Polsko: Ačkoli pokles hodnoty zlotého může být částečně vysvětlen
změnami na globálním devizovém trhu, pokles výnosů
polských státních obligací byl způsoben výhradně
domácími faktory. Hlavním impulsem pro prodej obligací
byly spekulace o možném odmítnutí, resp. O možné redukci
škrtů sociálních výdajů v plánu místopředsedy vlády
Hausnera. Výsledkem této informace bylo zvýšení výnosů 5
letých státních obligací ze 6,35% na začátku týdne na
6,82% na jeho konci, přičemž několikrát překonaly úroveň
7,05%.
Výnosy státních obligací mohou v nadcházejících týdnech
překonat rekordní úrovně z minulého týdne. Růst výnosů
může být podporován nejistotou ohledně vyjednávání okolo
balíčku Hausnerovy fiskální reformy a změnami ve
vládě.Podle našeho názoru, poslední prohlášení předsedy
vlády Millera na podporu Hausnera a jeho programu
naznačuje, že by mohla být vhodná doba pro nákup státních
obligací. V následujících 3-4 měsících by se mohly výnosy
obligací vrátit na úroveň začátku ledna.
Maďarsko: Co se týká vývoje pevně úročených instrumentů, zde
dlouhý konec výnosové křivky vede výrazně lépe než konec
krátký. Tento vývoj do značné míry reflektuje jednak vývoj
cen dluhopisů v eurozóně a jednak očekávanou stabilitu
oficiální repo sazby.
Slovensko: Výnosová krivka na dlhopisovom trhu poklesla po celej
dĺžke asi o 5 bps, čo súviselo najmä s posilňovaním
slovenskej koruny. Na začiatku týždňa síce vzrástli výnosy
na krátkom najmä v súvislosti s aukciou 3-ročných
dlhopisov, neskôr však už výnosy klesali. Po zhoršení
situácie na politickej scéne prišlo k miernemu rozšíreniu
spreadov. Situácia je však stabilizovaná a ďalší vývoj na
dlhopisovom trhu bude previazaný s vývojom na korune.
ČSOB, Investiční výzkum