Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Optimálne portfólio a ako sa tvorí

Optimálne portfólio a ako sa tvorí

09.03.2009 16:42
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Je smutným faktom, že optimálne portfólio vlastne neexistuje, v najlepšom prípade sa dá tomuto ideálu veľmi priblížiť. Úplne prvým krokom – ešte pred tým než si investor kúpi akúkoľvek investíciu, by mala byť poctivo zodpovedaná otázka, čo stavbou práve toho ktorého portfólia investor sleduje. Ide mu o krátkodobé špekulácie? Chce portfólio využiť ako základ pre svoju finančnú nezávislosť v budúcnosti? Je to niečo, čo by rád odovzdal svojim potomkom ako veno alebo dedičstvo? Každá z týchto odpovedí znamená inú štruktúru portfólia a pokiaľ si investor týmto „cvičením“ neprejde, výsledok vo forme budúceho výnosu portfólia ho sklame.

Optimálne portfólio sa tak vo svetle vyššie uvedeného dá definovať ako portfólio, ktoré splní predovšetkým stanovený cieľ, nepresiahne uvažovanú mieru volatility a svojho vlastníka nepripraví o posledné peniaze.


Aký podiel jednotlivých investičných nástrojov je podľa Vás vhodný, a to všeobecne a potom v období krízy?

Výber nástrojov, ich kombinácia a jednotlivé váhy by vždy mali byť výsledkom dôkladnej analýzy. Pokiaľ si napríklad investor od portfólia sľubuje zabezpečenie na starobu, mal by sa riadiť nasledujúcimi pravidlami:

1) Stavbu portfólia vždy naviazať na svoj aktuálny vek s cieľom začať portfólio likvidovať, resp. začať si ho užívať, v okamihu odchodu do dôchodku. A je úplne irelevantné, či okamih odchodu do dôchodku je v štátom stanovenom veku, alebo skôr.

2) Ak má investor pred sebou dostatočný čas (desiatky rokov), môže si postaviť portfólio agresívnejšie s miernou prevahou akciových inštrumentov. Ako bude klient (a jeho portfólio) starnúť, báza sa bude meniť – akciových inštrumentov bude ubúdať a budú sa naopak navyšovať pozície v inštrumentoch dlhových.

3) Pokiaľ je investor len krátko pred plánovaných okamihom odchodu do dôchodku, nemali by sa v portfóliu objavovať už žiadne akcie. Naopak, celé by malo byť zložené z kvalitných (štátnych) dlhopisov, hypotekárnych záložných listov a termínovaných vkladov.

Úplne inak bude postupovať špekulant, ktorý má záujem maximálne zarobiť (pri adekvátne vysokom riziku). Tu sa v portfóliu nepochybne objavia akcie, prípadne deriváty, spoločne s nejakými zaisťovacími inštrumentmi. Investor sa iste nevyhne ani pákovým inštrumentom, tým, ktoré umožňujú násobiť pozitívne (ale tiež negatívne) vývoj trhu viacej než klasické nepákové investičné nástroje.

Pokiaľ niekto buduje portfólio pre budúce generácie, nepochybne bude preferovať tituly prinášajúce vysokú dividendu – bude si tak môcť užívať výnosy ešte za svojho života a navyše svojim potomkom prichystá príjemné prekvapenie v podobe portfólia zloženého z kvalitných a časom preverených titulov.

Stavba portfólia v čase krízy je o niečo zložitejšia, pretože ubúda miest, kde sa dá schovať pred náporom zlých správ a mnoho aktív stráca na hodnote rýchlejšie, než by ste si dokázali predstaviť. Na druhú stranu ponúkajú mnoho príležitostí – akcie alebo dlhopisy panicky vypredávané za ceny, ktoré diskontujú koniec sveta, dividendové akcie za pár centov (eurocentov, korún, čohokoľvek...), prevahu emotívnosti nad racionálnou úvahou, panika na strane nedisciplinovaných investorov. Pokiaľ si v tomto objektívne neľahkom období investor dokáže uchovať chladnú hlavu, nepochybne v dlhšom horizonte nestratí.


Mal by mať malý investor iné zloženie portfólia ako veľký investor?

V princípe nie je potrebné robiť rozdiel medzi „veľkými“ a „malými“ investormi, používané princípy by mali byť v oboch prípadoch rovnaké, líšiť sa len absolútnou veľkosťou portfólia a jednotlivých pozícií. Profesionálni investori by naopak mali byť ešte o poznanie obozretnejší a starostlivejší, pracujú predsa s peniazmi niekoho iného. Tým nechcem povedať, že by súkromný investor mal byť nedisciplinovaný – len si je sám sebe portfólio-manažérom, audítorom, depozitárom a v neposlednom rade klientom. Prípadné neúspechy si môže teda pripísať len sám sebe a nikomu inému.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m