Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Milton Friedman to věděl už v roce 1997; Euro Evropu nesjednotí - naopak

Milton Friedman to věděl už v roce 1997; Euro Evropu nesjednotí - naopak

08.07.2015 13:00
Autor: Pavel Petr, Patria Online

V dobách, kdy v hledáčku investorů je řecká komedie, a otevřeně se mluví o možnosti Grexitu je třeba si připomenout, že tady byli tací velikáni ekonomických teorií jako Milton Friedman, držitel Ceny Švédské národní banky za rozvoj ekonomické vědy z roku 1976 a poradce prezidenta Ronalda Reagana, který dnešní problémy předpověděli již dávno.

Milton Friedman v roce 1997 publikoval pro Project Syndicate článek s názvem "The Euro: Monetary Unity To Political Disunity?" Ten se pro všechny na starém kontinentě stává bohužel znovu velmi aktuální i když byl napsán téměř před 18 lety.

Nyní si můžete přečíst ty nejpodstatnější myšlenky zmíněné v textu z roku 1997.

Společná měna je výborná jen za specifických podmínek, za ostatních je vždy špatná. V oblasti se společnou měnou musí fungovat mechanismus pro absorbci ekonomických šoků a neefektivit, které dopadají na různé subjekty v rámci jedné měny.

Měnový kurz je takovým mechanismem pro absorbci šoků na rozdílné subjekty. Jeho nahrazení kvůli získání nižších transakčních nákladů a dalších výhod je adekvátní pouze tehdy pokud existuje jiný mechanismu, který ho nahradí.

USA je příkladem, kdy je společná měna příznivým faktorem. Státy se skládají sice z 50 jednotlivých států, ale lidé mluví jedním jazykem, sledují stejné seriály, zboží i služby se pohybují volně. A v případě, kdy nějaká událost dopadne na USA nerovnoměrně, pak existuje mechanismus, který v krátkém období šok absorbuje prostřednictvím pohybu zboží a lidí, prostřednictvím cen a mezd.

Evropa není v situaci, kdy by společná měna byla prospěšná. Země a národy jsou oddělené, lidé mají spíš vztah ke své zemi, než společnému trhu nebo myšlence sjednocené Evropy.

Velkým rozdílem je, že “federální” vláda utratí, méně než lokální vlády, hybnou silou jsou tedy vlády jednotlivých zemí nikoliv bruselští byrokraté. Regulace je vyšší než v USA a liší se mnohem více stát od státu. Výsledkem je nižší mobilita pracovní síly a ceny i mzdy jsou více nepružné. V takových podmínkách je právě flexibilní měnový kurz tím extrémně užitečným mechanismem pro absorbci.

Pokud jedna země byla zasažena negativním šokem více než jiná, došlo pouze ke změně jednoho čísla a to směnného kurzu namísto např. změn mezd nebo přesunu pracovní síly.

Propagátoři eura často citují zlatý standard a jeho výhody, neuvědomují si však, že měl i své nevýhody (náklady). Standard byl udržitelný jen kvůli tomu kolik vlády utrácely v zahraničí, mzdy a ceny byly velmi flexibilní a veřejnost byla ochotná resp. musela tolerovat velké propady v produktu a zaměstnanosti. Takže to nebyl systém o kterém by všichni snili.

Myšlenka na zavedení Eura byla motivována politiky, nikoliv ekonomy. Cílem bylo svázat Francii a Německo co nejblíže, aby budoucí evropská válka nebyla možná, a nastavit směr k federální unii typu Spojené Státy Evropské.

"Věřím, že přijetí Eura by mělo opačný efekt." píše Milton Friedman ve svém článku. A pokračuje: "Obnoví to politické tendence konvertováním divergentních negativních šoků, které mohly být hravě vyřešeny změnou měnového kurzu, do rozvratných politických problémů."

Politická jednota může vést k monetární jednotě. Monetární jednota za nepříznivých podmínek dokáže existenci bariéry k dosažení politické jednoty.

Milton Friedman v podstatě předpověděl problémy, které dnes pozorujeme na vlastní oči.

Řekové by se se svou vlastní měnou měli lépe, mohli by ji oslabit a zvýšit tak konkurenceschopnost svého exportu nebo atraktivitu svého klíčového turistického sektoru. A projevy nevidíme jen v Řecku, přehlížené je i Finsko, které se také dostává do problémů.

Autorem originálu je Milton Friedman.

Zdroj: Project Syndicate


Čtěte více:

Návrh do čtvrtka, dohoda do neděle, jinak jde Řecko z kola ven
08.07.2015 8:10
Prezidenti a premiéři všech 28 zemí Evropské unie se v neděli sejdou k...
V Řecku podniky zavádějí nucené dovolené
08.07.2015 10:26
Řecké podniky kvůli napjaté situaci a uzavřeným bankám stále častěji z...
Řekové dostali čas navíc a euro se zvedá, japonský jen rozšiřuje zisky
08.07.2015 10:35
Ani včerejší schůzka Euroskupiny a summit nepřinesly finální řešení ře...
Řekové na tom nakonec budou podobně jako lidé v Sovětském svazu
08.07.2015 11:03
Zažil jsem rozpad Sovětského svazu a je mi proto líto Řeků. Ti totiž m...

Váš názor
  • Jednodušeji a výstižněji popsat
    08.07.2015 15:59

    principiální nedokonalost Eura nejde. Evropa na nějakou širokou jednotu ještě není připravena. Chtělo to více času, ale Bruselští byli netrpěliví. Asi chtěli vstoupit do dějin.
    kadanfm
  • ne zcela realistické
    08.07.2015 14:25

    pan Klasik se trochu mýlí, v případě Řecka by devalvace nár. měny mnnoho nepomohla, není co vyvážet, všechny dosavadní prostředky byly "snědeny" a ne investovány. Jsou tedy nutné reformy a podpora produktivních zdrojů a mnoho dalšího a hodně času a tak dále...
    profesor
    • Re: ne zcela realistické
      08.07.2015 15:13

      Já naopak s MF souhlasím. Je škoda, že Vás nechtějí alespoň jako poradce v řecké vládě, popř. v Bruselu nebo dokonce v MMF. Vypadá to, že by jste ten řecký lid dokázal ekonomicky zachránit a a EU pozdvihnout ke krásným zítřkům.
      Peté13
      • Ještě
        08.07.2015 16:19

        bych doplnil, že "snědeno" je toho mnohem více a na více místech...od počátku tzv. krize dluhy vesele rostou..a vše chtějí řešit ek. růstem:-)))
        el mrcoch
Aktuální komentáře
16.10.2019
22:01Výsledková sezona se rozbíhá pozitivně
17:54Analýza: Hrozí nákaza z Německa?
17:04Summary: Kvartální výsledky ASML, Bank of America, Citi  
16:46Prognóza analytika Patrie: Nižší náklady CETV na obsah by měly vést k vyššímu zisku EBITDA  
16:43V polovině týdne se daří Erste, od jeho úvodu Komerční bance  
16:40Nálada na trzích se kalí, pod tlakem technologické tituly. Librou zmítá nejistota kolem brexitu
16:01Co říká současná dividendová politika firem o dalším dění na trzích?
15:23ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP
15:20ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
15:08Mises Institute: Ne, pračlověk nebyl komunista
13:54ASML zaznamenává skvělých 23 nových objednávek na EUV (komentář analytika)  
13:36Bank of America (+2,1 %) potěšila ziskem nad odhady a výdajovou kázní
12:53Nečekaná revize: Ceny v eurozóně rostly nejpomaleji za tři roky
12:31Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatách výnosů HZL WHB
12:23Babiš: ČR musí stavět jaderné bloky, i kdyby porušila právo EU
12:20CETV zřejmě stoupl čtvrtletní jádrový zisk o desetinu (prognóza)
10:40Fed v St. Louis: Spotřebitelé v USA jsou rekordně zadlužení. Ale jen na první pohled
9:28Prodeji nových aut v EU se v září dařilo, od začátku roku je ale nižší
9:18Rozbřesk: Nová čísla z autoprůmyslu sama trend nezmění
8:58Další třecí plocha mezi USA a Čínou vrací na burzy pesimismus  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Abbott Laboratories (09/19 Q3, Bef-mkt)
0:00US Bancorp (09/19 Q3, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (09/19 Q3)
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/19 Q3)
12:45Bank of America Corp (09/19 Q3)
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m