Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americké banky končí s obchodováním na vlastní účet. Nebo ne?

Americké banky končí s obchodováním na vlastní účet. Nebo ne?

1.10.2010 17:54

Před hlasováním o legislativě cílené na reformu finančního systému se velké banky na Wall Street činily, aby neprošel návrh senátora Carla Levina, který požadoval absolutní zákaz jakékoli formy takzvaného obchodování na vlastní účet. Díky dostatečnému tlaku bank to Levinův dodatek nedotáhl k hlasování. Konečná verze zákona sice obchody na vlastní účet jako takové zakazuje, nicméně umožňuje velkým firmám z Wall Street investovat až tři procenta svého kapitálu do vlastních hedge fondů. Konkrétní podoba nových pravidel v praxi leží na vůli regulátorů, nicméně není těžké odhadnout, k čemu budou takové hedge fondy sloužit. Umožní bankám pokračovat alespoň částečně v tom, co doposud dělaly, ale nazývat to jiným jménem. Tuto příležitost banky viděly a také za ni zabojovaly.

O několik týdnu později přišly ty samé banky s překvapujícími prohlášeními – Morgan Stanley, JPMorgan i Goldman Sachs oznámily, že hodlají skončit s obchody na vlastní účet nebo prodat účasti v hedge fondech, které kontrolují. Něco tu nehraje – proč se tak okatě vzdávají něčeho, za co tak silně lobbovaly? Zatímco například švýcarská Credit Suisse nedávno část hedge fondu koupila, chování amerických bank nedává na první dojem smysl. Při pohledu na zkušené hráče z Wall Street, kteří zavrhnou takto výnosnou aktivitu, se nabízí přirovnání k hladovému žraloku, který mine krvácející oběť a pluje si bez zájmu dál. Zanechává za sebou otázku, kam pluje a proč?

Žádná ze společností, kterých se to týká, neuvedla logické vysvětlení toho, proč se najednou rozhodla „sekat latinu“, ale ono se jich několik nabízí samo. Od nejméně pravděpodobných k těm přesvědčivějším:

1. Banky, které se staly srdcem současné podoby kapitalismu, pocítily určitou zodpovědnost ke společnosti jako takové. Zjistily, že poskytováním kvalitních služeb a posilováním vztahů s klienty naženou to, co ztratí z ukončení obchodů na vlastní účet. Namísto vykořisťování klientů si chtějí pěstovat jejich důvěru.

Jediným problémem tohoto vysvětlení je, že se mu těžko věří. Nabízí se o něco uvěřitelnější varianta:

2. Banky zkrátka změnily strategii, když vyhodnotily obchodování na vlastní účet jako neperspektivní. Finanční krize zamíchala kartami, a kamkoli se podíváte, hedge fondy ukončují činnost nebo alespoň propouštějí zaměstnance a, k největšímu překvapení, snižují poplatky. Na počátku tohoto znepokojujícího trendu stojí mnohem hlubší problém… nedostatek „zelenáčů“. Obchodování totiž částečně závisí na schopnosti tradera najít vždy „hlupáka“, který je ochoten zaujmout tu druhou stranu, aby mohl být obchod uzavřen. Právě jedním z vedlejších efektů této zdánlivě nekonečné finanční krize je, že vyhodila spoustu zelenáčů ze hry. Na základě toho se obchodování na vlastní účet už nejeví bankám tak slibné jako dříve. Navíc je to otrava – regulátoři dohlížejí více než kdy předtím a mohou skutečně věnovat pozornost tomu, kam banka své obchody míří. Zkrátka už se obchody na vlastní účet nevyplatí, pokud si ovšem banka nenajde nějakou výhybku. A to nás přivádí ke třetí možnosti:

3. Goldman Sachs, Morgan Stanley ani JPMoran ve skutečnosti na obchodování na vlastní účet nezanevřely, jen tomu teď říkají jinak. Samostatná oddělení takových obchodů jen rozeberou na součástky a jejich aktivitu přemístí do obchodních oddělení, které komunikují přímo s klienty (to by mohlo také vysvětlovat, proč bylo zatím tak málo traderů obchodujících na účet banky propuštěno).

Existuje jistě i množství dalších vysvětlení toho, proč se matadoři z Wall Street rozhodli takhle najednou a veřejně opustit to, co pro ně bylo doposud tím nejvýnosnějším byznysem. Co je zarážející, je to, jak stále málo veřejnost rozumí tomu, co se děje uvnitř těch největších bank.

Uvedené je výtahem z článku „The Mystery of Disappearing Proprietary Traders“ autora Michaela Lewise.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.8.2017
23:13Wall Street zahájila týden nevýraznou seancí
18:17Dluhopisové a akciové trhy v roce 2018
17:23Dolaru tržní nervozita nesvědčí, koruna zůstala stabilní  
17:04Pražská burza: VIG před výsledky -1 %, o Pegasu bude jasněji v pátek
14:54VIG: V centru pozornosti bude hrubé předepsané pojistné a finanční výsledek (odhad 2Q17 výsledků)  
13:11Odhalen největší finanční podvod na světě?
12:11Čínané krouží kolem Jeepu. Bude se opakovat příběh Volva?
11:33Týdenní výhled: Týden měkkých indikátorů a akvizičních novinek  
11:13Sobotka: Minimální mzda bude od ledna 12.200 korun. Co na to ekonomové a firmy?
10:32Co přinese Macronovo symbolické setkání se Sobotkou a dalšími lídry střední Evropy?
10:22Nervozita z Trumpa a Koreje přihrává body japonskému jenu  
10:06Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:50Jak realistické jsou plány zakázat auta na benzin a naftu?
9:14Rozbřesk: Startuje týden měkkých dat a velkých slov centrálních bankéřů
8:55Akciové futures naznačují v Evropě ztrátový den, přidá se i Praha?  
8:16Akcie v Asii otevřely týden smíšeně. V regionu začíná vojenské cvičení USA a Jižní Koreje  
7:25Proč nejsou zavedeny skutečně efektivní sankce proti Rusku? Ukázaly by nám, co o sobě nechceme vědět
20.8.2017
17:36Víkendář: Ani Spojené státy nebudou na vrcholu věčně. Kdo je nahradí?
12:16Krugman: Pravděpodobnost dluhové krize v USA roste
8:31Záporných sazeb se asi jen tak nezbavíme

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba