Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Významná skládačka v americké i globální ekonomice se za poslední dva roky hodně změnila

Významná skládačka v americké i globální ekonomice se za poslední dva roky hodně změnila

10.11.2023 16:56

O americkém spotřebiteli se někdy hovoří jako o spotřebiteli poslední instance. Jde o přirovnání k centrálním bankám, které mimo jiné fungují jako věřitelé poslední instance. Američan by podle této teze zase svými nákupy zachraňoval globální ekonomiku v době, kdy se jinde moc nenakupuje. Jak to s tímto pomyslným hrdinou vypadá dnes?

Spotřeba domácností tvoří v USA téměř 70 % celkové poptávky, což je z celosvětového pohledu hodně nadstandard (protipólem je třeba Německo, nebo Čína). Pokud k tomu přidáme související obchodní deficity Spojených států, máme v zjednodušeném výsledku onoho globálního spotřebitele poslední instance. Jeho chování je pak po finanční stránce dáno třemi faktory – tím, kolik vydělává, jaké má úspory a kolik si půjčuje.

Následující graf ukazuje vývoj úspor, je z něj nejdříve zřejmý prudký růst daný do značné míry vládní podporou v roce 20/21. A také to, že tento polštář se už zmenšil na úrovně, které jsou znatelně po standardem z doby před rokem 2020:

sous1
Zdroj: X

V této oblasti tedy rezervy moc nejsou a právě vývoj úspor bývá někdy zmiňován jako faktor nahrávající zpomalení amerického hospodářství. K tomu klesá kvalita některých spotřebních úvěrů. Co ony příjmy? Jejich porovnání s výdaji na spotřebu ukazuje graf druhý a vidíme, že výdaje mají prozatím silnou tendenci růst rychleji, než příjmy (což se promítá do vývoje úspor a zadlužení).


sous2
Zdroj: X

Modrá křivka v grafu zatím nemá tendenci k nějaké korekci a budoucích scénářů je více (nastartovaný růst mezd…). Nicméně je zřejmé, že popsaná skládačka dnes vypadá dost jinak, než třeba na počátku roku 2022. Nejde přitom jen o cyklický vývoj v USA. V úvodu jsem zmínil globální dosah americké spotřeby, který má i svou výraznou strukturální složku. Ta se týká toho, čemu se říká globální nerovnováhy (i když samy o sobě rovnováhami být nemusí). O co jde?

Zjednodušeně řečeno, pokud v USA kupují od zbytku světa více, než mu prodávají, musí si na to od zbytku světa půjčovat. Ale pozor, zrovna tak lze říci, že pokud chce zbytek světa do USA vyvážet více, než odtamtud dovážet (tj., zvyšovat si tak svou zaměstnanost), musí Američanům na to půjčovat. Samo o sobě o nerovnováhu nejde – pokud se „počítá“ s tím, že jednou se to musí otočit.

Podle některých názorů tuto otočku mohou zajistit cla a podobně. Ale jádrem věci je spíše něco jiného – řekněme schopnost, či tendence spořit vs. nakupovat. A opět – na obou stranách popsaného vztahu (tj. nejen v USA). Jak ukazuje první graf, Američané se této otočce na úrovni domácností opět vzdalují.

 

Čtěte více:

Perly týdne: Umělá inteligence a bublina v Hollywoodu
10.11.2023 12:45
Goldman Sachs predikuje pokračující dezinflaci v USA a pokračující obr...
Erste kupuje zpět státní podíl v maďarské Erste Bank Hungary. Zaplatí více než dvojnásobek tehdejší prodejní ceny
10.11.2023 11:09
Rakouská bankovní skupina Erste Group Bank koupí zpět 15procentní podí...
Groupon (-33 %) po výsledcích: Prudký pád zapříčiněný vydáním nových akcií
10.11.2023 11:10
Groupon včera po uzavření trhu oznámil své finanční výsledky za 3. čtv...
Velký objev z nejcennějšího období tvorby Toyen se poprvé představuje na trhu
19.11.2023 10:21
Mimořádné plátno Monte Carlo lze považovat za velký zlom v rané artifi...
SAB Finance a.s: Průběžné hospodářské výsledky společnosti SAB Finance a.s.
10.11.2023 14:02
SAB Finance a.s IČ: 24717444 Účetní provozní zisk SAB Finance a.s. př...

Váš názor
  •  
    10.11.2023 23:24

    zjednodušeně platí teze, že ten kdo chce do USA vyvážet, musí jim na jejich dovozy současně půjčovat... jsou to spojité nádoby... podobně jako být Státům věřitelem a současně požívat blahodárný účinek dividend nasávaných ze všech koutů světa /// tvrdí se, že pracovní trh je silný... méně se hovoří o tom, že nůžky úspor populace se neustále rozevírají (makročíslo ukazuje vyrovnanou bilanci, ale už neukazuje, kolik tryskáčů navíc se musí prodat, když se prodá méně chladniček)
    Mudr.c
Aktuální komentáře
26.05.2024
9:37Víkendář: Úvahy o snižování sazeb lze na řadu měsíců úplně vypustit
25.05.2024
16:38CNBC: Čínští výrobci elektromobilů dál razantně pronikají na evropský trh
9:34Víkendář: Eisman o investicích spojených s umělou inteligencí a potenciálu, který má Apple
24.05.2024
22:01Americké indexy ukončily týden růstem  
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě
14:58Globální akciové trhy se po rally blíží prodejnímu signálu, varuje stratég Bank of America
13:50Než otevře Wall Street: Apple, Workday  
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data