Českým dluhopisům se minulý týden dařilo. Nižší než
očekávané domácí spotřebitelské ceny stejně jako nižší
tempo růstu průmyslové výroby jen podtrhly, že inflace
nepředstavuje problém, a to spolu se silnou korunou jen
snížilo očekávaní růstu sazeb. Výnosy nakonec klesly po
celé délce křivky, která poněkud zestrměla. V průběhu
týdne byl také emitován státní dluhopis 2,55 %/2010
v objemu CZK 6 mld., emise byla bez problémů upsána.
Tento týden z významnějších dat budou zveřejněny výrobní
ceny a maloobchodní tržby. Zvláště ceny by měly potvrdit,
že inflace nehrozí, a to spolu s výrokem viceguvernéra ČNB M. Singera, že banka nebude nucena s růstem sazeb
spěchat, by mělo zájem o dluhopisy udržet. Důležitým
prvkem zůstane opět vývoj v eurozóně, kde obavy z růstu
sazeb by měly naopak podpořit spíše růst kratších výnosů.
Vysoké ceny však již mohou iniciovat vybírání zisků.
Ve středu bude rovněž nabídnut v aukci státní dluhopis
3,75 %/2020 v objemu CZK 7 mld. Dluhopis by měl být
upsán, protože jsou však do konce roku plánovány ještě dvě
emise dlouholetých papírů, nelze tentokrát očekávat
výrazný převis poptávky.
ČSOB - Investiční výzkum