Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

Přehled dluhopisového trhu: Slovensko, Polsko, Maďarsko

23.11.2004 11:30
Autor: 

Slovensko:
Dlhopisový trh nasledoval korunu. S jej posilnením prišiel aj pokles úrokových sadzieb. Výnosová krivka pomerne prudko klesla dole. Podporili ju aj rastúce špekulácie o ďalšom znižovaní úrokových sadzieb. Štátne dlhopisy nakupovali najmä zahraničné banky, prakticky všetky splatnosti.

Výnosy dvojročných štátnych bondov poklesli asi o 15 bázických bodov, desaťročných približne o 17 bázických bodov. Najkratší koniec krivky (vrátane FRA sadzieb) išiel dolu až o 20-30 bps. Podľa kotácií na derivátovom trhu (FRA) sa momentálne medzi obchodníkmi čaká pokles sadzieb NBS v rozpätí 25 až 50 bps do konca tohto roku. Lodnýnske banky sa pravdepodobne snažia zatlačiť prostredníctvom kurzu NBS k ďalšej redukcii úrokových sadzieb. Ak budú pokračovať, je možné že sa im to do piatkového pravidelného zasadnutia Bankovej rady podarí.

Polsko:
Výnosy polských dluhopisů se v pondělí minulý týden významně zvýšily po zveřejnění čerstvých inflačních dat. Po zbytek týdne potom výnosy postupně klesaly. Trh v pondělí otevíral na hodnotách 6,77%, 6,67% a 6,40% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis. Zveřejněná říjnová inflační data byla výrazně nad tržními odhady a proto došlo k růstu výnosů. V úterý došlo k mírnému poklesu dluhopisů, když ministr Hausner prohlásil, že by dočasný růst spotřebitelských cen neměl mít vliv na rozhodování výboru pro měnovou politiku. Úterní prohlášení ministra financí Gronického o možném vstupu do eurozóny v roce 2009 mělo podobný efekt. Největší vliv na cenový vývoj měla středeční aukce pětiletých dluhopisů v objemu 3 mld. PLN. Poptávka dosáhla 10,1 mld. PLN, průměrný výnos činil 6,83%. Při dodatečné aukci (0,6 mld. PLN) přesáhla poptávka nabídku desetinásobně.

Ve středu zveřejněná informace o překvapivě mírném růstu mezd mírně zvedla ceny dluhopisů. Ve čtvrtek došlo na trhu kvůli korekci na maďarském dluhopisovém trhu k mírnému výprodeji, jehož výsledkem byl mírný růst výnosů. V pátek výnosy mírně poklesly, když ekonomický poradce prezidenta W. Orlowski prohlásil, že existuje jen nízká pravděpodobnost, že by na nadcházejícím zasedání MPC došlo k růstu sazeb. Slabá data o průmyslové produkci trh nepřekvapila, trh tak v pátek uzavíral na hodnotách 6,71%, 6,75% a 6,46% pro dvou, pěti a desetiletý dluhopis.

Maďarsko:
Po vynikajícím začátku se maďarské dluhopisy minulý týden vydaly stejnou cestou jako forint a začaly oslabovat. Během posledních dvou seancí v minulém týdnu nicméně trh výrazně ubral ze svých optimistických očekávání ohledně míry redukce základní úrokové sazby na pondělním zasedání bankovní rady MNB. Až do středy totiž trh výrazně spekuloval na to, že MNB sníží sazby o 75-100 bazických bodů. Oslabení forintu, které posunulo krátký konec výnosové křivky vzhůru (výnosy vzrostly od středy do pátku o 15-20 bodů), však reprezentovalo korekci v očekáváních trhu ve prospěch jen 50 bodového snížení základní úrokové sazby.

Pondělní komentář prezidenta MNB Jaraie, který uvedl, že vidí další prostor pro pokles úrokových sazeb znamená jednoznačnou podporu pro domácí trh dluhopisů. Pokud tedy trh nezasáhnout negativní zprávy přicházející z trhů dluhopisů ve vyspělých zemích, resp. domácí politiky, je pravděpodobné, že býčí nálada na trhu bude pokračovat. Ceny dluhopisů se tak mohou vrátit na úrovně z minulého týdne, zvláště dopadne-li dobře čtvrteční aukce pěti a desetiletého vládního dluhopisu.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.7.2017
13:59Eli Lilly a Biogen Inc vsadily na novinky. Vyplatilo se to
13:11Globalizaci zastaví roboti, začala regionalizace světové ekonomiky
12:14Rusko shromažďuje zlato nejrychleji, rezervy ČNB se zmenšily
10:30Lindt & Sprüngli zvýšil zisk, v USA se mu ale nedařilo
10:30Vlastníku Googlu klesl zisk nejvíce za 9 let. Kvůli pokutě z Bruselu
9:56Koruna těsně u 26,00. ČNB stále mlčí  
9:50CETV: Nákladová disciplína podpořila provozní zisk (+Komentář analytika Patria Finance)  
9:31Rozbřesk: Rozjetou ekonomiku slabší PMI příliš neovlivní
8:49CETV překonala čísly hospodaření očekávání. Burza v Praze by dnes měla růst, naznačují futures  
8:33CETV (+2,1 %) se ve čtvrtletí vrátila do černého
8:32Benchmark akciový index Asie znovu útočí na desetiletá maxima  
6:44Akcie, cyklus a globální likvidita: Zlom v roce 2018?
24.7.2017
22:01Nasdaq v očekávání výsledků Google překonal nový rekord
17:26Investujte s Patrií: 5 prestižních akcií, 7 % ročně. Velkorysé zajištění
17:19Budou akcie Spotify na burze ještě letos? Vše závisí na termínu smlouvy s Warner Music Inc.
17:06Pražská burza zahajuje týden v zeleném, Moneta (+1,4 %) přerušila sérii ztrát
16:34Euro většinu zisků uhájilo. Koruna se drží těsně u 26,00  
16:34Summary: Evropské automobilky pod tlakem, Koninklijke Philips jede dál na ziskové vlně
16:08CETV ve druhém čtvrtletí zpátky v černých číslech (Odhad analytika Patria Finance)  
15:39Poptávka ze Severní Ameriky postavila Halliburton na nohy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board