Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Šéfka ECB nechává plynout debatu o sazbách bez jasného signálu, trhy proto vyhlížejí klíčové údaje z eurozóny

Šéfka ECB nechává plynout debatu o sazbách bez jasného signálu, trhy proto vyhlížejí klíčové údaje z eurozóny

28.08.2023 12:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Christine Lagarde se v Jackson Hole vyhnula vyslání jasného signálu o záměru monetární politiky Evropské centrální banky, což přitáhlo pozornost ke klíčovému týdnu, během kterého bude zveřejněna řada dat z eurozóny.

Zatímco šéfka ECB v pátek poznamenala, že inflace zůstává neporažena, nezabývala se vyhlídkami na nadcházející měnově-politické zasedání, které se uskuteční 14. září. Místo toho dává prostor kolegům pro veřejnou diskusi o potřebě zvýšit náklady na půjčky, stejně jako o zásadních údajích z ekonomiky, které přijdou v nadcházejících dnech.

Údaje o indexu spotřebitelských cen nastaví scénu pro jedno z nejnapínavějších rozhodnutí od doby, kdy ECB začala zvyšovat sazby před více než rokem. Představitelé si kladou otázku, jestli další monetární restrikce je nezbytně nutné, nebo poslední zhoršující se hospodářské výhledy jsou dost chmurné, aby si zasloužily pauzu v současném cyklu utahování měnových podmínek.

Ti, kteří se zúčastnili symposia centrálních bankéřů v Jackson Hole po boku Lagarde, slyšeli z úst Jerome Powella signál, že úrokové sazby v USA zůstanou vysoko a mohou dokonce dále růst.

„Náš pohled zůstává, že rozhodnutí ohledně zvýšení sazeb v září bude velice těsné – nicméně ECB nakonec s ohledem na jádrovou inflaci dále zpřísní měnovou politiku,“ uvedli ekonomové Bloomberg Economics David Powell a Maeva Cousin.

Naopak, jako další ilustrace nejistoty ohledně dalšího postupu ECB, analytici investiční společnosti Berenberg pod vedením Holgera Schmiedinga změnili v pátek před projevem Lagarde svoji předpověď – nově dávají pauze pravděpodobnost 60 %, což znamená zvýšení z dřívějších 40 %.

Pro všechny zúčastněné budou prvořadé čtvrteční údaje o inflaci v eurozóně. Očekává se, že takzvaný jádrový ukazatel, který neobsahuje volatilní položky jako jsou energie, poklesne pouze mírně na 5,3 % tento měsíc z 5,5 % v červenci.

zzz
Zdroj: Bloomberg

Hlavním důvodem je větší odolnost ve službách než v odvětví průmyslu, které se potýká s problémy.

„Jádrová inflace je stále docela zvýšená bez jasného klesajícího trendu,“ uvedl pro Bloomberg Martin Kazaks, lotyšský člen Rady guvernérů ECB. „Stále bych se přikláněl ke zvýšení sazeb.“ Jeho jestřábí kolega Joachim Nagel, šéf německé Bundesbanky, trvá na tom, že nás „ještě čeká nějaká cesta“ pro obnovení cenové stability a je „příliš brzo“ přemýšlet o pauze.

Naopak Mario Centeno, hlava centrální banky Portugalska a jeden z nejvíce holubičích představitelů ECB, nastolil jiný tón, protože „proti-inflační faktory predikované v červencové prognóze se naplnily“.

Minulý týden o tom debatovali ve stínu pohoří Teton poté, co byla zveřejněna řada nepříznivých zpráv o sentimentu mezi nákupčími manažery, které signalizovaly, že pokles aktivity soukromého sektoru v eurozóně se zintenzivnil, což zvyšuje vyhlídky na snižování inflace.
tt

Zdroj: Bloomberg

„Většina členů ECB zdůrazňuje, že jejich rozhodnutí jsou závislá na datech,“ uvedl Schmieding z Berenbergu. „Pokud data z reálné ekonomiky zamíří dolů a srpnová inflace nepřinese překvapení směrem nahoru, vypadá to v září na pauzu,“ dodal Schmieding s odkazem na slabé ukazatelé indexů nákupčích manažerů (PMI), které přiměly obchodníky snížit sázky na zvýšení sazeb příští měsíc.

Přesto byl v pondělí na dluhopisovém trhu cítit celkový důraz na opatrnost v souvislosti s inflací, který se projevil v Jackson Hole. Výnos dvouletých německých dluhopisů, které patří k nejcitlivějším na změny měnové politiky, vzrostl o 3 bazické body na 3,06 % a téměř tak smazal pokles, který následoval po údajích o indexu PMI z minulého týdne.

Kromě čísel o inflaci či reálném dění v ekonomice mohou mnohé naznačit i projevy představitelů ECB po týdnech ticha během letní pauzy.

Nagel a jeho jestřábí rakouský kolega Robert Holzmann promluví v pondělí, zatímco finský představitel Tuomas Valimaki vystoupí v úterý.

Vyjádření členů Výkonné rady Evropské centrální banky (Isabel Schnabel a Luis de Guindos) jsou na programu ve čtvrtek, kdy bude též zveřejněný zápis z červencového měnově-politického zasedání ECB.

Projev Christine Lagarde v Jackson Hole se věnovala dlouhodobějším strukturálním změnám (na trhu práce, energetická tranzice, geopolitické roztržky), které znamenají, že číst dění v ekonomice bude náročnější.

„Není žádný manuál pro situaci, které aktuálně čelíme,“ uvedla. „Naším úkolem je takový vybudovat.“

„Byl to dobrý projev,“ řekl Erik Nielsen, hlavní ekonom UniCredit. „Ale byl zjevně pečlivě sestaven tak, aby neposkytl vůbec žádné nové vodítko.“

 

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Šéf Fedu vystoupí v Jackson Hole. Investoři napjatě vyhlížejí přehled dalších kroků
25.08.2023 13:41
Šéf Fedu Jerome Powell by měl ve svém pátečním projevu v Jackson Hole ...
Německá ekonomika ve druhém čtvrtletí podle statistiků stagnovala
25.08.2023 9:04
Hrubý domácí produkt (HDP) Německa zůstal ve druhém čtvrtletí proti př...
Rozbřesk: Odstartuje Jackson Hole debatu o r*?
25.08.2023 9:11
Tak jako ECB má “svoji” portugalskou Sintru, tak Fed má “svoje” Jackso...
Podnikatelská nálada v Německu se podle institutu Ifo v srpnu dál zhoršila
25.08.2023 11:48
Podnikatelská nálada v Německu se v srpnu stejně jako v předchozích tř...
Šéf Fedu promluvil (a neřekl mnoho  nového): Sledujeme trh práce a dál zvýšíme sazby, bude-li to třeba pro zkrocení inflace ke 2 procentům
25.08.2023 16:27
Americká centrální banka Fed je připravena dále zvýšit úrokové sazby,...
Rozbřesk: Růst sazeb po Jackson Hole zůstává ve hře
28.08.2023 9:17
Jay Powell na setkání v Jackson Hole nakonec nevyslal jasný vzkaz směr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2024
17:41Proč akcie nereagují na neustále se oddalující snižování sazeb?
17:12Maloobchod přibrzdil dluhopisy a velkým techům se dnes nedaří  
16:42Sellier & Bellot, patřící pod COLT CZ Group, dodá technologii pro nový závod na výrobu munice na Ukrajině
15:32MMF výhled růstu světové ekonomiky nemění, zlepšil ale výhled pro Indii a Čínu
15:23Komentář analytika: Morgan Stanley rostou aktiva pod správou pomaleji než očekával trh  
13:49Boduje trading i investiční bankovnictví. Morgan Stanley poráží očekávání trhu, přesto akcie obracejí do ztrát
13:34Bank of America předčila odhady na zisku i tržbách, zklamaly úrokové výnosy
13:33Než otevře Wall Street: Match Group, Chegg  
12:58Ruského plynu v prvním pololetí proudilo do EU o čtvrtinu více než před rokem
11:56Důvěra v ekonomiku Německa se letos poprvé zhoršila, ukázal ZEW index
11:45Bridgewater Associates: Trhy čekají dost vysoký skok v produktivitě
11:12Evropa znovu míří dolů s výsledky. Na programu zajímavá čísla  
10:49Reuters: Fondy ETF navázané na kryptoměnu ether by mohly na burzu příští úterý
9:02Rozbřesk: Sázky na vítězství D. Trumpa, resp. republikánů rostou. Co na to trhy?
8:51Trump se oficiálně stal republikánským kandidátem a oznámil jméno viceprezidenta, Evropa míří do červeného  
6:28FX Strategie: ECB ponechá sazby nezměněny a eurodolarový trh zřejmě příliš nerozhýbe. Letní výprodej koruny může krátkodobě pokračovat  
15.07.2024
22:01S&P 500 na historickém maximu  
17:29Dlouhodobá návratnost malých a velkých firem – tentokrát jinak?
17:02Amerika stoupá, Tesla či DJT sbírají zisky, Evropa naopak odpoledne klesla  
16:11Globální trhy po útoku na Trumpa zvyšují sázky na jeho vítězství. Dolar posiluje, výnosová křivka už je strmá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
UnitedHealth Group Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:45Bank of America Corp (06/24 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/24 Q2)
13:30State Street Corp (06/24 Q2)
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/24 Q2)