Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisoví investoři se vzpírají velké rotaci. Místo akcií drží raději hotovost

Dluhopisoví investoři se vzpírají velké rotaci. Místo akcií drží raději hotovost

25.07.2013 12:07
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Velká rotace z dluhopisů do akcií se navzdory nedávným výprodejům na dluhopisových trzích odkládá. Investoři sice vybírají prostředky z obligací, avšak s jejich vložením do akcií nijak nespěchají. Ačkoli akciové indexy ve Spojených státech dosahují historických maxim, z úprku z dluhopisů víc profitují méně výnosné fondy peněžního trhu.

Podle údajů Investment Company Institute (ICI) bylo z dluhopisových podílových fondů v červnu vybráno 43 mld. USD, což byl největší odliv v historii. Turbulence na dluhopisovém trhu spustilo prohlášení šéfa americké centrální banky Bena Bernankeho o možném brzkém omezování stimulačních nákupů dluhopisů, s nimiž se Fed už pátým rokem snaží podpořit hospodářskou aktivitu. Právě nákupy Fedu stlačují dluhopisové výnosy, a tím táhnou výš cenu těchto cenných papírů.

Řada pozorovatelů na trhu očekávala, že prostředky stahované z dluhopisů zamíří do akcií, avšak hlavním beneficientem velkého dluhopisového výprodeje se staly fondy peněžního trhu. Produkty, jež se svou povahou blíží držbě hotovosti a vynášejí velmi málo, lákají zejména opatrné investory. Tyto fondy v týdnu končícím minulou středou přilákaly 8,5 mld. USD, čímž se celkový objem prostředků pod jejich správou vyšplhal na 2,6 bilionu USD. Jednalo se o čtvrtý týdenní přírůstek v řadě.

Obliba dluhopisů značně vzrostla po finanční krizi v roce 2008, během níž se z burz vypařily stovky miliard dolarů. Jelikož se úrokové sazby pohybují u rekordně nízkých hodnot a averze vůči riziku do velké míry přetrvává, pozornost se pořád upíná na aktiva schopná nabídnout spolehlivý, i když menší výnos. „Domnívám se, že dluhopisoví investoři nejsou připraveni akceptovat skutečnost, že se jim lépe povede v akciích,“ tvrdí Julius Ridgway, investiční poradce společnosti Medley Brown. Jeho klienti prý stále nezapomněli na obrovské ztráty akciového trhu z přelomu let 2008 a 2009.

 
Mnoho hráčů na trhu zastává názor, že uvolněné prostředky nakonec do akcií dorazí, jelikož investoři s hromadami hotovosti nevydrží a začnou požadovat slušný výnos. Podle této teorie představují fondy peněžního trhu či hotovost pouze zastávku na cestě k akciím. Výsledný efekt pak vytáhne index Dow Jones na nová maxima. Americké akciové fondy podle dat ICI v červnu utrpěly odliv prostředků ve výši 6,3 mld. USD. V prvních dvou červencových týdnech ale dokázaly přilákat 7 mld. USD.

„Pořád jsem toho názoru, že to přijde,“ tvrdí o velké rotaci Robert Doll, hlavní stratég Nuveen Asset Management, pod jehož správou se nachází 126 mld. USD. Investoři podle něj musí prožít delší období poklesu dluhopisů doprovázeného růstem akcií. Oponenti teorie velké rotace namítají, že stabilizace situace přinese obrat z peněžního trhu zpět k dluhopisům.

Dosavadní dlouhodobý trend hovoří jasně ve prospěch dluhopisů. Od propuknutí krize do konce loňského roku podle dat ICI z akciových fondů odteklo 548 mld. USD. Dluhopisy ve stejném období přilákaly 947 mld. USD. Statistiky také naznačují, že odliv peněz z dluhopisů v posledních týdnech výrazně zpomalil.

(Zdroje: WSJ. ICI, Bloomberg)


Čtěte více:

Když známí investoři ignorují základy ekonomie
11.03.2013 7:58
Pro učitele makroekonomie je současný vývoj velmi příznivý, protože lz...
Roubini: Nastává nové období nejistoty a volatility
02.07.2013 14:57
Nouriel Roubini poukazuje na to, že až do nedávných turbulencí finančn...
Fed a trhy – co se vlastně děje?
02.07.2013 18:21
Ben Bernanke doposud tvrdě pracoval na tom, aby ohledně vývoje sazeb ...
Pimco opět varuje, současný vývoj na trzích však není ničím výjimečným
15.07.2013 7:58
Mohamed El-Erian ve Financial Times opět tvrdí, že kvantitativní uvolň...
Navzdory bouři drží Pimco kurz. V červnu fond přikupoval dluhopisy
16.07.2013 14:10
Pimco Total Return Fund, největší podílový fond na světě, i v turbulen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2022
22:01Wall Street uzavírá smíšeně. S&P 500 ukázal nová minima  
17:38Děravý Nord Stream, příprava na akci BoE a klesající ceny domů  
17:32Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
16:54Wall Street se snaží o obrat, rostoucí ropa pomáhá energetikám  
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět vzrostla, přispěl k tomu levnější benzin
16:22Podíl Londýna na primárních nabídkách akcií v Evropě klesl nejníže za 12 let
15:40Cílené útoky na plynovody Nord Stream 1 i Nord Stream 2? Úniky na více místech, potvrzeny silné podmořské výbuchy
15:36UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2022
13:46Akcie mohou jít nahoru i přes korekce ziskových očekávání, domnívá se ekonomka. Probíhají strukturální změny
12:09Summers: Postup Fedu je vítaný, Velká Británie začíná připomínat rozvíjející se zemi
11:54Nálada německých exportérů v září znovu klesla, je nejníže od května 2020
11:38EPH Financing CZ, a.s.: Oprava výroční zprávy společnosti za rok 2021
11:31RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2022
11:14Světová banka kvůli zpomalení růstu v Číně zhoršila výhled růstu východní Asie
11:07Po negativní sérii si trhy vybírají oddechový čas, akcie a dluhopisy opatrně rostou  
11:02NET4GAS, s.r.o.: Sdělení skupiny NET4GAS a jejích společníků k současné situaci na trhu
11:00Evropské trhy se nadechují nad vodou, ale sentiment zůstává nejistý  
9:05Rozbřesk: Fiskální experimenty nové britské vlády se nelíbí libře, koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:51Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 295 miliard korun. Navýšil se o výdaje na zastropování cen energií
8:50Nový návrh rozpočtu, sázky na libru pod paritou s dolarem a po včerejším výprodeji nádech  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Jefferies Financial Group Inc (08/22 Q3, Aft-mkt)
Thor Industries Inc (07/22 Q4, Bef-mkt)