Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Anadolu Efes - 2Q09 results better than consensus

Anadolu Efes - 2Q09 results better than consensus

27.8.2009 13:32

Anadolu Efes’ net income increased 35% y/y to TRY 251m in 2Q09 from TRY 186m in 2Q08. The bottom line result was in line with our estimate of TRY 239m but above the market consensus of TRY 218m. The company managed to improve its profit margins in 2Q09 on the back of a substantial recovery in international beer operations (EBI). However, the biggest contributor to net income growth in the period was non-cash financial gains generated from FX translation gains on FX-based financial loans. The firm benefited from the appreciation of local currencies and recorded net financial income of TRY 80m in 2Q09 versus a financial loss of TRY 187m in 1Q09 and financial income of only TRY 5m in 2Q08.

Consolidated 2Q09 figures: Revenues increased 6.3% y/y to TRY 1,197m in 2Q09, in line with our estimate and the consensus forecast of TRY 1,205m thanks to growth in Turkey beer and soft drink (CCI) operations. Gross profit increased 8.9% y/y to TRY 625m in 2Q09, implying a 120bp improvement in the gross margin to 52.2%. Anadolu Efes’ successful control of operating expenses in 2Q09 enabled the company to expand its EBITDA margin by 140bp to 28.1%, while EBITDA increased 12% to TRY 336m in the same period.

Efes Breweries International (EBI): EBI, a 70%-owned subsidiary of Anadolu Efes, disclosed net income at US$ 52.4m for 2Q09, implying a 133% y/y increase to US$ 22.5m in 2Q08. The surge in the bottom line was primarily due to a better operational result and substantial FX gains. Total sales volume reached 4.3mhl in 2Q09, down 4.9% y/y on the back of lower consumer sentiment related to the ongoing economic turbulence. EBI’s revenues declined 23% y/y to US$ 268m in 2Q09, mainly due to the depreciation of local currencies. Gross profit declined 11.5% to US$ 130m in 2Q09 although gross margin improved 630bp to 48.7% in 2Q09 on the back of lower commodity prices combined with the depreciation of local currencies. EBI’s EBITDA declined by 8.7% y/y to US$ 59.5m in 2Q09, but the firm’s EBITDA margin expanded 340bp to 22.3% in the period. Russian operations accounted for 78.2% of EBI’s total consolidated sales volume in 2Q09. The company captured Russian market share of 9.3% in 2Q09 (up from 9.1% in 1Q08) despite a high single digit contraction in the Russian beer market in the period. Russian operations formed 73.6% of EBI’s EBITDA in 1H09. It should also be noted that EBI generated positive cash flow of US$ 96m in 1H09 for the first time in its operating history, thanks to a lower capital expenditure and working capital requirement.

Turkey beer: Turkey beer volumes increased 2.4% y/y to 2.6mhl in 2Q09, despite the very high base of 10% volume growth in 2Q08. Revenues increased 10% y/y to TRY 395m in 2Q09, ahead of volume growth, thanks to price increases implemented in 2Q09. Turkey beer’s gross margin came in at 67.8% for 2Q09, down 600bp y/y due to increases in some raw material prices as a result of TRY depreciation and higher barley procurement prices compared to one year ago. However, the segment’s EBITDA margin contracted 790bp to 41.5% in 2Q09 due to a 24% increase in operating expenses in the quarter, which resulted in a 7.3% decline in EBITDA to TRY 164m in 2Q09. With no major changes in non-operating items, Turkey beer’s net income increased by 2.4% to TRY 133m in 2Q09.

Soft drink operations: For a detailed analysis of Anadolu Efes’ soft drink operations please refer to our Coca-Cola Icecek 2Q09 results comments.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.3.2017
22:01Wall Street zakončila nerozhodně, dařilo se ropným titulům
18:45BMW ukazuje, že tradiční automobilky čekají hodně zajímavé časy
17:53ČEZ - Vnitřní informace: CEZ MH B.V. zahajuje nabídku na zpětný odkup emise garantovaných vyměnitelných dluhopisů a oznamuje prodej akcií
17:12Pražská burza lehce v červeném. ČEZ nabízí zpětný odkup vyměnitelných dluhopisů
16:52Do čeho investují automobilky? Do výzkumu, vývoje a elektromobility
16:51Euro klesá vůči libře. Brexitem to ale není  
15:401 630 miliard vsazeno na posílení koruny. Spálíte se, varuje stratég spekulanty
15:17Technická analýza: Libra v reakci na Brexit mírně klesla. Může ale formovat nový růstový trend
14:26UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
13:12Britská vláda aktivovala článek 50. Odchod Spojeného království z EU oficiálně začal
12:41Brexit i na burze. Fúze Deutsche Börse a LSE je zase u ledu
11:15Jaderný Westinghouse je v bankrotu. Toshiba jej vyčlení z účetnictví
10:44Dolar se vzpamatoval a roste, koruna už vyhlíží konec kvartálu  
10:38Vítězství Le Penové? Šok pro trhy by byl pětkrát větší než kolem Řecka, říká UBS
9:32Technická analýza: Eurodolar zpět u 1,08. Nyní přemýšlí, na jakou stranu se vydá
9:16Rozbřesk: Velká Británie oficiálně zahájila rozlučku s EU, libra zůstává ve střehu
8:53Přenese se optimismus z evropských akciových trhů dnes také Prahy?  
8:36Příznivá nálada v Asii roste. Jak dlouho vydrží?  
6:48Boj končí, SUV zvítězila a z Porsche už je úplně jiná firma
28.3.2017
22:01Americké trhy pokračovaly v růstu, dnes vývoj podpořila březnová spotřebitelská důvěra

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m