Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dluhopisoví investoři se vzpírají velké rotaci. Místo akcií drží raději hotovost

Dluhopisoví investoři se vzpírají velké rotaci. Místo akcií drží raději hotovost

25.07.2013 12:07
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Velká rotace z dluhopisů do akcií se navzdory nedávným výprodejům na dluhopisových trzích odkládá. Investoři sice vybírají prostředky z obligací, avšak s jejich vložením do akcií nijak nespěchají. Ačkoli akciové indexy ve Spojených státech dosahují historických maxim, z úprku z dluhopisů víc profitují méně výnosné fondy peněžního trhu.

Podle údajů Investment Company Institute (ICI) bylo z dluhopisových podílových fondů v červnu vybráno 43 mld. USD, což byl největší odliv v historii. Turbulence na dluhopisovém trhu spustilo prohlášení šéfa americké centrální banky Bena Bernankeho o možném brzkém omezování stimulačních nákupů dluhopisů, s nimiž se Fed už pátým rokem snaží podpořit hospodářskou aktivitu. Právě nákupy Fedu stlačují dluhopisové výnosy, a tím táhnou výš cenu těchto cenných papírů.

Řada pozorovatelů na trhu očekávala, že prostředky stahované z dluhopisů zamíří do akcií, avšak hlavním beneficientem velkého dluhopisového výprodeje se staly fondy peněžního trhu. Produkty, jež se svou povahou blíží držbě hotovosti a vynášejí velmi málo, lákají zejména opatrné investory. Tyto fondy v týdnu končícím minulou středou přilákaly 8,5 mld. USD, čímž se celkový objem prostředků pod jejich správou vyšplhal na 2,6 bilionu USD. Jednalo se o čtvrtý týdenní přírůstek v řadě.

Obliba dluhopisů značně vzrostla po finanční krizi v roce 2008, během níž se z burz vypařily stovky miliard dolarů. Jelikož se úrokové sazby pohybují u rekordně nízkých hodnot a averze vůči riziku do velké míry přetrvává, pozornost se pořád upíná na aktiva schopná nabídnout spolehlivý, i když menší výnos. „Domnívám se, že dluhopisoví investoři nejsou připraveni akceptovat skutečnost, že se jim lépe povede v akciích,“ tvrdí Julius Ridgway, investiční poradce společnosti Medley Brown. Jeho klienti prý stále nezapomněli na obrovské ztráty akciového trhu z přelomu let 2008 a 2009.

 
Mnoho hráčů na trhu zastává názor, že uvolněné prostředky nakonec do akcií dorazí, jelikož investoři s hromadami hotovosti nevydrží a začnou požadovat slušný výnos. Podle této teorie představují fondy peněžního trhu či hotovost pouze zastávku na cestě k akciím. Výsledný efekt pak vytáhne index Dow Jones na nová maxima. Americké akciové fondy podle dat ICI v červnu utrpěly odliv prostředků ve výši 6,3 mld. USD. V prvních dvou červencových týdnech ale dokázaly přilákat 7 mld. USD.

„Pořád jsem toho názoru, že to přijde,“ tvrdí o velké rotaci Robert Doll, hlavní stratég Nuveen Asset Management, pod jehož správou se nachází 126 mld. USD. Investoři podle něj musí prožít delší období poklesu dluhopisů doprovázeného růstem akcií. Oponenti teorie velké rotace namítají, že stabilizace situace přinese obrat z peněžního trhu zpět k dluhopisům.

Dosavadní dlouhodobý trend hovoří jasně ve prospěch dluhopisů. Od propuknutí krize do konce loňského roku podle dat ICI z akciových fondů odteklo 548 mld. USD. Dluhopisy ve stejném období přilákaly 947 mld. USD. Statistiky také naznačují, že odliv peněz z dluhopisů v posledních týdnech výrazně zpomalil.

(Zdroje: WSJ. ICI, Bloomberg)


Čtěte více:

Když známí investoři ignorují základy ekonomie
11.03.2013 7:58
Pro učitele makroekonomie je současný vývoj velmi příznivý, protože lz...
Roubini: Nastává nové období nejistoty a volatility
02.07.2013 14:57
Nouriel Roubini poukazuje na to, že až do nedávných turbulencí finančn...
Fed a trhy – co se vlastně děje?
02.07.2013 18:21
Ben Bernanke doposud tvrdě pracoval na tom, aby ohledně vývoje sazeb ...
Pimco opět varuje, současný vývoj na trzích však není ničím výjimečným
15.07.2013 7:58
Mohamed El-Erian ve Financial Times opět tvrdí, že kvantitativní uvolň...
Navzdory bouři drží Pimco kurz. V červnu fond přikupoval dluhopisy
16.07.2013 14:10
Pimco Total Return Fund, největší podílový fond na světě, i v turbulen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university