Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hodnotovým akciím se bude dařit i letos, předpovídají v Goldman Sachs. Největší medvěd na Wall Street to vidí obecně černě

Hodnotovým akciím se bude dařit i letos, předpovídají v Goldman Sachs. Největší medvěd na Wall Street to vidí obecně černě

05.01.2023 14:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Hodnotové akcie by mohly znovu zářit i v letošním roce, domnívají se stratégové Goldman Sachs Group. Vytrvale jestřábí centrální banky drží úrokové sazby na vyšší úrovni a investoři utíkají z drahých technologických akcií.

Ještě do loňského roku hodnotové akcie několik zaostávaly na svými růstovými kolegyněmi. Loni je ale levnější hodnotové akcie překonaly, zatímco hlavní centrální banky zvyšovaly úrokové sazby, aby tlumily rostoucí inflaci.

"Protože technologické společnosti s velkou tržní kapitalizací pozorují další tlak na marže, ceny komodit se zvyšují a reálné úrokové sazby zůstávají vyšší, domníváme se, že tento trend má ještě kam jít,“ napsali stratégové "goldmanů" v čele s Peterem Oppenheimerem ve čtvrtečním komentáři.

Tito stratégové nejsou se svým opatrným postojem vůči technologiím další růstovým akciím, které stály v čele nejhorších výprodejů na Wall Street od roku 2008, sami. Savita Subramanian z Bank of America tento týden ve středu uvedla, že by se investoři měli vyhýbat přeplněným částem akciového trhu, včetně velkých techů. Stratég Morgan Stanley Michael Wilson – jehož názory na americké akcie patří mezi nejmedvědovitější - také varoval, že ziskové marže technologických společností letos pravděpodobně dostanou zabrat.

Vyšší úrokové sazby mají sklon škodit zejména růstovým akciím s nejnašlehanějšími valuacemi, včetně technologií, protože znamenají větší slevu pro současnou hodnotu budoucích zisků. I když valuace loni klesly, zůstávají tyto sektory podle Oppenheimera pořád drahé, zatímco sektory financí a energií jsou relativně levnější.

Index MSCI World Growth Index se obchoduje na téměř 21násobku svého poměru ceny k zisku pro příštích 12 měsíců. Pro srovnání, jeho průměrná hodnota za 20 let je 18násobek. Jeho hodnotový protějšek se naopak obchoduje mírně pod svým dlouhodobým průměrem.

Rozdíl, kterým hodnotové akcie loni překonaly ty růstové, byl největší od roku 2000:

21

Centrální bankéři z amerického Fedu signalizují, že úrokové sazby zůstanou pravděpodobně na vyšších úrovních, dokud neuvidí další známky ochlazení inflace. V této situaci budou podle Oppenheimera klíčové prognózy zisku, protože ocenění akcií se dále snižuje. Také růst ekonomiky bude muset dorazit na dno. Teprve pak se trhy s akciemi začnou zotavovat trvaleji, předpovídá tento stratég.

Pesimus ale pokračuje

Podle nejpesimističtějšího pohledu na Wall Street, který razí Michael Kantrowitz z Piper Sandler & Co., je dobré počítat letos obecně s dalšími výplachy. Podle tohoto stratéga klesne S&P 500 letos o 16 procent na 3225 bodu: 

24

Z expertů sledovaných Bloombergem už nikdo horší pohled na letošní vývoj širšího amerického akciového indexu nemá. Kdyby se tak stalo, bylo by to poprvé od roku 2002 a jenom popáté za skoro 100 let, kdy by tento index zažil dvojciferný pád dva následné roky po sobě.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Investiční výhled 2023: Zhodnocení končícího roku
24.12.2022 6:30
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Nejočekávanější recese
25.12.2022 6:25
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Fed a jeho boj s trhy
26.12.2022 6:19
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Evropa má větší problém než Amerika. Co Čína?
27.12.2022 6:20
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Akciové portfolio pro základní scénáře
28.12.2022 6:11
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Koruna, dolar, euro
30.12.2022 6:03
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Trnitá cesta vpřed – rozcestník. Webinář 5. 1. v 15:00
02.01.2023 8:22
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)