Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Optimálne portfólio a ako sa tvorí

Optimálne portfólio a ako sa tvorí

9.3.2009 16:42
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Je smutným faktom, že optimálne portfólio vlastne neexistuje, v najlepšom prípade sa dá tomuto ideálu veľmi priblížiť. Úplne prvým krokom – ešte pred tým než si investor kúpi akúkoľvek investíciu, by mala byť poctivo zodpovedaná otázka, čo stavbou práve toho ktorého portfólia investor sleduje. Ide mu o krátkodobé špekulácie? Chce portfólio využiť ako základ pre svoju finančnú nezávislosť v budúcnosti? Je to niečo, čo by rád odovzdal svojim potomkom ako veno alebo dedičstvo? Každá z týchto odpovedí znamená inú štruktúru portfólia a pokiaľ si investor týmto „cvičením“ neprejde, výsledok vo forme budúceho výnosu portfólia ho sklame.

Optimálne portfólio sa tak vo svetle vyššie uvedeného dá definovať ako portfólio, ktoré splní predovšetkým stanovený cieľ, nepresiahne uvažovanú mieru volatility a svojho vlastníka nepripraví o posledné peniaze.


Aký podiel jednotlivých investičných nástrojov je podľa Vás vhodný, a to všeobecne a potom v období krízy?

Výber nástrojov, ich kombinácia a jednotlivé váhy by vždy mali byť výsledkom dôkladnej analýzy. Pokiaľ si napríklad investor od portfólia sľubuje zabezpečenie na starobu, mal by sa riadiť nasledujúcimi pravidlami:

1) Stavbu portfólia vždy naviazať na svoj aktuálny vek s cieľom začať portfólio likvidovať, resp. začať si ho užívať, v okamihu odchodu do dôchodku. A je úplne irelevantné, či okamih odchodu do dôchodku je v štátom stanovenom veku, alebo skôr.

2) Ak má investor pred sebou dostatočný čas (desiatky rokov), môže si postaviť portfólio agresívnejšie s miernou prevahou akciových inštrumentov. Ako bude klient (a jeho portfólio) starnúť, báza sa bude meniť – akciových inštrumentov bude ubúdať a budú sa naopak navyšovať pozície v inštrumentoch dlhových.

3) Pokiaľ je investor len krátko pred plánovaných okamihom odchodu do dôchodku, nemali by sa v portfóliu objavovať už žiadne akcie. Naopak, celé by malo byť zložené z kvalitných (štátnych) dlhopisov, hypotekárnych záložných listov a termínovaných vkladov.

Úplne inak bude postupovať špekulant, ktorý má záujem maximálne zarobiť (pri adekvátne vysokom riziku). Tu sa v portfóliu nepochybne objavia akcie, prípadne deriváty, spoločne s nejakými zaisťovacími inštrumentmi. Investor sa iste nevyhne ani pákovým inštrumentom, tým, ktoré umožňujú násobiť pozitívne (ale tiež negatívne) vývoj trhu viacej než klasické nepákové investičné nástroje.

Pokiaľ niekto buduje portfólio pre budúce generácie, nepochybne bude preferovať tituly prinášajúce vysokú dividendu – bude si tak môcť užívať výnosy ešte za svojho života a navyše svojim potomkom prichystá príjemné prekvapenie v podobe portfólia zloženého z kvalitných a časom preverených titulov.

Stavba portfólia v čase krízy je o niečo zložitejšia, pretože ubúda miest, kde sa dá schovať pred náporom zlých správ a mnoho aktív stráca na hodnote rýchlejšie, než by ste si dokázali predstaviť. Na druhú stranu ponúkajú mnoho príležitostí – akcie alebo dlhopisy panicky vypredávané za ceny, ktoré diskontujú koniec sveta, dividendové akcie za pár centov (eurocentov, korún, čohokoľvek...), prevahu emotívnosti nad racionálnou úvahou, panika na strane nedisciplinovaných investorov. Pokiaľ si v tomto objektívne neľahkom období investor dokáže uchovať chladnú hlavu, nepochybne v dlhšom horizonte nestratí.


Mal by mať malý investor iné zloženie portfólia ako veľký investor?

V princípe nie je potrebné robiť rozdiel medzi „veľkými“ a „malými“ investormi, používané princípy by mali byť v oboch prípadoch rovnaké, líšiť sa len absolútnou veľkosťou portfólia a jednotlivých pozícií. Profesionálni investori by naopak mali byť ešte o poznanie obozretnejší a starostlivejší, pracujú predsa s peniazmi niekoho iného. Tým nechcem povedať, že by súkromný investor mal byť nedisciplinovaný – len si je sám sebe portfólio-manažérom, audítorom, depozitárom a v neposlednom rade klientom. Prípadné neúspechy si môže teda pripísať len sám sebe a nikomu inému.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)