Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Splunk a atraktivita malých firem

Splunk a atraktivita malých firem

08.04.2021 17:16

Včera jsem tu psal o tom, že podle Morningstar je výrazně podhodnocena společnost Schlumberger, podobné by to mělo být u softwarové společnosti Splunk. Ta je podle Morningstar na pouhých 64 % své férové hodnoty a dnes se na ní podíváme spolu s plošnějším pohledem na rotaci k menším firmám.

1. Podhodnocený Splunk? Splunk je firmou, která se pohybuje v oblasti strojového učení a takzvané „log analýzy“. Nebudu předstírat, že jí nějak rozumím - podle wiki jde o „umění a vědu“, které se snaží dostat smysluplné informace z počítačových záznamů (tedy z oněch „logs“). Morningstar se domnívá, že Splunk má určitou konkurenční výhodu a jelikož analýza „velkých dat“ bude pro firemní sektor stále důležitější, měla by prý firma mít před sebou slibnou budoucnost. K ní by jí měl napomoci i přechod na cloudové služby.

Beta akcie (měřítko rizika) je podle dat Morningstar na hodnotě 1,29.Požadovaná návratnost mi tak vychází na 8,7 %. Firma za posledních 12 měsíců na volném toku hotovosti prodělala 0,24 miliardy dolarů, v záporu byla i na provozní úrovni. V roce 2019 byla na provozní úrovni 0,3 miliardy dolarů v plusu, po investicích 0,27 miliardy dolarů v plusu. Pokud bychom předpokládali, že letos se dostane na stejné výsledky, pak by kapitalizaci ve výši 22,7 miliardy dolarů ospravedlnilo, kdyby se volný tok hotovosti vyvíjel následujícím způsobem (s tím, že po desátém roce roste o 5 % ročně, tedy v souladu s 2 % inflací a 3 % reálným růstem ekonomiky):
graf 1

Podle tohoto scénáře by tedy firma musela do deseti let zvýši svou velikost (měřeno cash flow po investicích) více než pětkrát. Pokud by pak měl pravdu Morningstar s oním podhodnocením, muselo by to podle mých kalkulací být cash flow větší téměř devětkrát.

2. Produkt a malé vs. velké: Splunk není gigantickou firmou, ale také žádným drobečkem. Za malé společnosti obchodované na trhu jsou obvykle považovány ty s kapitalizací několik málo miliard dolarů. A právě jim bych se chtěl krátce věnovat v druhé části své dnešní úvahy. I proto, že o rotaci k malým firmám se hodně hovoří v rámci otevírání ekonomiky a očekávaného ekonomického boomu. Následující graf porovnává právě vývoj produktu americké ekonomiky s tím, jak si vedou akcie malých společností (relativně k těm velkým):
graf 2
Zdroj: Twitter

Nadpis ke grafu tvrdí, že malé firmy si obvykle vedou lépe v prostředí boomu. Asi ano, za pozornost ale možná stojí spíše trend. Od počátku osmdesátých let dostávaly malé firmy trendově na frak od těch větších, obrat nastal na vrcholu technologické bubliny a svého vrcholu si malé firmy užívaly pár let po finanční krizi. Pak jejich relativní návratnost opět postupně slábla a prudce se propadla na počátku roku 2020. Následné zvednutí šlo ruku v ruce právě s tím, jak se změnil cyklický vývoj. Bude ale velký rozdíl, zda tento cyklický faktor půjde proti, nebo s nějakým trendem.

 

Čtěte více:

Pivní a jiný akciový vrchol
18.03.2021 17:29
Morningstar poukazuje na to, že podle průzkumu Deutsche Bank hodlají ...
Goldman Sachs: Cyklická rotace má ještě spoustu cesty před sebou
19.03.2021 5:59
Rotace do cyklických akcií začala od listopadu a stále má ještě spoust...
Celosvětový příklon k hodnotě a daňová brzda ziskům
25.03.2021 17:54
Jsou firmy, které inovují díky softwaru, umělé inteligenci a podobně. ...
Yardeni: Nový abnormál, zisky nahoru, valuace stále vysoko
07.04.2021 11:37
Známý ekonom a investor Ed Yardeni na svém blogu píše, že zvedá své pr...
Schlumberger je podle Morningstar 40 procent pod férovou hodnotou
07.04.2021 17:43
Hned 33 podhodnocených akcií pro druhé čtvrtletí zmiňuje Morningstar v...

Váš názor
  • nebudu předstírat, že věci nerozumím
    09.04.2021 21:55

    Ale přesto ji budu komentovat, že je podhodnocena. To je největší problém dneška. Plebs, politici, sociální maniaci se vyjadřují ke všemu a dávají své "dobro" na obdiv. Promiňte autore, že jsem zrovna padnul na Váš článek. Splunk, jak správně uvádíte v prvních řádcích, je log manager. Ale Morningstar jej porovnává s velkými hráči typu CyberArk, což je SIEM. Tedy dva rozdílné systémy, byť na první pohled dělající to samé - reakce na souběh událostí. Řečeno slovy sadaře, z Bohemicy neuděláš tak dobrou pálenku jako z Williamsky, i když bude na trhu v každém obchodě. A ani z ní nezískáš kýžený profit.
    Tail78
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data