Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sell in May…

Sell in May…

28.4.2011 11:59
Autor: Petr Žabža, Patria Online

Právě uplynulý velikonoční víkend byl nepochybně příjemnou připomínkou toho, že se po relativně dlouhé zimě blíží příjemné letní měsíce. Pro prokřehlého Středoevropana jde o pozitivní jev, průměrnému investorovi by se však v hlavě měla rozblikat výstražná žárovka.

Jedno relativně věkovité pořekadlo tvrdí „sell in May and go away“. V překladu jej lze vnímat jako doporučení prodat nebo minimálně snížit svou expozici na finanční trhy během měsíce května a vrátit se na ně opět na konci října či na počátku listopadu. Pověra? Kdepak, empirické studie totiž jasně dokazují, že průměrná výkonnost akciových trhů v období květen – říjen běžného roku je stabilně buďto negativní, nebo ani zdaleka nedosahuje ekvivalentu krátkodobých úrokových měr. Jinými slovy – investoři by v mnoha ohledech udělali lépe, kdyby peníze utržené prodejem akcií na počátku května uložili na 5-6 měsíční depozitum a nakupovali opět na konci října. Jistě, existují prokazatelné výjimky – ta nejbližší je rok 2009, kdy index FTSE 100 přidal mezi 30. dubnem a 30 říjnem plných 20%. Na druhou stranu se však stačí podívat o rok zpět a vidíme, že 6. květen 2010 byl pro akciové trhy cosi jako konec světa. Hlavní indexy ve Spojených státech díky chybě jedné jediné makléřské firmy (magnifikované hordou vynervovaných investorů, kterým se celý večer na velké většině TV kanálů pouštěla „smyčka“ demonstrujících Řeků) propadly v řádu několika málo minut o téměř 10%, aby se zase stejně rychle vrátily zpět.

Jistě, škarohlídi mohou a budou namítat, že jde o shodu náhod. Na druhou stranu na trhu objektivně existuje mnoho důvodů, proč by tento vývoj potenciálně mohl nastat také v letošním roce. Nemine den, aby se na obrazovkách informačních agentur neobjevila informace o dalších problémech Řecka. Ty poslední hovoří o tom, že schodek řeckého rozpočtu byl za rok 2010 oficiálně potvrzen na úrovni 10,5% oproti původnímu oficiálnímu cíli ve výši 9,4%. Poměr dluhu k hrubému domácímu produktu narostl na 85,1% oproti 79,3% v roce 2009. Suma sumárum – Řecko kráčí mílovými kroky k tomu, před čím se EU a Evropská komise již rok snaží strkat hlavu do písku, ke státnímu bankrotu. To vše v době, kdy Evropská centrální banka začala zvyšovat úrokové sazby a „maže“ tak schody ostatním dluhovým delikventům.

Ve Spojených státech se ke svému konci blíží program kvantitativního uvolňování č. 2 a trhy se začínají ptát, co bude následovat. Americká ekonomika stále ještě není ve stavu, kdy by se jí měly odejmout pomocné berle. Na straně druhé však pokračující liberální měnová politika nijak nesvědčí hodnotě amerického dolaru. Bude QE3, nebo nebude?

V neposlední řadě nelze zapomínat na zneklidňující vliv událostí na severu Afriky a na blízkém Východě. To, že byly (možná záměrně) staženy z primárního hledáčku zpravodajských agentur ještě neznamená, že zanikly. Sýrie, Lybie – to všechno jsou oblasti, kde ve své podstatě probíhá cosi jako občanská válka a nelze se tvářit, že tomu tak není.

Pokud někdo hledá důvody pro uposlechnutí výše zmíněného pořekadla, najde jich určitě víc než dost...
 
Pozn.: Psáno pro tištěnou verzi Lidových novin


Váš názor
  •  
    28.4.2011 12:30

    protinazor: http://www.investicniweb.cz/trhy/kafe-s-iw/2011/4/28/clanky/roman-kodera-letos-v-kvetnu-vyprodeje-na-akciovem-trhu-necekejte/
    edy
    •  
      28.4.2011 17:31

      Jak protinázor, naučte se číst ? Pan Žabža o žádných výprodejích nepíše a ani je v tomto článku nepředpovídá. Jen upozorňuje na možná rizika pro trhy a píše o statisticky špatné výkonnosti trhů od jara do podzimu.
      Peté13
Aktuální komentáře
18.10.2018
17:53Když už bychom chtěli cyklicky rotovat...
17:33CETV se výsledkový den vydařil, Amerika prohlubuje ztráty  
17:23Dolar se vrací k růstu, koruna slábne. Pozitivní ráno na trzích vystřídaly rozpaky  
17:03Studie: ČSR bylo před sto lety na 80 procentech výkonu HDP Rakouska
16:24Bulharský regulátor se nemůže zabývat prodejem místních aktiv ČEZ
16:23KB, a.s. - Aktuální výpis z obchodního rejstříku
16:16HSBC asi jako první zahraniční firma vstoupí na burzu v Číně
15:51Snížení výhledu Heildelberg Cement zabolelo, investiční tezi ale nemění (komentář analytika)  
15:08Roboti změní naši práci, ale jinak, než se domnívá většina
13:48ČEZ, a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:27Narazí dopravní revoluce na evropskou byrokratickou zeď?
13:04Růst prodeje průmyslových robotů letos zpomalí na deset procent
12:39Francouzská OVH ztrojnásobí výdaje, postaví se Googlu a Amazonu
12:38Štíhlejší Ericsson by mohl soutěžit i s levnou čínskou konkurencí (komentář analytika)  
12:31Trhy se přenesly přes Fed i brexit, dolar koriguje zisky  
10:55Novartis koupí výrobce léků na rakovinu Endocyte za 2,1 mld. USD
10:53Pictet: To nejlepší ještě nepřišlo
10:17Avast (+1,8 %) ve čtvrtletí zvedl výnosy o desetinu, potvrzuje výhled
10:04Po výsledcích se daří Avastu i CETV, německé automobilky se vzpamatovaly z propadů  
9:55Křetínský prý chce koupit podíl ve francouzském deníku Le Monde

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
American Express Co (09/18 Q3, Aft-mkt)
Blackstone Group LP/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
Celanese Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Intuitive Surgical Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (09/18 Q3)
Novartis AG (09/18 Q3)
PPG Industries Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
SAP SE (09/18 Q3, Bef-mkt)
7:30Telefonaktiebolaget LM Ericsson (09/18 Q3)
8:00Yara International ASA (09/18 Q3)
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/18 Q3)
13:00Philip Morris International Inc (09/18 Q3)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15PayPal Holdings Inc (09/18 Q3)