Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
BofAML o italských dluhopisech: Kdysi bezpečnější než německé, nyní podceňovanou hrozbou pro globální ekonomiku

BofAML o italských dluhopisech: Kdysi bezpečnější než německé, nyní podceňovanou hrozbou pro globální ekonomiku

13.07.2011 12:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Bank of America Merrill Lynch uvádí, že mezi lety 1995 a 2000 se veřejný dluh nacházel na 118 % HDP, tedy o 63 procentních bodů výše než dluh Německa. Reálný úrokový diferenciál mezi desetiletými italskými a německými dluhopisy ale v tu dobu dosahoval negativních hodnot, což dokazuje, že investoři považovali německé dluhopisy za rizikovější. Historie ukazuje, že toto ocenění rizika bylo chybné a podle Bank of America Merrill Lynch není pravděpodobné, že se někdy navrátí. Tabulka ukazuje historický nominální a reálný úrokový diferenciál mezi italskými a německými dluhopisy a rozdíl v zadlužení těchto dvou zemí:

ita1

Podle BofAML jde nyní Itálie cestou ke krizi. Její spready v posledních dnech prudce vzrostly a přestože by tento rok měla eliminovat svůj primární deficit, poměr jejího dluhu k HDP je po Řecku druhý nejvyšší v eurozóně. Navíc je očekávaný růst italské ekonomiky velmi nízký. Pokud budou spready růst i nadále podobným tempem, náklady půjček by se během týdne mohly dostat na úrovně, které posunou dluhovou dynamiku do neudržitelného pásma. Graf ukazuje vývoj výnosů italských a španělských dluhopisů a odhadovanou hranici, při které je dluhová dynamika stále udržitelná:

ita2

BofAML také uvádí, že italský dluhopisový trh je po japonském a americkém třetí největší na světě, i když s velkým odstupem. Pohledávky zahraničních bank za Itálií jsou mnohem vyšší, než je tomu u zbytku regionu, jak ukazuje následující tabulka:

ita3

Zvětšující se problémy na trhu s italskými dluhopisy tak podle BofAML představují hrozbu pro oživení celé globální ekonomiky a pro finanční trhy, „zdá se přitom, že trhy nyní toto riziko podceňují.“

Zdroj: FT Alphaville


Váš názor
  • To je teda paráda
    13.07.2011 13:15

    Takže Taliani sa môžu stavať aj na hlavu, okresať výdavky, dostať bilanciu do plusu, je im to houby platné, pretože stačí, že im v Amerike znížia rating a behom týždňa im narastú úroky tak, že to nikdy nemôžu splatiť? To sa potom už vôbec nedivím, že USA môžu mať akúkoľvek bilanciu, im nehrozí nič, pretože stačí na odvrátenie pozornosti znižovať ratingy v Európe. Americký monopol na ratingové agentúry im proste dáva možnosť rozhodovať o bytí a nebytí akejkoľvek ekonomiky ? No zbohom. Však naše zadľženie tiež nie je malé, v ČR okolo 130 000 Kč na hlavu, na Slovensku podobne, zakrútia nám krkom, kedykoľvek si len spomenú.
    Juro
    • Mno to sou tedy spiklenci
      13.07.2011 13:31

      zakroutí nám (a) krknem ;)
      Bo
Aktuální komentáře
18.05.2021
9:48
9:14Rozbřesk: Plán obnovy může do ekonomiky poslat v nejbližších letech až 200 mld. CZK
8:47Japonská ekonomika v prvním kvartále propadla anualizovaně o 5,1 procenta
8:47Dolar slábne, evropské akcie mohou ráno otevřít v plusu  
8:37Dvě velké francouzské televizní stanice TF1 a M6 se dohodly na fúzi
8:26Ekonomika Ruska v letošním prvním čtvrtletí klesla meziročně snížil o jedno procento
5:53Potravinové komodity: Sílí poptávka, frikce na straně nabídky
17.05.2021
17:35Zdražující železo a zlevňující technologie  
17:34Jak se to stalo?
15:09EU dosáhla dočasného příměří s USA ohledně cel na kovy
15:00České dráhy, a.s.: Oznámení o výplatě kupónů k Eurobondům 2016 a 2019
14:37Už ne ČNB? S prvním zvýšením úrokových sazeb v EU mohou letos přijít Maďaři
13:24Týdenní výhled: Data vrátí pozornost k cyklickému oživení  
13:16AT&T potvrdil dohodu o spojení svého mediálního impéria s Discovery
12:56Úpis nových akcií Primoco UAV skončil. Od investorů získalo 90,5 milionu korun
11:54Analytik Michal Křikava k hlavním bodům konferenčního hovoru Monety k potenciální akvizici  
11:42MONETA Money Bank, a.s (nástupce Wüstenrot hypoteční banka a.s.): Informace o výplatách výnosů 2 kotovaných emisí HZL WHB
11:21Čínská data nezaujala, trhy se budou snažit odpoutat od inflace  
11:12Bitcoin po spekulacích okolo Elona Muska klesl nejníže za tři měsíce
10:53Gundlach: Akciový fyzikální zákon

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Engie SA (03/21 Q1)
Home Depot Inc/The (04/21 Q1, Bef-mkt)
Imperial Brands PLC (Bef-mkt)
Macy's Inc (04/21 Q1, Bef-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (03/21 Q4, Aft-mkt)
Vodafone Group PLC (03/21 Q4, Bef-mkt)
1:50JP - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
13:00Walmart Inc (04/21 Q1)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb