Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Arseus: Preview 2Q11 trading update

Arseus: Preview 2Q11 trading update

04.07.2011 10:31

Arseus will release its 2Q11 sales figures on Friday 8 July at 7:30am CET. A conference call is planned at 9:30am CET.

Our View:
We expect 2Q11 sales to increase by 12.6% to € 121.5m, ahead of consensus which stands at € 120.3m, with an organic growth of 3.5%. This is in-line with the company’s FY11 guidance of achieving 3-6% organic growth on an annual basis.

On a divisional level, we expect continued growth for Fagronthanks to an increasing market share and geographical expansions. The acquisition of Brazilian DEG will represent an estimated contribution of over € 7m in 2Q11, and combined with continued high single digit organic growth (Fagron saw an an average organic growth of 7.5% in the last 6 quarters), we forecast another steep top-line growth of 24%. However, investors are reminded that 2Q10, with 9% organic growth, is a tough comparable for Fagron.
For Dental, the global dental sector has not seen the hoped-for recovery because of its late-cycle business. Indeed, recent updates from the consumer good sector indicate the prudent stance of consumers even on basic products (food), suggesting that the use of non-reimbursed dental implants and other luxury healthcare goods may continue to be postponed. In the first quarter, management focused on strategic restructuring of the product portfolio and new added value solutions. We do not expect that this strategy will have materialized in substantial top-line growth in 2Q11.
Medical has finished in 2010 its product divestment (worth over € 7m sales). However, the strategy shift towards higher-value products and concepts requires a different S&M approach and management guided earlier it would take at least until mid-2011 (or longer) to go through the learning curve of selling concepts rather than products. Thanks to the acquisition of DeVroe in 4Q10, the overall top-line performance may show some growth.
For Corilus, continued roll-out of new software products should continue to support the quarterly growth.

Our divisional 2Q11 sales forecast is slightly higher than consensus:
Fagron: +24% to € 57.7m, 8% organic (consensus € 56.3m)
Dental: +2% to € 42.2m, flat organic (consensus € 42.2m)
Medical: +3% to € 12.9m, of which -3% organic (consensus € 13.1m)
Corilus: +5% to € 8.8m, fully organic (consensus € 8.7m)

Conclusion:
Arseus is trading at an all-time high with 10x PE11 and 7.6x EV/EBTIDA11. Given the growth prospects of the business activities and the more-than-average crisis resistance of their service offering, the stock clearly suffered from the recent downward market trend. Hence, because more acquisitions are yet to come and management has been delivering on the promise so far, we reiterate ahead of the update our Accumulate rating and € 13 target price.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.10.2019
22:01Sváteční obchodování na Wall Street
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže
17:25Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí  
16:16Branislav Soták: Propad na nadcházející výsledkové sezóně USA by mohl být prvním od 2Q16
16:09Akcie Avast se na pražské burze blíží historickým maximům  
15:55UniCredit chystá záporné úrokové sazby u vkladů nad milion eur
14:42Huawei prý nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
13:15Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2019
13:14Týdenní výhled: Začíná výsledková sezóna 3Q19, USA a Čína zamířily k částečné dohodě  
12:39Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
12:03Nobelovu cenu za ekonomii získávají Banerjee, Duflová a Kremer za boj proti chudobě
11:41Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
11:20Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
10:49Micossi: Rozlišujme mánie a bubliny na akciových trzích
10:49Tržní euforie zmizela s čínskými daty, rostou pochybnosti o brexitu  
9:47Obchodujete s Británií? Nejméně tohle je třeba udělat kvůli brexitu podle Evropské komise
9:11Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
8:57USA a Čína se dohodly na obrysech dohody, brexit již tak nadějně nevypadá  
8:37Moody’s mírní výhled pro tuzemské banky, čeká mírné zhoršení kvality úvěrů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y