Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
KGHM: 1Q11 results better than consensus

KGHM: 1Q11 results better than consensus

13.05.2011 10:28

1Q11 net profit higher than market consensus, in line with our forecast:

Net profit came in at PLN 1,958.4m for 1Q11, up 170% y/y and up 48% q/q. The outcome came 7% above consensus expectation of PLN 1,835.0 m, (source: PAP) and fully in line with our own forecast of PLN 1953.9m. The main discrepancy between the result and market consensus was the positive result on hedging activities which drove the other operating result into a small PLN 41.6m profit vs a massive PLN 642m loss in 4Q10 and a loss of PLN 303m in 1Q10. The other reason for such a result was lower cost base of the company in the period with unitary production cost from own deposits averaging PLN$/t 9,401 which means 1% above our expectations of PLN/t 9,325. In 1Q11 the revenues were positively affected by hedging activities which upped the revenues by PLN 21.4m. On annual basis, the firm’s earnings in the period also have been boosted by 32.4% y/y growth in the price of copper in 1Q11: this translated almost fully into equivalent growth in PLN terms after the flat performance of the Polish currency versus the US dollar in the period. The net income result for 1Q11 amounts to 23.5% of the management’s guidance of PLN 8.35bn for full-year 2011. (The latter figure includes a gain on the disposal of a telecom asset.)

Overall, we would expect positive market reaction.

Revenues in line with expectations: Revenues came in at PLN 4,773.5m for 1Q11, up 46% y/y, in line with market expectations and 1.2% below our own forecast. Copper production volumes came in at 140,000 tonnes up 9% y/y, and 1% below our estimate. Volume sold at 133,000 was 1% above our projections. Silver production level was 4% above our expectations, and silver volume sold was 5% below our forecast of 277.5t. In 1Q11 the revenues were positively affected by hedging activities which upped the revenues by PLN 21.4m.

EBIT above market expectations: The EBIT came in at PLN 2,421.6m, up by 167%y/y and up 49% q/q, 7% above market consensus and in line with our own forecast. The main drivers lower-than-expected costs of
production from own deposits, swing in inventories which lowered the cost base and higher-than-expected result on the hedging activities due to favorable PLN vs USD exchange rate in the period. Other operating activity came in at positive PLN 41.6m for 1Q11 vs our expectations of PLN 25m. This outcome was due to the booking of the gains on the upward adjustment of the time value of purchased options (PLN 28.9) and
execution of options (PLN 3.1m). In our opinion, the EBIT result came in at higher than market consensus mainly on the back of the higher-thanexpected result on hedging activity.

Unit production below estimates: Total (41,27 EUR, 0,79%) unit production cost from own ore came in at 9,401 PLN/t, down 2% y/y and down 11% q/q. This was only 1% above our projections of 9,325 PLN/t.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.07.2025
17:57Je rozdíl mezi útěkem od USA a menším nadšením z nich
16:33Vyčkávání na celní politiku USA  
16:09Traders Talk: Apple ztrácí klíčové mozky, Komerčka obrací trend a ČEZ přikovaný k 1200 Kč
15:00EU definitivně schválila vstup Bulharska do eurozóny od 1. ledna 2026
14:03Trhy se blíží mánii. Pro small caps je to zlověstné znamení
11:32Trumpova celní politika na houpačce. EU hledá rovnováhu před srpnovým deadlinem
11:24Zatímco dluhopisy dál ztrácejí, akcie v Evropě se na směru neshodnou  
11:06Když Čína zavře kohoutky. Ceny vzácných zemin letí vzhůru
11:00Nezaměstnanost v červnu beze změny na 4,2 %, ochlazování ale plíživě pokračuje
10:09Červnová nezaměstnanost zůstala v Česku na 4,2 procenta, meziročně stoupla
10:03FX Strategie: Eurodolar i koruna čekají na obchodní dohodu  
10:01FT: Shein podal žádost o vstup na hongkongskou burzu, chce zvýšit tlak na Brity
9:11Rozbřesk: Donald Trump vyhrožuje Japonsku a Koreji, s Evropou ale dál jedná
8:57Trumpova cla už mají dopad: Německý vývoz do USA nejnižší od března 2022
8:45Trump opět mění celní pravidla, ale EU se zatím vyhýbá. Futures jsou smíšené  
6:38Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Co z toho vyplývá pro trhy?  
07.07.2025
21:52V hlavní roli opět D. Trump a jeho celní politika  
17:49Zmatení vedoucí k produktivnímu řešení? Verze s DPH
16:40Nervozita na evropských akciích  
16:36Spotřeba plynu a elektřiny v Česku rostla třetí čtvrtletí v řadě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Nezaměstnanost