Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hodnotovým akciím se bude dařit i letos, předpovídají v Goldman Sachs. Největší medvěd na Wall Street to vidí obecně černě

Hodnotovým akciím se bude dařit i letos, předpovídají v Goldman Sachs. Největší medvěd na Wall Street to vidí obecně černě

05.01.2023 14:29
Autor: Redakce, Patria.cz

Hodnotové akcie by mohly znovu zářit i v letošním roce, domnívají se stratégové Goldman Sachs Group. Vytrvale jestřábí centrální banky drží úrokové sazby na vyšší úrovni a investoři utíkají z drahých technologických akcií.

Ještě do loňského roku hodnotové akcie několik zaostávaly na svými růstovými kolegyněmi. Loni je ale levnější hodnotové akcie překonaly, zatímco hlavní centrální banky zvyšovaly úrokové sazby, aby tlumily rostoucí inflaci.

"Protože technologické společnosti s velkou tržní kapitalizací pozorují další tlak na marže, ceny komodit se zvyšují a reálné úrokové sazby zůstávají vyšší, domníváme se, že tento trend má ještě kam jít,“ napsali stratégové "goldmanů" v čele s Peterem Oppenheimerem ve čtvrtečním komentáři.

Tito stratégové nejsou se svým opatrným postojem vůči technologiím další růstovým akciím, které stály v čele nejhorších výprodejů na Wall Street od roku 2008, sami. Savita Subramanian z Bank of America tento týden ve středu uvedla, že by se investoři měli vyhýbat přeplněným částem akciového trhu, včetně velkých techů. Stratég Morgan Stanley Michael Wilson – jehož názory na americké akcie patří mezi nejmedvědovitější - také varoval, že ziskové marže technologických společností letos pravděpodobně dostanou zabrat.

Vyšší úrokové sazby mají sklon škodit zejména růstovým akciím s nejnašlehanějšími valuacemi, včetně technologií, protože znamenají větší slevu pro současnou hodnotu budoucích zisků. I když valuace loni klesly, zůstávají tyto sektory podle Oppenheimera pořád drahé, zatímco sektory financí a energií jsou relativně levnější.

Index MSCI World Growth Index se obchoduje na téměř 21násobku svého poměru ceny k zisku pro příštích 12 měsíců. Pro srovnání, jeho průměrná hodnota za 20 let je 18násobek. Jeho hodnotový protějšek se naopak obchoduje mírně pod svým dlouhodobým průměrem.

Rozdíl, kterým hodnotové akcie loni překonaly ty růstové, byl největší od roku 2000:

21

Centrální bankéři z amerického Fedu signalizují, že úrokové sazby zůstanou pravděpodobně na vyšších úrovních, dokud neuvidí další známky ochlazení inflace. V této situaci budou podle Oppenheimera klíčové prognózy zisku, protože ocenění akcií se dále snižuje. Také růst ekonomiky bude muset dorazit na dno. Teprve pak se trhy s akciemi začnou zotavovat trvaleji, předpovídá tento stratég.

Pesimus ale pokračuje

Podle nejpesimističtějšího pohledu na Wall Street, který razí Michael Kantrowitz z Piper Sandler & Co., je dobré počítat letos obecně s dalšími výplachy. Podle tohoto stratéga klesne S&P 500 letos o 16 procent na 3225 bodu: 

24

Z expertů sledovaných Bloombergem už nikdo horší pohled na letošní vývoj širšího amerického akciového indexu nemá. Kdyby se tak stalo, bylo by to poprvé od roku 2002 a jenom popáté za skoro 100 let, kdy by tento index zažil dvojciferný pád dva následné roky po sobě.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Investiční výhled 2023: Zhodnocení končícího roku
24.12.2022 6:30
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Nejočekávanější recese
25.12.2022 6:25
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Fed a jeho boj s trhy
26.12.2022 6:19
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Evropa má větší problém než Amerika. Co Čína?
27.12.2022 6:20
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Akciové portfolio pro základní scénáře
28.12.2022 6:11
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Koruna, dolar, euro
30.12.2022 6:03
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...
Investiční výhled 2023: Trnitá cesta vpřed – rozcestník. Webinář 5. 1. v 15:00
02.01.2023 8:22
Končící rok 2022 přinesl propad akciím i dluhopisům, ale změn, které b...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.06.2024
6:13Technická analýza: Uber prolomil důležité linie a těží z vysoké poptávky  
16.06.2024
13:47Výletní plavby levnější než dovolená v hotelu. Porostou akcie jejich provozovatelů?  
8:02Víkendář: Přišel vlastně Apple s něčím převratným?
15.06.2024
15:33Bloomberg: Slabé prodeje elektromobilů stáčí svět dál od čisté nuly
8:06Víkendář: Mladí lidé volají po socialismu, protože neviděli fungující kapitalismus
14.06.2024
22:02Wall Street dál favorizuje AI tituly: ADBE + 14 %  
17:44Co se děje ve firmách?
17:13Reuters: Rusko v květnu zvýšilo vývoz ropných produktů po moři o deset procent
16:59Výprodeje v Evropě nabírají otáčky, americké techy se snaží vzdorovat  
15:58Perly týdne: Na býčím trhu se platí prémie za příběhy o budoucnosti, na medvědím trhu existuje diskont za současnost
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/24 Q2, Aft-mkt)
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index