Za první půlrok vydělaly nejvíce akcie v Rusku a USA, fundament a polevující nervozita slibují další zisky

Akcie na světových trzích si v prvním pololetí připsaly mírný zisk, obchodování ale provázely značné výkyvy, které byly většinou reakcí na dluhové problémy v eurozóně a na zprávy o příliš pomalém oživení americké ekonomiky. Podle analytiků vypadá slibně i začátek druhého pololetí, investoři ale budou muset pečlivě vybírat, neboť akcie v některých sektorech a některých zemích jsou drahé.

Index MSCI All Country World, který sleduje obchodování na hlavních akciových trzích ve světě, v prvním pololetí zpevnil o 3,4 procenta. Zisky si připsaly hlavně akcie v Rusku a ve Spojených státech, nad průměrem byla například i hlavní burza v Německu. „Příznivá data z globální ekonomiky, včetně Spojených států, a také pokrok kolem Řecka a jeho dluhových problémů zvyšují zájem o akcie," myslí si analytik makléřské společnosti Shinhan Investment Lee Sun-yeb. Data o alokaci kapitálu podle agentury Reuters ukazují, že investoři vstupují do třetího čtvrtletí sice s obavami, zato ale s větším podílem akcií ve svých portfoliích.

Index VIX, který je vnímán jako měřítko volatility na trzích a který často užívají obchodníci s opcemi, v minulém týdnu propadl o 25 procent, což značí snižování nejistoty na trzích. Pokles „indexu strachu“ je zpravidla spojen s růstem akciového indexu S&P 500. Hodnota VIX se snížila na tříměsíční minimum a ukazuje tak na rostoucí optimismus ohledně překonání řecké krize a zotavení amerického průmyslu. „Lidé se méně obávají výraznějšího poklesu trhů a jsou si jistější bezpečností svých investic,“ domnívá se Brenna Hardman zastupujícího opčního obchodníka MEB Options. Indikátor volatility evropských akcií, VStoxx Index za minulý týden předvedl nejvýraznější pokles od listopadu 2008, když ztratil 27 procent.
 

Jasným vítězem byly v prvním pololetí komodity a dluhopisy s vysokými výnosy. Největších zisků investoři dosáhli, pokud investovali na vyspělých trzích. Podle indexu MSCI tento segment zpevnil o 5,6 procenta, pokud se v úvahu vedle zhodnocení kapitálu vezmou i vyplacené dividendy. Naopak akcie na mladých trzích přidaly pouze jedno procento.

Nevedlo se například akciím v Brazílii, kde hlavní index tamní burzy v pololetí odepsal skoro deset procent. Brazílie si delší dobu stěžuje na postupné oslabování amerického dolaru, které komplikuje situace právě takovým ekonomikám, jakou ta brazilská je. Proudí do nich takzvaný horký kapitál, který zvyšuje kurz tamních měn. To pak nepříznivě působí na tamní vývozce a jejich schopnost uplatnit se na světovém trhu.

Dobré vyhlídky mají podle analytiků v nejbližší době americké akcie, které jsou podle fundamentálních faktorů podhodnocené. Letos by tedy nemuselo platit, že tradičně slabé letní měsíce přinesou ztráty. Pozor by si ale investoři měli dát na spotřebitelský trh některých mladých ekonomik v Asii, kde mohou být akcie v některých případech už moc drahé. To však podle banky Standard Chartered neplatí o akciích čínských, které banka hodnotí jako vůbec nejatraktivnější vzhledem k „měkkému dopadu“ tamní ekonomiky. „Doporučujeme nadvažovat čínské akcie z hlediska 3měsíčního a 12měsíčního výhledu, protože přizpůsobení podmínkám proběhlo úspěšně a věříme, že to nejhorší je v cenách již zahrnuto,“ uvedl hlavní akciový stratég londýnské banky Michael Preiss.

 

(Zdroj: čtk, Bloomberg)