Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rizika vícerychlostního globálního oživení

Rizika vícerychlostního globálního oživení

26.4.2010 17:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Na finančních trzích dnes vládne optimistická nálada, podnikatelská důvěra stoupá a globální růst se jeví jako stále pevnější. MMF ve své zprávě z 21. dubna předpovídá, že globální ekonomika tento rok poroste o 4,2 %, což je o celý procentní bod více, než předpovídal před šesti měsíci. Někteří jsou ještě optimističtější a očekávají 4,5% růst nebo růst blížící se průměru dosaženého během let boomu před recesí.

Tento optimismus je částečně odůvodněný. Stejně jako finanční tlak recesi zhoršil, zdravější finanční trhy nyní podporují oživení. Vyšší ceny aktiv pomáhají zvýšit spotřebitelské výdaje a užší spready u korporátních dluhopisů snižují náklady půjček společností. A ekonomické oživení zase zpětně snižuje tlak na finančních trzích.

Problém tkví v tom, že obrat k lepšímu není rovnoměrný. V minulosti platilo, že čím větší byla recese, tím větší bylo oživení. Nyní je tomu ale tak, že země, které oslabení postihlo nejméně - hlavně největší rozvíjející se ekonomiky - zrychlují nejvíce. Čína dosahuje dvojciferného růstu, MMF předpokládá, že HDP Indie tento rok poroste o 9 %, ekonomika Brazílie by podle některých mohla růst o 7 %. Oproti tomu v zemích, které zaznamenaly největší propad, je oživení slabé. MMF očekává, že růst eurozóny tento rok dosáhne jen 1 %, Británie 1,3 %, ovšem v USA více než 3 %.

Jedním z důvodů tohoto vícerychlostního oživení je to, že finanční krize byla do značné míry omezena na bohaté země a oživení z podobných krizí bývají pomalá. Rozdíl mezi růstem USA a Evropy ale poukazuje na to, že tohle nemůže být jediné vysvětlení. Vliv má struktura financování (v Evropě závisí více na bankách) stejně jako flexibilita ekonomiky (produktivita v USA prudce vzrostla, zatímco v Evropě poklesla). Dalším faktorem je prostor pro stimul a jeho efektivita. Díky jejich nízké úrovni zadlužení mnohé z rozvíjejících se ekonomik použily fiskální a monetární stimul rázně a efektivně. Ve Spojených státech Fed otevřel kohoutky a status rezervní měny, který má dolar, poskytl zemi nezvyklou fiskální volnost. Naopak v eurozóně nemají jednotlivé země nezávislou monetární politiku a vlivem vysokého dluhu jim dochází prostor pro fiskální stimul ještě v době, kdy jsou jejich ekonomiky stále slabé.

Existuje nebezpečí, že se rozdíly v růstu budou rozšiřovat, namísto aby se zmenšovaly. V Evropě by růst mohl i zpomalit kvůli rozšíření obav spojených s Řeckem. Velké rozvíjející se ekonomiky, které nemají mnoho nadbytečné kapacity, by se mohly začít lehce přehřívat, což zvyšuje riziko inflace a bublin na trzích s aktivy. Vícerychlostní globální oživení je méně stabilní než synchronizované, protože kombinace politik, která má smysl pro bohaté ekonomiky – postupné utahování fiskální politiky a delší období levných peněz, způsobí zvýšení toku kapitálu do rozvíjejících se ekonomik.

Bohaté ekonomiky nutně potřebují odvážné a důvěryhodné plány na střednědobé snížení zadlužení. Potřebují také kroky v nabídkové oblasti, které zvyšují růst – od daňové reformy (v USA) až k volnějšímu trhu práce (v Evropě). Rozvíjející se ekonomiky musí čelit riziku bublin rychlejším fiskálním a monetárním utahováním, flexibilním měnovým kurzem a omezením přílivu kapitálu. Čína musí již brzy nechat svou měnu posílit. Nedávné zvyšování sazeb v Indii není z pohledu vývoje inflace dostatečné. Udržitelnost oživení v rozvíjejících se ekonomikách bude do značné míry záviset na tom, jak je dosažená prosperita udržována pod kontrolou.

(Zdroj: The Economist)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data