Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Prozatím odklon od dividend, slabých rozvah a hodnoty

Prozatím odklon od dividend, slabých rozvah a hodnoty

22.06.2021 17:35

Celý index SPX je od 19. května zhruba na nule, ale dividendové tituly trpí. Takzvaní dividendoví aristokraté, kteří po celá desetiletí dovedou navyšovat dividendy, jsou asi 2,6 % v záporu, akcie s vysokým dividendovým výnosem více než 4,6 % v záporu. Směrem dolů přitom tento segment trhu začal obracet zhruba ve stejné době, jako hodnotové tituly a některé další segmenty na trhu. A minulý pátek tento trend notně prohloubil. Co to může naznačovat?

1. Dividendy a hodnota: Následující graf ukazuje vývoj celého indexu, růstových titulů a hodnotových akcií. Rotace mezi růstem a hodnotou je jedním z hlavních témat posledního více než roku. Jejím tahounem jsou mimo jiné sazby – jejich růst sám o sobě brzdí více růstový segment trhu, protože jeho tok hotovosti je při diskontování na současnou hodnotu na požadovanou návratnost citlivější. 

Jinak řečeno, růst sazeb by měl v relativním srovnání nahrávat hodnotě. Nějakou dobu si také lépe vedla, ale z grafu vidíme, že posledních cca 14 dní platí pravý opak. V uvedené logice by to znamenalo, že trhy poněkud přehodnotily vidinu rychlejšího/razantnějšího růstu sazeb, potažmo rychlého a inflačnějšího oživení. 
1
 
Zdroj: Twitter

2. Slabá rozvaha dolů: The Daily Shot poukazuje i na to, že akcie, které nedávno vstoupily na trh (přesněji řečeno prošly IPO), si vedou výrazně lépe, než celé indexy. A jak ukazuje druhý graf, podobně jako hodnota a dividendy začaly na počátku června obracet směrem dolů i společnosti se slabou rozvahou, které do té doby vedly před těmi s rozvahou silnou:

2
Zdroj: Twitter

3. Inflační akcie dolů: V neposlední řadě pak počátek června přinesl obrat ve vztahu k akciím, kterým se vede lépe v inflačnějším prostředí – viz poslední graf. Podobně jako u hodnoty a slabé rozvahy pak došlo k výraznému zesílení propadu v posledních dnech Naopak růst, silné rozvahy a „inflačnější“ akcie se relativně držely):

3
Zdroj: Twitter

4. Suma sumárum: Poslední týdny tedy přinesly obrat k růstu, neinflačním akciím, společnostem se silnou rozvahou. Na jednu stranu bych tyto neustálé obraty v rotacích nepřeceňoval, jednou je to tak, za pár dní, či týdnů úplně opačně. Pokud bychom jim věnovali nějakou pozornost, tak celkově to nyní vyznívá tak, jak jsem naznačil v prvním bodu. Což by zapadalo do toho, co jsem tu nedávno psal třeba o čínském úvěrovém cyklu, jeho dopadu na komodity a výnosy amerických obligací. Ale interpretací je samozřejmě více a znovu píšu – za pár dní to vše může být jinak.


 

Čtěte více:

USA a Evropa jsou v rozdílné pozici, inflační cíl ECB má podle jejího ekonoma své slabé stránky
22.06.2021 13:27
Pandemie je sice globálním jevem, situace v americké a evropské ekonom...
Sotheby's nabízí unikátní diamant. Kupující budou moci platit i kryptoměnami
22.06.2021 12:59
Aukční dům Sotheby's bude v aukci o vzácný 101karátový diamant přijíma...
Komise zahájila další vyšetřování Googlu, tentokrát kvůli digitální reklamě
22.06.2021 13:10
Evropská komise (EK) zahájila další vyšetřování americké internetové s...
Akcionáři Monety schválili spojení s bankovní částí PPF, jeho financování ne
22.06.2021 14:12
Mimořádná valná hromada Monety Money Bank schválila navrhované spojení...
Maďarská centrální banka zvýšila základní sazbu na 0,9%, mírně nad odhad trhu
22.06.2021 14:49
Maďarská národní banka (MNB) na úterním měnovém zasedání zvýšila svou ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2023
17:32Obchodované firmy jsou stále financovány s rekordně nízkými dluhovými náklady. Změna?
16:46J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
16:34Francouzští vyšetřovatelé zjišťují okolnosti výplaty dividend a zdanění u bank včetně Societe Generale a BNP Paribas
15:51Sazby půjdou výš a budou tam po delší dobu, říká Fed. Trhy tomu nevěří
15:36Země EU podpořily dobrovolné omezení spotřeby plynu do března 2024
14:05TikTok – pravděpodobnost jeho zákazu a důsledky pro odvětví
13:37Státy EU schválily pravidla k ukončení prodeje nových aut na benzín a naftu v roce 2035
12:18Block: Někdo musí realizovat ztráty, jinak neskončí cyklus přílišného riskování a zásahů vlády
10:55Akcie i výnosy dluhopisů dál rostou, ačkoli tempo zvolnilo  
10:41Nebyl pochopen zdroj největšího rizika bank, varuje ekonom Summers
9:02Rozbřesk: Nová prognóza MNB může avizovat rychlejší pokles inflace v Maďarsku
8:56Tabák oznámil výsledky, v Británii rostou ceny potravin rekordním tempem a futures jsou zelené  
8:42Tabák meziročně navýšil zisk. Navrhuje vyplatit dividendu 1 310 korun za akcii
6:03FX Strategie: Poleví-li finanční napětí, eurodolar se bude moct vrátit k makro-fundamentům. Koruna maže ztráty způsobené panikou  
27.03.2023
22:41Smíšený úvod týdne na Wall Street  
21:31SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu dne 26.4.2023
17:25Sazby rostou, výnosy dluhopisů také, ale náklad dluhového financování je stále extrémně nízko. Co to znamená pro akcie?
17:23Po slušném startu Evropy navazuje Amerika smíšenými výkony. Bankám se daří  
16:13Zástupci zemí EU podpořili normu o bezemisních spalovacích motorech
16:04Apple tvoří téměř třetinu IT sektoru. Munster mu věří, ale první polovinu roku vidí pro technologie jako náročnou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Jefferies Financial Group Inc (02/23 Q1, Aft-mkt)
Micron Technology Inc (02/23 Q2, Aft-mkt)
13:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/23 Q2)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board