Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Výhled pro rozvíjející se trhy

Pimco: Výhled pro rozvíjející se trhy

24.04.2015 13:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Jednotlivé rozvíjející se trhy (EM) jsou rozdílně citlivé na vývoj na trhu s komoditami, na posilování dolaru a změnu politiky Fedu, různé jsou i jejich vnitřní podmínky. Je tak pravděpodobné, že bude docházet k dalšímu prohlubování jejich ekonomického vývoje. Země BRIM (Brazílie, Rusko, Indie a Mexiko) by měly jako celek v následujících 12 měsících růst o 1,5 až 2,5 %. Inflace by se v zemích BRIM měla pohybovat kolem 6 – 7,5 %. Minulé cykly utahování americké monetární politiky sebou obvykle nesly vyšší volatilitu na rozvíjejících se trzích. Investoři si ještě pamatují problémy, které v souvislosti s plánovanou změnou politiky Fedu přinesl rok 2013, a nyní zkoumají, jak odolná budou EM aktiva ve chvíli, kdy k posunu politiky skutečně dojde. Podle našeho názoru by rozvíjející se trhy jako celek měly být schopny čelit postupné a očekávané změně, ale najdou se i výjimky.

Náš názor se opírá i o to, že většina EM vstupuje do nové fáze cyklu s vysokými rezervami, nižší vnější zadlužeností a flexibilními kurzy. To vše by mělo zvýšit jejich odolnost vůči růstu „bezrizikových“ sazeb a možná i vůči delšímu období silného dolaru. Obecně platí, že lepší je i ekonomická politika a v řadě rozvíjejících se trhů mohou centrální banky učinit proticyklické kroky. Ve srovnání s minulostí jde o významné plus. Na druhou stranu ale platí, že vysoká nabídka globální likvidity vytvořila také problémy. Například v Číně došlo k výraznému růstu zadlužení a problémy může způsobit korporátní dluh napříč všemi rozvíjejícími se trhy. Svou roli bude hrát i uvolňování ze strany ECB a BoJ, které by mělo pomáhat těmto trhům v Evropě a Asii, naopak Latinská Amerika bude v tomto ohledu zranitelnější.

Reagovaly už EM plně na změny na komoditních trzích? Podle našich analýz se tak stalo zejména přes oslabení měny a k tomu se přidává snaha o fiskální konsolidaci, která počítá s nižšími cenami komodit. Některé země ale zaostávají a stále nepočítají s tím, že nižší ceny komodit představují dlouhodobější šok. Dovozci komodit se adaptovali rychle a už nyní těží z nižších deficitů běžných účtů a zlepšené rozpočtové situace.

Je namístě optimismus v případě Ruska? Tato země bude pravděpodobně i nadále čelit problémům, které budou pramenit z nižších cen ropy a geopolitických tenzí. Pravděpodobná je hluboká recese a relativně vysoká inflace. Vnější závazky by ale měly být spláceny díky vysokým rezervám a přebytku běžného účtu. Ovšem za předpokladu, že nedojde ke zhoršení ve finančním systému a na východní Ukrajině. Riziko zde není zanedbatelné. U ruských aktiv vidíme příležitosti zejména u firem se silným tokem hotovosti. V případě Brazílie čekáme pokles ekonomiky o 0,5 – 1 %, inflace by se měla držet nad 6,5 %. Jde o makroekonomickou výzvu spojenou s politickými problémy.

Zdroj: Pimco




Čtěte více:

Umění a nemovitosti jako nové zlato?
23.04.2015 13:00
Zlato bylo po mnoho let považováno za uchovatele hodnoty. Od dob, kdy ...
Al Gore: Levné uhlí je cynická lež
23.04.2015 15:00
Je čím dál těžší čelit faktu, že uhlí má své dny sečtené. Ve světě, kd...
Project Syndicate: Problém se sekulární stagnací
27.04.2015 13:30
Jednou z věcí, na které se v nedávné diskusní výměně o přesvědčivosti ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.02.2025
17:19Akciové pravidlo dvaceti a index utrpení – únor 2025
16:19Inflace drží Trumpovy celní plány na uzdě, domnívá se stratég Bank of America
16:06Americké akcie jsou připraveny na pohyb vzhůru  
14:44Obchodování podle dnů v týdnu? Trumpova cla mění obchodní strategie
13:24Perly týdne: Co letos (ne)udělá Fed a co tíží Teslu
12:48Akcie jsou na tom dnes smíšeně, Goldman Sachs zlepšuje cíl pro ty evropské. Koruna k dolaru posiluje pod 24,00  
12:36Vyhlídky na mír. Goldman Sachs čeká růst evropských akcií
11:23Výsledky Airbnb (+14 %): Růst tržeb začíná zrychlovat  
11:00Evropské firmy nejvíce ohrožené Trumpovými cly? Farmacie a automobilky
9:01Rozbřesk: Konec války na Ukrajině? Dopady na českou ekonomiku
8:39Trump zavede reciproční cla a věří, že Putin usiluje o mír na Ukrajině. TikTok je v USA opět dostupný a evropské futures jsou smíšené  
8:26"Je to spravedlivé vůči všem." Trump podepsal reciproční cla. Na Česko dopadnou přes Německo?
6:09Invesco: Hospodářský růst Indie je vynikající, a to v celosvětovém měřítku
13.02.2025
22:01Pozitivní nálada ve výsledkové sezoně  
17:44Politika pomáhá na trzích držet růstovou náladu. V čele dnes najdeme DAX  
17:15Prémie akcií opět mimořádně nízko, ale pravděpodobně ne záporné
15:24Norský ropný průmysl na letošní rok plánuje opět rekordní investice
14:56Probíhá velká rotace z populárních technologií do akcií bank? Bank of America to tak vidí
12:58Co znamená Trump 2.0 pro ekonomiku a trhy?
11:41Akciový trh v USA setrvává pod historickými maximy  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data