Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hodnotovým akciím se bude dařit i letos, předpovídají v Goldman Sachs. Největší medvěd na Wall Street to vidí obecně černě

Hodnotovým akciím se bude dařit i letos, předpovídají v Goldman Sachs. Největší medvěd na Wall Street to vidí obecně černě

05.01.2023 14:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Hodnotové akcie by mohly znovu zářit i v letošním roce, domnívají se stratégové Goldman Sachs Group. Vytrvale jestřábí centrální banky drží úrokové sazby na vyšší úrovni a investoři utíkají z drahých technologických akcií.

Ještě do loňského roku hodnotové akcie několik zaostávaly na svými růstovými kolegyněmi. Loni je ale levnější hodnotové akcie překonaly, zatímco hlavní centrální banky zvyšovaly úrokové sazby, aby tlumily rostoucí inflaci.

"Protože technologické společnosti s velkou tržní kapitalizací pozorují další tlak na marže, ceny komodit se zvyšují a reálné úrokové sazby zůstávají vyšší, domníváme se, že tento trend má ještě kam jít,“ napsali stratégové "goldmanů" v čele s Peterem Oppenheimerem ve čtvrtečním komentáři.

Tito stratégové nejsou se svým opatrným postojem vůči technologiím další růstovým akciím, které stály v čele nejhorších výprodejů na Wall Street od roku 2008, sami. Savita Subramanian z Bank of America tento týden ve středu uvedla, že by se investoři měli vyhýbat přeplněným částem akciového trhu, včetně velkých techů. Stratég Morgan Stanley Michael Wilson – jehož názory na americké akcie patří mezi nejmedvědovitější - také varoval, že ziskové marže technologických společností letos pravděpodobně dostanou zabrat.

Vyšší úrokové sazby mají sklon škodit zejména růstovým akciím s nejnašlehanějšími valuacemi, včetně technologií, protože znamenají větší slevu pro současnou hodnotu budoucích zisků. I když valuace loni klesly, zůstávají tyto sektory podle Oppenheimera pořád drahé, zatímco sektory financí a energií jsou relativně levnější.

Index MSCI World Growth Index se obchoduje na téměř 21násobku svého poměru ceny k zisku pro příštích 12 měsíců. Pro srovnání, jeho průměrná hodnota za 20 let je 18násobek. Jeho hodnotový protějšek se naopak obchoduje mírně pod svým dlouhodobým průměrem.

Rozdíl, kterým hodnotové akcie loni překonaly ty růstové, byl největší od roku 2000:

21

Centrální bankéři z amerického Fedu signalizují, že úrokové sazby zůstanou pravděpodobně na vyšších úrovních, dokud neuvidí další známky ochlazení inflace. V této situaci budou podle Oppenheimera klíčové prognózy zisku, protože ocenění akcií se dále snižuje. Také růst ekonomiky bude muset dorazit na dno. Teprve pak se trhy s akciemi začnou zotavovat trvaleji, předpovídá tento stratég.

Pesimus ale pokračuje

Podle nejpesimističtějšího pohledu na Wall Street, který razí Michael Kantrowitz z Piper Sandler & Co., je dobré počítat letos obecně s dalšími výplachy. Podle tohoto stratéga klesne S&P 500 letos o 16 procent na 3225 bodu: 

24

Z expertů sledovaných Bloombergem už nikdo horší pohled na letošní vývoj širšího amerického akciového indexu nemá. Kdyby se tak stalo, bylo by to poprvé od roku 2002 a jenom popáté za skoro 100 let, kdy by tento index zažil dvojciferný pád dva následné roky po sobě.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Investiční výhled 2023: Zhodnocení končícího roku
24.12.2022 6:30
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Nejočekávanější recese
25.12.2022 6:25
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Fed a jeho boj s trhy
26.12.2022 6:19
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Evropa má větší problém než Amerika. Co Čína?
27.12.2022 6:20
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Akciové portfolio pro základní scénáře
28.12.2022 6:11
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Koruna, dolar, euro
30.12.2022 6:03
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Trnitá cesta vpřed – rozcestník. Webinář 5. 1. v 15:00
02.01.2023 8:22
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.04.2025
17:56J&T FINANCE GROUP SE: Výroční zpráva za rok 2024
17:33Kde budou trhy na konci letošního roku – odhady jdou prudce dolů
16:29Wall Street nenachází směr, zatímco v Evropě se akciím daří  
15:36Erste údajně zvažuje nákup 49 procent v polské části banky Santander
15:29Španělsko zasáhl masívní blackout, výpadky postihly také Portugalsko. Zaúřadoval zvláštní výkyv počasí
15:23Provozovatelé evropských sítí navrhují rozdělení německého trhu s elektřinou na zóny
14:40Německý výrobce léků Merck koupí za 3,9 miliardy dolarů firmu SpringWorks
13:33TOMA, a.s.: Konsolidovaná výroční finanční zpráva společnosti TOMA, a.s. za rok 2024
13:29Týdenní výhled: Dubnová data odhalí míru šoku z cel, výsledky zveřejní Microsoft, Amazon, Apple a Meta  
13:23TESLA KARLÍN, a.s.: Zveřejnění Výroční finanční zprávy za rok 2024
12:06Výhled na výsledky Philip Morris ČR: Patria očekává za loňský rok mírný růst tržeb a EBIT marže  
11:32Šéf francouzské centrální banky: Eurozóna má prostor k dalšímu snížení úroků
11:12Investoři si před daty a výsledky věří, akcie začínají týden růstově  
11:02RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná výroční finanční zpráva za rok 2024
10:40Některé čínské továrny kvůli clům pozastavují výrobu a hledají nové trhy, píše CNBC
9:24Primoco UAV v roce 2024: Tržby, zisk i hotovost ve stamilionech
8:50Rozbřesk: HDP za první kvartál budou v Evropě silná, cla ho však brzy zpomalí
8:47Nový závod v Brtnici pomohl KARO Leather navýšit v 1Q tržby o třetinu
8:40Tento týden bude reportovat big tech, Trump ztrácí důvěru Američanů a futures jsou smíšené  
6:02Random Thoughts #6 a tři nové Investiční tipy: Lokální dno za námi, zvyšujeme expozici  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Nucor Corp (03/25 Q1, Aft-mkt)
Waste Management Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
19:00Deutsche Boerse AG (03/25 Q1)