Stocks online

NameClose at
30/04/2025
Change
(%)
ČEZ1,116.00-0.36sentiment_arrow
COLTCZ671.00-0.59sentiment_arrow
Doosan323.001.89sentiment_arrow
E4U250.00-1.57sentiment_arrow
ERSTE1,480.00-3.83sentiment_arrow
Gevorkyan250.000.00sentiment_arrow
KB1,065.00-2.29sentiment_arrow
Kofola440.001.38sentiment_arrow
MONETA135.40-1.17sentiment_arrow
Photon19.80-1.00sentiment_arrow
Pilulka195.00-0.51sentiment_arrow
PM17,820.001.02sentiment_arrow
Primoco820.00-2.38sentiment_arrow
TMR525.000.00sentiment_arrow
VIG1,028.000.00sentiment_arrow
30/04/2025 17:00:05

Indices online

FOREX ONLINE

Currency
pair
 Best
buy
Best
sell
Change
(%)
EUR/CZK24.925424.97570.05sentiment_arrow
EUR/HUF404.4766405.06620.06sentiment_arrow
EUR/PLN4.27934.28930.15sentiment_arrow
EUR/RON4.97174.98470.03sentiment_arrow
USD/CZK22.049022.08600.22sentiment_arrow
USD/HUF357.8000358.20000.23sentiment_arrow
USD/PLN3.78553.79300.32sentiment_arrow
USD/RON4.39804.40800.20sentiment_arrow
01/05/2025 07:08:39
Delayed data, Real-time data info

Detail - articles
WSJ: Propady na burzách jako začátek zúčtování s érou levných peněz?

WSJ: Propady na burzách jako začátek zúčtování s érou levných peněz?

06/08/2024 14:32
Author: Redakce, Patria.cz

Po dlouhém období experimentování s levnými penězi možná přichází éra zúčtování, kdy finanční trhy už jinak nahlížejí na riziko. V komentáři k propadům na burzách, které v minulých dnech zasáhly prakticky celý svět, to napsala redakční rada amerického ekonomického listu The Wall Street Journal (WSJ).

Výprodej, který začal minulý týden v pátek a pokračoval v pondělí, je částečně korekcí až příliš vysokých cen, zejména u akcií technologických firem. Ale může to být i začátek zúčtování po desetiletí a půl nadměrného utrácení a snadno dostupných peněz. A to zúčtování nakonec dorazí. "Velkou neznámou je, jak brzy a jak drsné to zúčtování bude," píše redakční rada.

Výprodej zasáhl nejvíce Japonsko, kde hlavní index Nikkei 225 v pondělí klesl o 12,4 procenta, což byl nejhorší den od takzvaného černého pondělí z října 1987. Už předchozí obchodní den přitom index odepsal 5,8 procenta a spolu s ním výrazně klesaly i další akciové trhy v Asii. Následoval propad na burzách v Evropě i ve Spojených státech, index technologického trhu Nasdaq odepsal 3,4 procenta.

Výprodej v Japonsku je přímým důsledkem dlouho potřebného posunu v měnové politice a směnných kurzech. Japonská centrální banka minulý týden zvýšila cílovou úrokovou sazbu na 0,25 procenta a stanovila harmonogram snižování svého programu kvantitativního uvolňování. Guvernér banky Kazuo Ueda řekl, že tyto kroky mají částečně zastavit vytrvalý pokles kurzu jenu, což je pro centrálního bankéře nezvykle jednoznačné prohlášení ke směnným kurzům.

Slabší jen pak zahraniční investory přilákal k japonským akciím, které se v měnách těchto investorů zdály levnější. Podle ekonoma Jespera Kolla zahraniční držitelé ke konci března vlastnili zhruba jednu třetinu japonských akcií, bráno podle jejich hodnoty. Znehodnocení jenu také zvýšilo očekávané zisky japonských společností denominované v jenech.

Guvernér centrální banky dal jasně najevo, že tyto časy jsou pryč. "Není náhodou, že zatímco japonský akciový trh v posledních dnech ztratil všechny své zisky nasbírané od ledna, japonská měna smazala všechny své ztráty ze stejného období," upozorňuje v komentáři redakční rada WSJ. Dolar k jenu v červenci zpevnil zhruba na 162 jenů, v pondělí ale prudce klesl a dostal se přibližně na 144 jenů. Neoficiální zprávy naznačují, že za velkou částí výprodeje v Tokiu stáli zahraniční investoři, kteří si začali vybírat své investované peníze.

Další na řadě pak může být ústup japonských investorů ze zahraničí. Nízké sazby a slabý jen podpořily masivní carry trades, kdy si lidé vypůjčí levnější jeny a pak investují do dolarových aktiv s vyšším výnosem.

"Zhodnocování jenu naznačuje, že se to začíná obracet. Teď je to hra na vyčkávání, abychom zjistili, zda náhlý výkyv kurzu jenu a přesuny kapitálu zastihly někoho nadměrně zadluženého. Zahraniční trhy, včetně těch s americkými státními dluhopisy, se musejí připravit na to, že tento japonský kapitál se z nich stáhne," myslí si autoři komentáře.

A co americká ekonomika a strach z recese? Ten strach je skutečný a Wall Street i Washington dávají vinu americké centrální bance. Teorie je taková, že jakmile dal šéf banky Jerome Powell minulou středu najevo, že nesníží úrokové sazby okamžitě, páteční špatná zpráva o zaměstnanosti v USA pak naznačila, že recese se blíží.

"Tahle teorie má ale jeden háček: červencová zpráva o tvorbě pracovních míst, i když nebyla příznivá, neukázala míru nezaměstnanosti, jaká bývá v recesi. A je těžké si představit, co by s tím udělalo snížení sazeb o čtvrt procentního bodu, kdyby k němu Fed přistoupil v červenci, a nikoli až v září," píše redakční rada.

Dalším kontrapunktem je, že měnová politika dosud nebyla až tak přísná. Ceny akcií se zvyšovaly od loňského prosince, kdy Fed signalizoval trojí snížení úrokových sazeb v roce 2025. Tento plán zpozdil návrat inflace v prvním čtvrtletí, nicméně Powell minulý týden signalizoval jedno snížení úroků na září a trhy pak začaly hovořit o dalších dvou nebo třech sníženích ještě v letošním roce.

Není ale zřejmé, jak by snížení sazeb mohlo podpořit hospodářský růst, protože trh už je očekává a už také adekvátně upravil finanční podmínky. Pokud by Fed přistoupil k mimořádnému snížení sazeb rovnou o půl procentního bodu, po kterém někteří volají, mohl by vyvolat dojem, že začíná panikařit, a tím způsobit ještě větší výprodej na burzách.

Volání, aby Fed zachránil situaci, jen odráží fakt, že nic jiného už nezbývá. Kongres je v otázce hospodářské politiky zablokován, s výjimkou vyšších výdajů a špatných nápadů v daňové a obchodní politice, píše redakční rada. Od finanční krize z roku 2008, kdy trhy zasáhla panika, podporují americkou ekonomiku hlavně vládní výdaje a levné peníze s cílem podpořit spotřebitele a ceny aktiv.

Levné peníze ale nejsou nikdy zadarmo a nemohou trvat věčně. Vytvářejí deformace a excesy, které jsou neudržitelné a musejí se nakonec řešit. To musel Fed udělat tím, že zvýšil sazby, aby zastavil inflaci. A část tohoto účtu je teď nutné zaplatit. Vládní výdaje také omezuje rostoucí dluh, i když spotřebitelé s nízkými příjmy své úspory nashromážděné za pandemie covidu-19 již utratili. Současné zpomalení hospodářského růstu je jedním z výsledků.

Výprodej na trzích z těchto dnů nevypadá jako opakování roku 2008, ale je varováním ohledně dalšího růstu. "Zatímco Fed se dostává do politického horka, tak my doufáme, že se zaměří na reálnou ekonomiku a reálné příjmy zaměstnanců, nikoli na ceny aktiv, aby potěšil Wall Street," uzavírají svůj komentář členové redakční rady WSJ.


Čtěte více:

Výhled analytika: Co čekat od výsledků ČEZ za 2Q24?
07/08/2024 16:40
Energetika ČEZ (Akumulovat, cílová cena 931 Kč), stěžějní titul hlavní...
České stavebnictví dál klesá,v červnu zrychlil jeho meziroční propad na 10,2 pct
06/08/2024 11:11
Stavební výroba v Česku dál klesá. V červnu zrychlil její meziroční pr...
Zahraniční obchod ČR vykázal v červnu přebytek 29,3 mld. Kč, meziročně byl vyšší
06/08/2024 11:18
Zahraniční obchod ČR skončil v červnu v přebytku 29,3 miliardy korun,...
Japonsko se po pádu odrazilo vzhůru, Evropa tak úspěšná není
06/08/2024 11:41
Včerejší panický výprodej na tokijské burze a ceny stlačené výrazně do...
Firmě Saudi Aramco ve čtvrtletí klesl zisk o tři procenta, vytěžila méně ropy
06/08/2024 12:45
Ropné společnosti Saudi Aramco ve druhém čtvrtletí klesl čistý zisk me...
Goldman Sachs: Nákup S&P 500 po 5% poklesu je obvykle ziskový
06/08/2024 13:41
Podle analýzy čtyřicetileté historie analytiky Goldman Sachs se nákup ...

Your opinion
You can start the on-line discussion here. So far there has been no opinion added to the discussion. All users must be signed in (Přihlásit). If you do not have an account where you could sign in, please register zde.

CEEATX Austrian Traded Index
30/04/2025Budapest SE Index
30/04/2025Bucharest SE BET Index
30/04/2025CROBEX Index
30/04/2025DAX Index
30/04/2025Ljubljana Stock Exchange SBI TOP Index
30/04/2025NASDAQ OMX Riga
30/04/2025OMX Copenhagen PI
30/04/2025OMX Tallinn GI
30/04/2025OMX Vilnius GI
30/04/2025PFTS Index
30/04/2025PX Index
30/04/2025SAX Index
30/04/2025Warsaw SE WIG-20 Single Market Index
30/04/2025
Real-time indicationValueChange (%)
ASX All Ordinaries Index 8,362.40 0.26sentiment_arrow
ATX Austrian Traded Index 4,099.29 0.07sentiment_arrow
CAC 40 Index 7,593.87 0.50sentiment_arrow
FTSE Eurotop 100 Index 4,076.79 0.21sentiment_arrow
Budapest SE Index 92,196.43 -0.74sentiment_arrow
CECE Index 2,691.17 -2.34sentiment_arrow
DAX Index 22,496.98 0.32sentiment_arrow
Warsaw SE WIG-20 Single Market Index 2,737.86 -2.60sentiment_arrow
S&P 500 indication 3,585.62 -1.51sentiment_arrow
PX Index 2,019.28 -1.34sentiment_arrow
NASDAQ 100 Index 19,571.02 0.13sentiment_arrow
NASDAQ Composite Index 17,446.34 -0.09sentiment_arrow
RTS Index 1,138.08 0.47sentiment_arrow
FTSE MIB Index 37,556.88 -0.84sentiment_arrow
Swiss Market Index 12,116.98 0.42sentiment_arrow
X-DAX Index PR 22,644.72 0.50sentiment_arrow
Hang Seng Index 22,119.41 0.51sentiment_arrow
Toronto SE 300 Composite Index 24,841.68 -0.13sentiment_arrow
XETRA Tecdax Performance index 3,634.79 0.79sentiment_arrow
Shanghai SE Composite Index 3,279.03 -0.23sentiment_arrow