Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Autopiloti u aut a u centrálních bank

Autopiloti u aut a u centrálních bank

08.08.2024 15:02

U Tesly, popřípadě dalších firem se již nějakou dobu živě diskutuje o tom, zda bude schopná na trh uvést plně autonomní vůz a s ním související robotaxíky. Popřípadě kdy. Mnohem delší dobu se o autopilotovi hovoří u americké centrální banky, respektive centrálních bank obecně. Dnes pár poznámek k takové autonomii.

Navázání monetární politiky na nějaká relativně jednouchá pravidla a její oproštění od lidského faktoru má svou atraktivitu. Odpadaly by neustálé spekulace o tom, jak kdo z vedení Fedu bude hlasovat o sazbách, neustálé rozbory, co kdo z Fedu řekl a co tím vlastně mínil. Pryč by šly spekulace o jestřábech, hrdličkách. Svou roli by přestalo hrát, kdo k čemu tíhne, jaké má zrovna životní zkušenosti. Trhy by se teoreticky mohly zklidnit, protože by si samy dovedly spočítat, kam autopilot posune sazby.

Argumenty proti monetárnímu autopilotovi se pak točí asi hlavně kolem toho, že v praxi by bylo dost těžké jej vytvořit tak, aby na jednu stranu byl jednoduchý a dalo se lehce chápat jeho fungování. A na stranu druhou aby byl schopen reagovat i na mimořádné situace a kombinace, či dokonce na černé labutě. V rámci celé diskuse se ale dá uvažovat i o tom, nakolik by autopilot vlastně eliminovat četnost oněch extrémů. Takže by je nemusel řešit. Jinak řečeno, nakolik i zde funguje sebenaplňující se proroctví.

Následující graf porovnává vývoj sazeb americké centrální banky s výnosy dvouletých vládních dluhopisů. Je z něj docela jasné, proč je pohyb těchto výnosů někdy považován za indikaci toho, kam se pohnou i sazby. Zrovna tak je ale zřejmé, že nejde o indikátor dokonalý. Pokud by jím byl, šel by autopilot u monetární politiky vlastně vyřešit jednoduše – byl by provázán s tím, kam se hýbou výnosy dvouletých dluhopisů V tomto extrému by tak sazby určoval trh, a to i na úrovni těch nejzákladnějších. Jenže z grafu vidíme, o co volatilnější by sazby poté byly. Ku prospěchu věci by tedy takové řešení asi nebylo.

1
Zdroj: X

Není zde mým cílem nějak systematicky uchopit všechna relevantní pro a proti monetárnímu autopilotovi. Poukážu jen na to, že podle uvedeného grafu měl Fed sazby již snižovat v roce 2023. A pak zase zvedat. A pak zase snižovat… Celkově se pak podle mne hovoří o sazbách a jejich vlivu na ekonomiku zbytečně mnoho. Určitě to funguje u akcií, do jejichž hodnot a snad i cen promlouvají sazby jen nepřímo. A pravděpodobně i u celé ekonomiky. Narážím nyní na to, že podle některých studií jsou mnohem důležitější finanční podmínky. I ty jsou samozřejmě ovlivněny sazbami, ale opět nejde vždy o přímou a jednoznačnou vazbu.

Šéf společnosti Waymo před časem v jednom rozhovoru tvrdil, že vozy jeho firmy musí být schopny z gest těch, kteří se pohybují u silnice, odvodit, zda se chystají na vozovku vstoupit, či zda třeba jen gestikulují v rámci rozhovoru s někým. Je zřejmé, že u vozidel se u autopilotů jednoduchost s funkčností snoubit nebude. Pokud půjde o skutečně fungující a šířící se technologii, bude stát na ohromné výpočetní a senzorové kapacitě kombinované s ohromným množství dat. Porovnávání s autopiloty u centrálních bank může samozřejmě v některých ohledech kulhat. Ale přece jen může ukazovat, že jednoduchost s funkčností je i zde příliš hodně ambiciózním cílem. Na druhou stranu ale u autopilota v autech nefunguje ono sebenaplňující se proroctví.

 
 

Investiční disclaimer


Čtěte více:

Michael Wilson: Nevalná očekávání u zisků dopadnou na akcie navázané na ekonomiku
05.08.2024 6:53
Podle Michaela Wilsona z Morgan Stanley slabší výhled zisků amerických...
Forbes: Centrální banka by měla jednat preventivně
06.08.2024 6:48
Před rokem 2020 převažoval v centrálních bankách názor, podle kterého ...
Zasáhne Fed pozdě? Na trhy nastoupila volatilita a výprodeje, bity jsou zejména americké technologie
05.08.2024 10:28
Trhy v Evropě i futures pro obchodování ve Spojených státech se ponoři...
WSJ: Propady na burzách jako začátek zúčtování s érou levných peněz?
06.08.2024 14:32
Po dlouhém období experimentování s levnými penězi možná přichází éra ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.04.2025
9:51Víkendář: Na čem stojí severský ekonomický model a je replikovatelný v jiných zemích?
05.04.2025
9:01Víkendář: Mají za lidi rozhodovat algoritmy?
04.04.2025
22:02Americké indexy mají za sebou nejhorší dva dny od roku 2020  
19:47Perly týdne: Trhy si stále nepřiznávají realitu cel?
18:11Americká tabulka a svět bez cel
17:30Slušná data z trhu práce vypadají kvůli clům nepodstatně  
17:24Trumpova obchodní válka: I přes propad trhů je S&P 500 stále drahý, cla pocítí hlavně automobilky a móda, hrozba stagflace je reálná  
17:22Čínská odveta roztáčí na akciích další výprodeje  
15:58Random Thoughts #5 aneb Investiční tipy: De-risk  
13:45Výprodej na trzích se prohlubuje a už zasahuje i domácí akcie: Erste -9 %, KB či Moneta -6 %...
13:43Pokles hodnoty majetku miliardářů z indexu Bloombergu byl nejvyšší od pandemie
12:44Prodej nových aut v ČR v prvním čtvrtletí stoupl o 3,6 procenta na 59.686 vozů
11:44Maloobchod opět šlape na plyn, jde však o “staré” číslo
11:38Odvetná opatření Číny vůči americkým clům? 34 % na veškerý dovoz z USA, podpora domácí ekonomiky i posílení obchodních vazeb s jinými partnery
11:31ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
11:12Hledáte zajištění proti americké recesi a clům? Goldman Sachs radí japonský jen
10:12Americké futures opět v červených číslech  
9:34Šéfka MMF: Americká cla významně ohrožují světové hospodářství, odvety nepomohou
9:12Rozbřesk: Jak může “celní útok” Donalda Trumpa zasáhnout ČR?
8:55Americká cla rizikem pro světové hospodářství, podle Trumpa se jim lze vyhnout "fenomenální" nabídkou.  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data