Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Americké dluhopisy profitovaly ze slabších amerických makrodat… a další zprávy z trhů dluhopisů

29.6.2009 10:33
Autor: 

Americké dluhopisy v pátek znovu posílily a to po celé délce křivky, která mírně zestrměla. Tentokrát byly ale změny menší, kratší konec ztratil jen 1,6 bps. Trh stále profitoval z úspěšných aukcí týdne a slabších dat z trhu práce a realitního trhu. Také páteční čísla ukazující stále nízké inflační tlaky přispěly k poklesu výnosu. Za zmínku rovněž stojí, že politika levných peněz v květnu poprvé od února zvýšila osobní výdaje a navíc míra úspor dosáhla nejvyšší úrovně za posledních 16 let.

Dnešek je bez čerstvých dat a trh si v tomto týdnu také odpočine od nových emisí. Ranní obchodování v Asii pak začíná vybíráním zisků po růstu cen minulého týdne. Dluhopisy se také mohou dostat pod prodejní tlaky kvůli Číně, která znovu zmínila potřebu nové rezervní měny. Pokles futures na akcie ale zároveň ukazuje na nejistotu investorů. Přesto by podle našeho názoru snaha vybírat zisky mohla dnes převládnout a výnosová křivka o něco zploštět. Změny ale nebudou výrazné, Fed totiž na zítřek a na 1.7. plánuje pokračovat v odkupech dluhopisů a během týdne bude zveřejněna řada důležitých statistik.

Evropská výnosová křivka koncem týdne zploštěla, když výnosy na delším konci klesly o 3,5 bps. Trh ještě profitoval z akce ECB, která nabídla v průběhu týdne přes 400 mld. € likvidity a určitou roli hrál i vývoj v USA. Bez odezvy pak končila o něco vyšší německá předběžná inflace, v meziročním srovnání ale stále ceny vykazují stagnaci. Konečně zájem o pevně úročené papíry zvládl i novou emisi 9,5 mld. € italských dluhopisů.

Dnešní indexy důvěry by podle odhadů měly ukázat zlepšené hodnoty. Ve prospěch pevně úročených papírů bude naopak hrát nižší objem nových emisí tohoto týdne. Emitováno bude totiž za 16 mld. €, splátky maturujících dluhopisů ale budou až 24 mld. €. Hlavní událostí týdne však bude čtvrteční zasedání ECB. Do té doby by mělo převládat opatrnější obchodování, po několika dnech cenového růstu může dnes i v Evropě převládnout vybírání zisků a výnosová křivka zploštět. Očekávaný pokles akcií by ale měl cenové ztráty dluhopisů brzdit.

Česká výnosová křivka v pátek zestrměla, když výnosy na kratším konci křivky ztratily přes 3 bps. Obchodování však bylo předvíkendově klidné s podprůměrnými objemy obchodů. Zájem o kratší splatnosti tak při absenci domácích impulzů zřejmě udržel pokles akciového trhu, obdobný pohyb swapové křivky a vývoj na sousedních vyspělých trzích.

Ani dnes nejsou zveřejněna žádná nová čísla. Pokles akciových trhů by pak mohl zájem o dluhopisy udržet i nadále a výnosová křivka ještě o něco zestrmět. Za zmínku stojí i doporučení investorům od Morgan Stanley zvýšit angažovanost v ČR.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m