Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americké banky končí s obchodováním na vlastní účet. Nebo ne?

Americké banky končí s obchodováním na vlastní účet. Nebo ne?

1.10.2010 17:54

Před hlasováním o legislativě cílené na reformu finančního systému se velké banky na Wall Street činily, aby neprošel návrh senátora Carla Levina, který požadoval absolutní zákaz jakékoli formy takzvaného obchodování na vlastní účet. Díky dostatečnému tlaku bank to Levinův dodatek nedotáhl k hlasování. Konečná verze zákona sice obchody na vlastní účet jako takové zakazuje, nicméně umožňuje velkým firmám z Wall Street investovat až tři procenta svého kapitálu do vlastních hedge fondů. Konkrétní podoba nových pravidel v praxi leží na vůli regulátorů, nicméně není těžké odhadnout, k čemu budou takové hedge fondy sloužit. Umožní bankám pokračovat alespoň částečně v tom, co doposud dělaly, ale nazývat to jiným jménem. Tuto příležitost banky viděly a také za ni zabojovaly.

O několik týdnu později přišly ty samé banky s překvapujícími prohlášeními – Morgan Stanley, JPMorgan i Goldman Sachs oznámily, že hodlají skončit s obchody na vlastní účet nebo prodat účasti v hedge fondech, které kontrolují. Něco tu nehraje – proč se tak okatě vzdávají něčeho, za co tak silně lobbovaly? Zatímco například švýcarská Credit Suisse nedávno část hedge fondu koupila, chování amerických bank nedává na první dojem smysl. Při pohledu na zkušené hráče z Wall Street, kteří zavrhnou takto výnosnou aktivitu, se nabízí přirovnání k hladovému žraloku, který mine krvácející oběť a pluje si bez zájmu dál. Zanechává za sebou otázku, kam pluje a proč?

Žádná ze společností, kterých se to týká, neuvedla logické vysvětlení toho, proč se najednou rozhodla „sekat latinu“, ale ono se jich několik nabízí samo. Od nejméně pravděpodobných k těm přesvědčivějším:

1. Banky, které se staly srdcem současné podoby kapitalismu, pocítily určitou zodpovědnost ke společnosti jako takové. Zjistily, že poskytováním kvalitních služeb a posilováním vztahů s klienty naženou to, co ztratí z ukončení obchodů na vlastní účet. Namísto vykořisťování klientů si chtějí pěstovat jejich důvěru.

Jediným problémem tohoto vysvětlení je, že se mu těžko věří. Nabízí se o něco uvěřitelnější varianta:

2. Banky zkrátka změnily strategii, když vyhodnotily obchodování na vlastní účet jako neperspektivní. Finanční krize zamíchala kartami, a kamkoli se podíváte, hedge fondy ukončují činnost nebo alespoň propouštějí zaměstnance a, k největšímu překvapení, snižují poplatky. Na počátku tohoto znepokojujícího trendu stojí mnohem hlubší problém… nedostatek „zelenáčů“. Obchodování totiž částečně závisí na schopnosti tradera najít vždy „hlupáka“, který je ochoten zaujmout tu druhou stranu, aby mohl být obchod uzavřen. Právě jedním z vedlejších efektů této zdánlivě nekonečné finanční krize je, že vyhodila spoustu zelenáčů ze hry. Na základě toho se obchodování na vlastní účet už nejeví bankám tak slibné jako dříve. Navíc je to otrava – regulátoři dohlížejí více než kdy předtím a mohou skutečně věnovat pozornost tomu, kam banka své obchody míří. Zkrátka už se obchody na vlastní účet nevyplatí, pokud si ovšem banka nenajde nějakou výhybku. A to nás přivádí ke třetí možnosti:

3. Goldman Sachs, Morgan Stanley ani JPMoran ve skutečnosti na obchodování na vlastní účet nezanevřely, jen tomu teď říkají jinak. Samostatná oddělení takových obchodů jen rozeberou na součástky a jejich aktivitu přemístí do obchodních oddělení, které komunikují přímo s klienty (to by mohlo také vysvětlovat, proč bylo zatím tak málo traderů obchodujících na účet banky propuštěno).

Existuje jistě i množství dalších vysvětlení toho, proč se matadoři z Wall Street rozhodli takhle najednou a veřejně opustit to, co pro ně bylo doposud tím nejvýnosnějším byznysem. Co je zarážející, je to, jak stále málo veřejnost rozumí tomu, co se děje uvnitř těch největších bank.

Uvedené je výtahem z článku „The Mystery of Disappearing Proprietary Traders“ autora Michaela Lewise.

(Zdroj: Bloomberg)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.4.2017
14:11Project Syndicate: Nebezpečnost nerovnosti?
8:04Víkendář: Pomýlený obdiv supermanů
29.4.2017
16:57Evropské banky by neměly čekat na spásu od ECB. Musí si vzít příklad z Wall Street
8:56Víkendář: Rebel proti carovi nové ruské říše
28.4.2017
22:47Wall Street zakončila duben nevýraznou seancí
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    Nebyla nalezena žádná data