Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Weekly CZK report: Greece and Rate Differentials

Weekly CZK report: Greece and Rate Differentials

23.5.2011 9:32
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

The Czech currency has weakened progressively during the week and has settled around the 24.50 level to the euro. The koruna´s weekly performance lags behind its regional peers as the forint is finally flat and the zloty registers decent gains.

New data from the Czech economy were, theoretically, positive for the koruna, but were almost ignored. The current account posted a slight surplus, significantly above the negative market consensus. The result was not that surprising after the record trade-balance surplus had already been out, but still the figure was good. Also the PPI data were higher than expected on food and commodities. However, the faster growth of producer prices is unlikely to change monetary policy outlook as consumer prices are still increasing slowly. The recent central bankers´ comments have confirmed it. Both Lubomír Lízal and Mojmír Hampl said that they supported the bank´s projection, according to which the first rate hike should come in the 4Q.The comments may be seen as negative for the CZK as they prove that the hawkish wing is not getting a wider support in the board.

In the region forint was hit by the new government measures for banks. The government wants to extend banking tax also in 2013-2014, at one half of the current level. Furthermore, they plan to protect foreign-currency mortgage borrowers by capping the euro-forint and the franc-forint exchange rates used for repayments. The banks would also face other minor constraints. The plan is another non-standard intervention into free market and the first reaction of the forint was negative. But, the impact did not last too long. The market shrugged it off as other news was good, such as the very successful auctions of longer government bonds. In Poland some new central bankers´ comments and new data supported the view that interest rates will continue to rise. This is, however, not very surprising. 

Global markets focused on Greece as the Eurogroup and the IMF discussed options for this country. As usually, there is no unique voice from the EU about possible solution. Eurogroup´s chairman Jean-Claude Juncker was talking about potential extension of the Greek bond maturities or a “soft” restructuring of debt, and about more measures in Greece including further privatization. German chancellor Merkel, on the other hand, refused any debt restructuring before 2013. This idea is also opposed by the ECB that is holding a considerable part of the Greek debt on its books.

The issue weighed on the euro and is likely to influence it repeatedly because without another bailout, default of Greece is very likely. The low flexibility of the EU even increases the risk for the euro. This week, though, the market´s attention shifted partly back to the rate differential, which provided the single currency with some support. The soft indicators from the US industry slumped and indicated that monetary tightening might come even later that previously expected.

Next (2247 GBp, -0,09%) week, there are not many interesting points in the US calendar. The second release of the 1Q GDP and the durable goods orders probably will not have a big impact on expectations about interest rates. On the other hand, the European debt issue is still active and may hit markets any time. German Ifo index and Eurozone´s PMI may also have some short-term impact.

The direction of the global markets still has influence on the CE currencies, although the daily motion may not be much correlated. The koruna seems to be less influenced than its peers. We believe that the low Czech interest rates and their outlook may be behind as this may be a motivation for carry trades inside the region.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba