Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Arseus: Preview 2Q11 trading update

Arseus: Preview 2Q11 trading update

4.7.2011 10:31

Arseus will release its 2Q11 sales figures on Friday 8 July at 7:30am CET. A conference call is planned at 9:30am CET.

Our View:
We expect 2Q11 sales to increase by 12.6% to € 121.5m, ahead of consensus which stands at € 120.3m, with an organic growth of 3.5%. This is in-line with the company’s FY11 guidance of achieving 3-6% organic growth on an annual basis.

On a divisional level, we expect continued growth for Fagronthanks to an increasing market share and geographical expansions. The acquisition of Brazilian DEG will represent an estimated contribution of over € 7m in 2Q11, and combined with continued high single digit organic growth (Fagron saw an an average organic growth of 7.5% in the last 6 quarters), we forecast another steep top-line growth of 24%. However, investors are reminded that 2Q10, with 9% organic growth, is a tough comparable for Fagron.
For Dental, the global dental sector has not seen the hoped-for recovery because of its late-cycle business. Indeed, recent updates from the consumer good sector indicate the prudent stance of consumers even on basic products (food), suggesting that the use of non-reimbursed dental implants and other luxury healthcare goods may continue to be postponed. In the first quarter, management focused on strategic restructuring of the product portfolio and new added value solutions. We do not expect that this strategy will have materialized in substantial top-line growth in 2Q11.
Medical has finished in 2010 its product divestment (worth over € 7m sales). However, the strategy shift towards higher-value products and concepts requires a different S&M approach and management guided earlier it would take at least until mid-2011 (or longer) to go through the learning curve of selling concepts rather than products. Thanks to the acquisition of DeVroe in 4Q10, the overall top-line performance may show some growth.
For Corilus, continued roll-out of new software products should continue to support the quarterly growth.

Our divisional 2Q11 sales forecast is slightly higher than consensus:
Fagron: +24% to € 57.7m, 8% organic (consensus € 56.3m)
Dental: +2% to € 42.2m, flat organic (consensus € 42.2m)
Medical: +3% to € 12.9m, of which -3% organic (consensus € 13.1m)
Corilus: +5% to € 8.8m, fully organic (consensus € 8.7m)

Conclusion:
Arseus is trading at an all-time high with 10x PE11 and 7.6x EV/EBTIDA11. Given the growth prospects of the business activities and the more-than-average crisis resistance of their service offering, the stock clearly suffered from the recent downward market trend. Hence, because more acquisitions are yet to come and management has been delivering on the promise so far, we reiterate ahead of the update our Accumulate rating and € 13 target price.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.10.2018
12:03Dolar ztrácí. Trhům na začátku týdne dochází optimismus  
11:54Týdenní výhled: Italský rozpočet dopodrobna, brexitosummit a čísla z bank i Číny míří na křehké trhy  
10:49Banky v Česku po zpřísnění pravidel čekají slabší zájem o úvěry na bydlení
10:26Zastíní mraky nad realitním trhem opět celou ekonomiku?
9:39EU se prý chystá podpořit výrobu baterií miliardami eur
9:18ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:18Rozbřesk: Krach jednání o brexitu ohrožuje libru…
8:58Evropské burzy se po rekonvalescenci asi vrátí do červeného, na Xetře se začne později  
8:41Silný růst, dobré vyhlídky rozpočtu. S&P zlepšila rating Polska
8:31Americký maloobchodní řetězec Sears vyhlásil bankrot
8:24Politologové: Vítězem senátních voleb je ODS, poraženi ANO a ČSSD
8:11Drábová: ČEZ se aférou se sváry poučil
7:56Šéf ECB Draghi varoval před ohrožením nezávislosti centrálních bank
7:02Nefunkční eurozóna je bičem na italskou vládu
14.10.2018
11:49Víkendář: Jak si nyní vede druhý největší projekt Elona Muska?
13.10.2018
15:59Průzkum: Moderní technologie mění investování, ale investoři vyčkávají
11:52Víkendář: Čínská komunistická totalita dostává nové rozměry
12.10.2018
22:08Wall Street dnes mazala ztráty
18:32Pět poznámek k současnému vývoji na akciových trzích
18:20Summary: Banky odstartovaly slušný rozjezd výsledkové sezóny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
12:45Bank of America Corp (09/18 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m