Polsko:
V první polovině týdne panovala na trhu dluhopisů ospalá
nálada. Jediné změny byly na krátkém konci výnosové
křivky způsobené nedostatkem likvidity na peněžním trhu.
Čtvrteční pokus uzavřít pozice jedním z hlavních hráčů
však ukázal, že trh není ochoten k přílišnému poklesu cen a
není schopen akceptovat velkou nabídku. V důsledku toho
se ve čtvrtek odpoledne zvýšily výnosy jen o 10-12 bps v
segmentu 5-10 let a o 15 bps u dvouletých obligací. Pátek
pak byl pro majitele dlouhých pozic na trhu s dluhopisy
nejhorším dnem. Tentokrát však důvod pro zvýšení výnosů
o 10 bps u pěti a desetiletých obligací byl v růstu výnosů na
vyspělých trzích. Pro tento týden očekáváme, že pohyb na trzích s pevně úročenými nástroji bude klidnější. Krátký
konec výnosové křivky však zůstane pod tlakem díky
nedostatku likvidity na peněžním trhu. Na delším konci
křivky pak nepředpokládáme výraznější pohyby, výnosy by
se zde měly pohybovat do konce týdne mezi 6,85-6,95% v
závislosti na způsobu řešení vládní krize.
Maďarsko:
Optimismus, který na trhu převláda v otázce dalšího
snižování základní úrokové sazby MNB, způsobil, že ceny
dluhopisů na krátkém konci výnosové křivky rostly (nejvíce
posílil dluhopis s roční maturitou). Naproti tomu výnosy na
dlouhém konci výnosové křivky mírně vzrostly, což lze
přičíst mimo jiné i tomu, že ECB ponechala sazby
nezměněny a čtvrteční aukce 3-letého, resp. 15-letého dluhopisu měla jen neutrální výsledek.
Reakce trhu dluhopisů na pondělní snížení úrokových sazeb
ze strany MNB již nebyla, podobně jako v případě forintu,
tak výrazná jako před 14-dny. Výnosová křivka se nicméně
i tak posunula výrazně směrem dolů, přičemž pokles
výnosů dosáhl maximálních hodnot na krátkém konci, kde výnosy poklesly v rozmezí 10-25bps.
Slovensko:
V stredu sa konečne začalo obchodovať i na dlhopisovom
trhu. Ide zatiaľ o dočasné riešenie, pri ktorom sa bude
používať starý model obchodovania. Bude sa využívať
dovtedy, pokiaľ banky nezískajú ďalším testovaním dôveru
v nový systém. Poklesli najmä výnosy na krátkom konci
krivky približne o 5 bps a to kvôli situácii na devízovom
trhu. Posilňovanie koruny vyvoláva očakávania možného zníženia sadzieb. Hlavnou udalosťou tohto týždňa bude
aukcia 5-ročného štátneho dlhopisu (štvrtok). Predpokladá
sa vysoký dopyt a priemerný výnos by mohol byť o niečo
vyšší ako aktuálne kotácie 5-ročných dlhopisov (4,85 %).
Pomôže jej nižšia minuloročná báza.