře, řekl Havlíček
16:44Stratégové doporučují kupovat palladium. Cenu bude zvedat hlad automobilek i čipařů
16:44Závazek USA více snížit emise podpořil zelené investice. Akcie míří vzhůru  
15:39ČEZ, a.s.: Členem představenstva ČEZ bude od 29. 6. Jan Kalina
15:26Největší světový smluvní výrobce čipů chystá rozšíření výroby, reaguje na globální nedostatek
14:15Kolaps Archegos strhává Credit Suisse opět do záporu. Akcie strmě klesají  
14:00ECB podle očekávání potvrdila sazby i program nákupů aktiv
13:53Zelené investice, robotika nebo americké top firmy? Poslechněte si, jak zajímavě investovat volné peníze už od pětistovky měsíčně
13:23Nejdůvěryhodnější firma na světě
11:56Zdražování pražských bytů v prvním čtvrtletí opět zrychlilo
11:40Krugman: Automatizace, univerzální příjem a inflace
11:37Novinky z trhu START: Blíží se jarní START Day a Primoco upisuje nové akcie
11:37AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Výroční zprávě k 31. 12. 2020
10:33Akciím se dopoledne daří, eurodolar přešlapuje před ECB  
10:10Organické tržby Nestlé rostly nejvíce za 10 let
9:31Credit Suisse skončila kvůli Archegos ve ztrátě 252 mil. franků, trh čekal ještě větší
9:03Rozbřesk: Pátý týden dovolené by mohl stát firmy desítky miliard korun

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Alaska Air Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00American Airlines Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00American Electric Power Co Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00AT&T Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Blackstone Group Inc/The (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Credit Suisse Group AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Dow Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00HCA Healthcare Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Heineken NV (03/21 Q1)
0:00Intel Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00IQVIA Holdings Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Orange SA (03/21 Q1)
0:00Snap Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Southwest Airlines Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Tractor Supply Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00World Wrestling Entertainment Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
7:20Volvo AB (03/21 Q1)
7:30Husqvarna AB (03/21 Q1)
8:30Huhtamaki Oyj (03/21 Q1)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:00Union Pacific Corp (03/21 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m