Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Prozatím odklon od dividend, slabých rozvah a hodnoty

Prozatím odklon od dividend, slabých rozvah a hodnoty

22.06.2021 17:35

Celý index SPX je od 19. května zhruba na nule, ale dividendové tituly trpí. Takzvaní dividendoví aristokraté, kteří po celá desetiletí dovedou navyšovat dividendy, jsou asi 2,6 % v záporu, akcie s vysokým dividendovým výnosem více než 4,6 % v záporu. Směrem dolů přitom tento segment trhu začal obracet zhruba ve stejné době, jako hodnotové tituly a některé další segmenty na trhu. A minulý pátek tento trend notně prohloubil. Co to může naznačovat?

1. Dividendy a hodnota: Následující graf ukazuje vývoj celého indexu, růstových titulů a hodnotových akcií. Rotace mezi růstem a hodnotou je jedním z hlavních témat posledního více než roku. Jejím tahounem jsou mimo jiné sazby – jejich růst sám o sobě brzdí více růstový segment trhu, protože jeho tok hotovosti je při diskontování na současnou hodnotu na požadovanou návratnost citlivější. 

Jinak řečeno, růst sazeb by měl v relativním srovnání nahrávat hodnotě. Nějakou dobu si také lépe vedla, ale z grafu vidíme, že posledních cca 14 dní platí pravý opak. V uvedené logice by to znamenalo, že trhy poněkud přehodnotily vidinu rychlejšího/razantnějšího růstu sazeb, potažmo rychlého a inflačnějšího oživení. 
1
 
Zdroj: Twitter

2. Slabá rozvaha dolů: The Daily Shot poukazuje i na to, že akcie, které nedávno vstoupily na trh (přesněji řečeno prošly IPO), si vedou výrazně lépe, než celé indexy. A jak ukazuje druhý graf, podobně jako hodnota a dividendy začaly na počátku června obracet směrem dolů i společnosti se slabou rozvahou, které do té doby vedly před těmi s rozvahou silnou:

2
Zdroj: Twitter

3. Inflační akcie dolů: V neposlední řadě pak počátek června přinesl obrat ve vztahu k akciím, kterým se vede lépe v inflačnějším prostředí – viz poslední graf. Podobně jako u hodnoty a slabé rozvahy pak došlo k výraznému zesílení propadu v posledních dnech Naopak růst, silné rozvahy a „inflačnější“ akcie se relativně držely):

3
Zdroj: Twitter

4. Suma sumárum: Poslední týdny tedy přinesly obrat k růstu, neinflačním akciím, společnostem se silnou rozvahou. Na jednu stranu bych tyto neustálé obraty v rotacích nepřeceňoval, jednou je to tak, za pár dní, či týdnů úplně opačně. Pokud bychom jim věnovali nějakou pozornost, tak celkově to nyní vyznívá tak, jak jsem naznačil v prvním bodu. Což by zapadalo do toho, co jsem tu nedávno psal třeba o čínském úvěrovém cyklu, jeho dopadu na komodity a výnosy amerických obligací. Ale interpretací je samozřejmě více a znovu píšu – za pár dní to vše může být jinak.


 

Čtěte více:

USA a Evropa jsou v rozdílné pozici, inflační cíl ECB má podle jejího ekonoma své slabé stránky
22.06.2021 13:27
Pandemie je sice globálním jevem, situace v americké a evropské ekonom...
Sotheby's nabízí unikátní diamant. Kupující budou moci platit i kryptoměnami
22.06.2021 12:59
Aukční dům Sotheby's bude v aukci o vzácný 101karátový diamant přijíma...
Komise zahájila další vyšetřování Googlu, tentokrát kvůli digitální reklamě
22.06.2021 13:10
Evropská komise (EK) zahájila další vyšetřování americké internetové s...
Akcionáři Monety schválili spojení s bankovní částí PPF, jeho financování ne
22.06.2021 14:12
Mimořádná valná hromada Monety Money Bank schválila navrhované spojení...
Maďarská centrální banka zvýšila základní sazbu na 0,9%, mírně nad odhad trhu
22.06.2021 14:49
Maďarská národní banka (MNB) na úterním měnovém zasedání zvýšila svou ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data