Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratég: Před zářijovým Fedem sázejte na těžaře zlata + nová hitparáda globálních držitelů

Stratég: Před zářijovým Fedem sázejte na těžaře zlata + nová hitparáda globálních držitelů

1.9.2011 12:51, aktualizováno: 1.9. 14:00
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Spotová cena zlata v srpnu překonala 1800 dolarů a po snaze o další růst se navrátila do blízkosti této úrovně. Od počátku roku 2011 je výše o více jak 25 procent. Prudký růst ceny vzbuzuje obavy z nafukování další bubliny, většinový názor trhu se kloní k opouštění „safe haven“ instrumentů včetně zlata v očekávání, že Fed na měnovém jednání 20.-21. září oznámí další kvantitativní uvolňování či jinou alternativu. Najdou se ale i tací, co právě před měnovým jednáním Fedu sází na akcie těžařů zlata a zlato samotné.

Stratég Warren Gilman z CEF Holdings upozorňuje, a to zvláště po srpnových výprodejích, na atraktivitu akcií těžařů zlata, které výrazně zaostávají za růstem komodity jako takové. Zatímco zlato je od počátku roku výše o 25 až 30 procent, u zlatých akcií jsou to dle dat burzy v Torontu pouze 2,5 až 3 pocenta.

Akciový stratég Global Value Investors Matthew Hegarty sází na akcie světové těžební dvojky zlata Newmont kvůli pevné dividendové politice a zdravému cash flow. Gilman ale nabízí alternativu v podobě nyní levných menších těžařů zlata, kteří podle něho budou v příštích dvou letech terčem akvizic v sektoru.

Vývoj spotové ceny zlata od počátku roku 2009:
gold3y

Bez zajímavosti není pohled, jak se změnila struktura největších globálních držitelů zlata v posledních dvou letech. Jsou jimi zejména, ale nejen centrální banky s podílem zhruba 16,5% ovládaného celosvětově existujícího zlata, což dnes představuje zhruba 31 tisíc tun. Jak tomu bylo před dvěma lety, kdy cena zlata šplhala přes 1000 USD/tr. unce ve srovnání s dnešními více než 1800 USD? Objem dosahoval zhruba 29,6 tisíc tun. Jak se ale pohnula struktura největších držitelů? Zde je nejnovější žebříček a srovnání:

15. Podle srpnové zprávy je 15. největším držitelem portugalská centrální banka s 421,5 tuny zlata, dávající mu hodnotu bezmála 25 miliard USD. Před dvěma lety to bylo 13. místo s 421 tun o hodnotě 14 mld. USD. Podíl zlata na devizových rezervách země se za tu dobu snížil na 84,8 % z 90,9 %.

14. příčku obsazuje Taiwan s 467 tun zlata za aktuálně více jak 27 miliard USD. Objem se za dva roky takřka nezměnil, hodnota narostla z 15,5 mld. USD a podíl na zahraničních rezervách země narostl z 3,9 % na 5 %. Příčka se zhoršila o dvě pozice. Rezervy Taiwanu spravuje centrální banka Číny.

13. je Evropská centrální banka s 553 tunami zlata za aktuálně cca 32 mld. USD. Před dvěma lety to bylo 11. místo a 551,5 tuny za 18,5 mld. USD. Zatímco na podzim 2009 ale podíl na celkových rezervách dosahoval necelých 19 %, dnes je to více jak 31 %!

12. místo patří Indii jako prvnímu skokanovi ze 14. příčky před dvěma lety. Dnes ovládá bezmála 615 tun zlata za 36 miliard dolarů. Na podzim 2009 to přitom bylo 393,5 tuny! Ještě v roce 2009 ale přišel nákup 200 tun od MMF. Podíl na celkových rezervách činí 8,7 % z 4 % před dvěma lety.

11. místo ovládá Nizozemí, kam kleslo z 9. příčky dva roky zpět. Dnes ovládá 675 tun zlata za více jak 39 miliard USD, před dvěma lety to bylo takřka stejně (673,8 tuny), ale za 22,5 mld. USD. Země má ve formě zlata 58,9 % zahraničních rezerv (z 59,6 % před dvěma lety).

A míříme do první desítky. Uzavírá ji Japonsko s 843 tunami za 49 mld. USD. Dva roky zpět vlastnilo o dvě tuny méně za 28 mld. USD a patřilo mu osmé místo. Podíl na celkových rezervách ale dosahuje jen 3,3 %.

9. příčka dnes dle Světové rady pro zlato patří Rusku, které je další zemí mířící vzhůru z 10. příčky před dvěma lety. Dnes ruská centrální banka vlastní 927 tun zlata za tržní cenu 54 miliard dolarů s 7,7% na celkových rezervách. Na podzim 2009 to bylo 625 tun za 21 miliard dolarů a 4,3% podíl na rezervách země. Jenže ještě v roce 2009 začalo Rusko podstatně zvyšovat vlastní produkci/těžbu – o 21 %. Loni pak do rezerv přidalo 140 tun a předstihlo Japonsko. Letos růst pokračuje, v červenci Bank of Russia dokoupila dalších 4,9 tuny.

8. příčka je švýcarská s 1146 tunami za 66,75 mld. USD se 17,8% podílem rezerv. Před dvěma lety bylo sedmé s o pět tun menšími zásobami, ale tehdy podílem 29,1 % na rezervách a hodnotou 38 miliard dolarů.

7. místo dle WGC ovládá Čína. Před dvěma lety byla šestá a zásoby Bank of China od té doby narostly jen o něco přes tunu na 1161,6 tuny při růstu podílu na rezervách na 1,9 % z 1,6 %. Zůstává výrazný prostor k budoucím nákupům? Při populaci zhruba 1,35 mld. obyvatel Čína vlastní na hlavu zlato za cca 50 USD. To je jistě nejméně z celého žebříčku.

6. příčka mezi oficiálně známými držiteli zlata dnes patří největšímu nováčkovi čelních míst - zlatému ETF fondu SPRD Gold Trust. Ke konci poloviny roku 2011 vlastnil celkem 38 845 889 uncí či 1213,9 tuny zlata a v průběhu srpna 2011 poprvé překonal S&P 500 SPDR poprvé v historii. Před dvěma lety fond v žebříčku nefiguroval.

5. příčka zůstala centrální bance Francie s 2684 tunami zlata za více jak 156 miliard dolarů. Francouzské zlato tvoří plných 66 % celkových rezerv. Před dvěma lety to bylo o 5 tun více a 5% podílu více o hodnotě 88 mld. USD.

4 příčka náleží centrální bance Itálie s více jak 2,7 tisíce tun zlata za více jak 157 miliard dolarů. Za dva roky se cena zvýšila ze zhruba 88 mld. USD, podíl na rezervách na 71 % ze 66 %.

A jsme u prvních třech míst. Nějaké překvapení?

3. příčka patří stále Mezinárodnímu měnovému fondu s více jak 3100 tunami zlata za více než 180 mld. USD. Přes změnu jeho strategie podíl zlatých rezerv zůstává vzhledem k objemu relativně stabilní. V roce 1999 odprodal větší část zlata kvůli iniciativě na pomoc chudým zemím, 2009 pak viz prodej Indii. Před dvěma lety držel 3539 tun za 118 miliard dolarů.

2. místo nadále patří německé Bundesbance. Ovládá 3748 tun za tržních 218 miliard dolarů a zlato se podílí na 71,4 % celkových rezerv. Před dvěma lety to bylo o tunu více a procento méně – stabilita.

1. místo také nebude překvapením – Fed. Ovládá 8966 tun zlata za více jak 522 mld. USD tržní hodnoty. Před dvěma lety to bylo 9847 tuny o tehdejší tržní hodnotě 289,5 mld. USD. The United States Bullion Depository v Kentucky (také známý jako Fort Knox) je zřejmě nejznámější zásobárnou zlata ve světě, držící naprostou většinu zlatých rezerv Spojených států. Dalšími místy v USA jsou Philadelphia Mint, Denver Mint, West Point Bullion Depository a San Francisco Assay Office.

(Zdroj: CNBC, GVI, WGC, jednotlivé centrální banky, SPDR Gold Trust)


Váš názor
  • drahé kovy
    1.9.2011 14:03

    Mám XTRA GOLD,Columbus Gold,Silvercorp,Silver Wheaton,Timberline,Exeter resources,Andina Minerals,First Majestic,East Asia minerals,Hecla mining,Northern Dynasty,Revet minerals,Silvermex resources,Sanstorm gold,Towre Hill,Sprott resources/to není jen o kovech/ a spoustu volného času.
    Velkamedvědice
    • Re: drahé kovy
      2.9.2011 9:50

      a dočasně jsem vybral GUY,při korekci vrátím.Dále bych docela rád AXU,Fortuna Mines,Osisko a Bulm.
      Velkamedvědice
  • tisíc tun zlata?????
    1.9.2011 13:49

    "Taiwan s 467 tis. tun zlata za aktuálně více jak 27 miliard USD. " "Dnes ruská centrální banka vlastní 927 tisíc tun zlata" "Loni pak do rezerv přidalo 140 tisíc tun"
    hm,,,
    • Re: tisíc tun zlata?????
      1.9.2011 14:03

      Dobrý den, děkuji za upozornění a omlouvám se za chybu. Vše je jednotkách tun zlata, od 8. pozice výše je držba objemově nad 1 tis. tun. Josef Němeček
      Patria Online
Aktuální komentáře
15.12.2017
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m