Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Sázky na ostřejší ČNB rostou. Názory bank na inflačním tlaky se ale v regionu liší

Sázky na ostřejší ČNB rostou. Názory bank na inflačním tlaky se ale v regionu liší

15.09.2021 14:29
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Investoři zvýšili své sázky na to, že Česká národní banka bude při zvedání úrokových sazeb ještě razantnější než dříve. Do cen nyní plně započítávají zvýšení o půl procentního bodu, a to hned na nadcházejícím měnověpolitickém zasedání 30. září, napsala agentura Bloomberg. O možnosti výraznějšího utažení hovořil nejnověji Vojtěch Benda, největší obhájce razantnějšího zvyšování v bankovní radě ČNB, který nevyloučil, že se k němu přidají i další kolegové.

ČNB v létě dvakrát zvýšila sazby, pokaždé o čtvrt procentního bodu. “Hike” o 50 bazických bodů by byl pro ČNB ale historickým krokem. Znamenalo by to největší zvýšení základní sazby v jediném kroku od chvíle, kdy centrální banka začala před dvěma desítkami let cílovat inflaci.

Někteří investoři přitom předpokládají druhé takové zvýšení, tedy o polovinu procentního bodu, už na přespříštím jednání bankovní rady v listopadu.

sázky benda měny inflace čnb

Vojtěch Benda chtěl sazby takovouto měrou zvyšovat už na posledních dvou jednáních v červnu a v srpnu, v sedmičlenné bankovní radě byl ale přehlasován. V rozhovoru u uveřejněném v úterý ale podotkl, že banka musí zabránit tomu, aby cenový růst nezvedal dlouhodobá inflační očekávání.

„Jestliže jsem minule hlasoval pro růst sazeb o půl procentního bodu, tak při zveřejněné inflaci výrazně nad prognózou stěží svůj postoj zmírním. Naopak se nedá vyloučit, že se ke mně přidají i další členové bankovní rady,“ prohlásil Benda v rozhovoru na irozhlas.cz.

Spotřebitelská inflace se v tuzemsku v srpnu vyšplhala na 13leté maximum a 210 bazických bodů nad úroveň cílovanou národní bankou. Jiné středoevropské země na tom nejsou lépe, maďarská inflace je 190 bodů nad cílem a ruská 270 bodů nad cílem. Turecká je nad cílem už několik let, aktuálně ho přestřeluje o 1000 bodů a politický tlak na nižší sazby je pro ekonomiku i banky problém. Turecká sazba zůstává od března na 19 %, znehodnocování liry a dražší ropa ale pro spotřebitelské ceny nevěstí moc dobrého.

Zůstane inflace na rozvíjejících se trzích nad cílem?

turecko česko inflace polsko

Česká a maďarská centrální banka už cyklus utahování měnové politiky v prvním pololetí zahájily. V Polsku, kde je inflace 190 bodů nad cílem, ale centrální banka s utahováním váhá, aby nezadusila oživování hospodářství. Polská inflace je přitom 190 bazických bodů nad cílem a jádrová inflace je podle ekonoma Commerzbank Tathy Ghoseho nejrychlejší v regionu. Polský zlotý na pozadí tohoto inflačního dilematu (vyšší sazby versus růst) zaostává za svými regionálními souputníky.

Maďarská centrální banka zvedla svoji základní sazbu od června úhrnem o 90 bazických bodů na 1,5 %. Maďarské fundamenty jsou odlišné; tamní inflace by se už podle Ghoseho mohla nacházet na vrcholu, maďarská centrální banka ale sazby stále zvedá. Směr dalšího jejího počínání by už příští týden mohlo ukázat její další měnové jednání.

Předpokládané zvyšování úrokových sazeb:

zvyšování sazeb polsko česko maďarsko rusko

Právě určení míry přechodnosti či stálosti růstu spotřebitelských cen je klíčovou determinantou v rozhodování centrálních bankéřů. Podle seniorního analytika Bloombergu Tomasze Noetzela inflace v rozvíjejících se evropských zemích pravděpodobně zůstane na cíli, které centrální banky u spotřebitelských cen sledují. Důvody? Hospodářské oživování po pandemii, odložená poptávka, kterou se domácnosti snaží vynahradit, narušení v dodavatelských řetězcích, dražší komodity a slabší měny.

Analýza Blombergu také ukazuje, že z rostoucích sazeb v Česku a v Maďarsku by mohly nejvíce profitovat Erste, Raiffeisen a KBC. U těchto bank se také zlepšily prognózy příjmu v roce 2022, kdy by se do čistého úrokového příjmu mohl plně propsat efekt utaženější měnové politiky v některých CEE zemích. Erste už v prvním čtvrtletí v konferenčním hovoru sdělila, že případná vzpruhy z letošního zvedání sazeb bude pravděpodobně viditelná až v příštím roce.

Zdroje: Bloomberg, Reuters, irozhlas.cz 

 
 

Čtěte více:

Inflace překonala očekávání, ČNB má otevřenou cestu k dalšímu zvyšování sazeb
10.08.2021 10:59
Růst spotřebitelských cen v červenci překonal očekávání trhu i ČNB. Ce...
Rozbřesk: Inflace a nedostatek lidí, ČNB má v ruce další argumenty pro růst sazeb
12.08.2021 9:10
Tento týden jestřábům v ČNB přinesl další důležité podpůrné argumenty ...
Normalizace úrokových sazeb přispěje podle většiny v bankovní radě ČNB k ochlazení trhu nemovitostí a finanční stabilitě
13.08.2021 9:51
Pro zvýšení základní úrokové sazby o 0,5 bodu hlasoval na posledním z...
Rozbřesk: Další dva testy prognózy ČNB už příští týden
27.08.2021 9:14
Až do úterý si bude muset trh a s ním i ČNB počkat na potvrzení odhadu...
Rusnok: ČNB má značný prostor pro růst sazeb a v jejich zvyšování bude pokračovat
03.09.2021 8:45
Guvernér České národní banky (ČNB) Jiří Rusnok ve čtvrtek řekl, že cen...
ČNB se vyjádřila k výplatě dividend bankami: Souhrnná výše dividend za roky 2019 a 2020 může činit přibližně 15 % zisku bankovního sektoru
10.09.2021 11:42
Česká národní banka v uplynulých týdnech dokončila hodnocení kapitálov...

Váš názor
  •  
    15.09.2021 20:16

    mám hrůzu z toho, až Babiš bude prezidentem.....potom Michl bude guvernérem a budeme jako Turci, inflace 20 procent a Babiš bude řvát, že musí být nízké sazby
    abc1
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university