Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Lze krájením pizzy zvýšit její velikost?

Lze krájením pizzy zvýšit její velikost?

15.02.2022 17:31

Alphabet nedávno ohlásil rozdělení svých akcií. Což mimo jiné vyvolalo spekulace o tom, že by se mohly přidat i další firmy, jejichž cena akcií dosahuje tisíců dolarů. Jde o něco významného? A je takové rozdělení, či „split“, třeba něčím, co by mělo zajímat i fundamentálního investora?

Pokud je hodnota vlastního jmění nějaké firmy třeba 100 dolarů a má dvě akcie, hodnota každé je 50 dolarů. Pokud firma vymění každou akcii za deset jiných, bude mít každá z nich hodnotu 5 dolarů. Pokud je po roce všechny sloučí do akcie jedné, bude mít hodnotu 100 dolarů. Takovou „pizzu“ můžeme krájet a spojovat dohromady jak chceme, ale s celkovou hodnotu vlastního jmění, či hodnotou konkrétního podílu neuděláme nic. Závěr: Rozdělování akcií nemá na celkovou hodnotu a hodnotu podílů žádný vliv. Co na to data?

BofA v následujícím grafu porovnává výkony akcií společností, které ohlásily „split“, a celého indexu. Rok po takovém kroku si první skupina historicky připisuje více než 25 %, skupina druhá ani ne 10 %. Závěr: Rozdělení akcií má znatelný dopad na cenu akcií.

16
Zdroj: Twitter

Jak výše uvedené skloubit? V první řadě bychom mohli poukázat na to, že hodnota (druhý odstavec) není cena (třetí odstavec). Hodnota tedy mohla zůstat nezměněna, ale cena mohla vzrůst. A to tak, že se dostala nad hodnotu, nebo se na ni naopak dotáhla. V souvislosti s rozdělením akcií přitom bývá zmiňována vyšší likvidita – vyšší zájem zejména drobnějších investorů, kteří si na akcii při ceně několika tisíc dolarů „nesáhnou“, ale po rozdělení již ano. Pokud předpokládáme, že s hodnotou akcie split skutečně nic neudělá, pak opět hovoříme o následujícím:

Vyšší likvidita pomůže ceně akcie dotáhnout se na hodnotu. Tedy situace, kdy se cena z nějakého důvodu pohybovala pod hodnotou a ohlášení splitu a jeho následné provedení pomohly uzavřít tuto mezeru. Druhým extrémem je pak samozřejmě to, že kvůli rozdělení akcií a následnému vyšším zájmu investorů a likviditě cena přestřelí hodnotu.

Podobně může podle některých názorů fungovat i to, že firma se díky ohlášení splitu dostane do většího povědomí (investorské) veřejnosti. U firem typu Google ale toto asi nehraje roli a je otázka, jestli ohlášení rozdělení akcií u firmy na pokraji zájmu na této situaci něco změní. Nějaké jasné vysvětlení toho, co ukazuje výše uvedený graf, nemám. Přesněji řečeno, nevím, zda jde o ono splitem vydlážděné dotahování cen na hodnotu, či o její přestřelování. Třetí možnost – zvýšení ceny i hodnoty, si kvůli „pizza“ argumentu řadím do kategorie finance fiction.

Pokud jsme narazili na určitou záhadu, její hloubku ještě zvýší druhý dnešní graf, který ukazuje, jak se vyvíjí počet firem uchylujících se k rozdělení akcií:

78

Zdroj: Twitter

Trendově zájem o rozdělení akcií znatelně klesá, což by samo o sobě spíše naznačovalo, že jde o hodnotově a dokonce i cenově bezvýznamný krok. Jenže to je v přímém rozporu s tím, co říká graf první. Je ale vlastně možná ještě jedna věc: První graf ukazuje dlouhodobé průměry a třeba to, co zvedalo ceny akcií před desítkami let, dnes již tak nečiní. Třeba proto, že ceny se dostaly blíž k hodnotám, či nad ně.


Čtěte více:

Výsledky Alphabetu: Silná reklama ve stínu zklamání z Cloudu a YouTube
27.10.2021 15:41
Matka Googlu, společnost Alphabet, dopadla ve 3Q21 určitě líp než konk...
O kolik letos vyrostla šestice největších amerických technologií
28.12.2021 12:18
Největší americké společnosti podle tržní kapitalizace, které patří i ...
FAANG a „nové technologie“, nebo radši ty „staré, které skutečně otáčí světem“?
05.01.2022 15:57
Brent Thill, který v Jefferies pokrývá velké technologické firmy, hovo...
Braňo Soták: Alphabet ukázal parádní čísla z reklamy, pomáhá i cloud. Nečekaný split dodá akciím další podporu
02.02.2022 8:19
Vypadá to tak, že Nasdaq si minimálně o den natáhne nejlepší sérii za...
Tržní hodnota Alphabetu se po výsledcích hospodaření blíží dvěma bilionům dolarů
02.02.2022 16:07
Tržní hodnota americké společnosti Alphabet se po zveřejnění příznivýc...
Dělá Meta klíčovou strategickou chybu? Přichází pozdě na rozjetou párty?
08.02.2022 15:38
U společnosti Meta nyní nastává určité vystřízlivění, co se týče její ...

Váš názor
  •  
    16.02.2022 0:23

    Druhy graf reflektuje realitu: s postupem let od 2004 mene firem dela split. A soucasne klesa podil firem, ktere si split mohou dovolit. Taky je evidentni situace rustu podilu techno firem na celem indexu, pricemz prave ty nejvykonnejsi akcie jsou predmetem potencialniho splitu. /// V teto souvislosti byste pane Soustruznik mohl aktualizovat oba grafy z 13.7.2021 clanek 'prohlubujici se mezera mezi FAAMG a BAT.....' zdalipak se nuzky stale rozeviraji...dekuji predem za znazorneni kontinua, asap jakmile clanek obdrzi redakcni zelenou
    Mudr.c
Aktuální komentáře
03.07.2022
9:43Víkendář: Nástup elektromobilů a dekarbonizace poslední míle
02.07.2022
12:24Víkendář: Hledá se alternativa k plošné stimulaci
01.07.2022
22:06Pozitivní závěr chmurného týdne, Meta -0,76 %  
18:38Vstup Coloseum na burzu: Odpovídá CEO Jan Mužátko a Q&A. Zhlédněte záznam webináře!
17:33Ani závěr týdne kvůli datům není zelený  
17:01Index ISM podpořil sázky na recesi a pokles sazeb  
16:56Atlanta věští pokles, akcie jsou naladěny trochu jinak
16:20Newsweek: Ruská ekonomika se hroutí, ukazují nová statistická data
15:32Schodek státního rozpočtu ke konci června klesl na 183 miliard Kč
15:16Jak se Meta přemístila z růstových do hodnotových ETF
14:55UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Oznámení o provedení zápisu fúze ve veřejném rejstříku
13:38Recese straší trhy. Investoři prchají jak z akcií, tak z dluhopisů
12:21Děkujeme za přízeň! Patria opět mezi oceněnými brokery soutěže Zlatá koruna 2022
11:43Akcie se snaží zvedat, ale evropská inflace byla vyšší a rizikem je americké ISM  
11:23Inflace v eurozóně v červnu opět překonala rekord, zrychlila na 8,6 procenta
11:10Perly týdne: Medvědí trhy nekončí učebnicově, naše reality mezi nejnafouknutějšími na světě
10:53Podmínky v průmyslu se v červnu poprvé od srpna 2020 zhoršily
9:37Evropská unie v červnu poprvé dovezla více plynu ve formě LNG z USA než skrze plynovody z Ruska
9:14Rozbřesk: Technická stagflace je oč tu teď běží. Dlouhé úrokové sazby kolabují
8:52Evropa načne nové pololetí negativně, ČEZ bez nároku na dividendu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data