Až Fed zvýší sazby, na rozvíjejících se trzích sázejte na Indii a vyhněte se Brazílii. Z průzkumu agentury Bloomberg mezi 10 manažery akciových fondů v Evropě, Asii a USA vyplynulo, že z 10 největších akciových rozvíjejících se trhů se po prvním zvýšení úrokových sazeb americkou centrální bankou po devíti letech povede nejlépe indickému trhu a Brazílie na tom naopak bude bídně.
5 rozvíjejících se trhů nejnáchylnějších ztrátám po zvýšení úrokových sazeb Fedem - Brazílie, Jižní Afrika, Mexiko, Malajsie, Thajsko. Relativně levné P/E Brazílie zemi nepomáhá od nejhoršího umístění.
Jakmile americký Fed zvýší úrokové sazby bez ohledu na to, zda k tomu dojde již příští měsíc nebo v prosinci, skončí tím éra rekordně nízkých úrokových sazeb v USA. Tato doba přála rizikovějším aktivům. Vyšší výpůjční náklady ve Spojených státech by však mohly spustit odliv finančních prostředků z rozvíjejících se ekonomik. Pro takové země by mohlo následně být nákladnější financování rozpočtu a deficitu běžného účtu.
Indie jako bezpečné útočiště?
Z hlediska poměrně obtížného výhledu pro rozvíjející se trhy je jakýmsi relativně bezpečným přístavem Indie. Indický trh je méně zranitelný s ohledem na rostoucí náklady dolarového financování a zpomalení čínské ekonomiky. Velkou část indického schodku běžného účtu platební bilance je totiž spíše než investičními toky financována převody ze zahraničí. Největším vývozním trhem pro Indii není Čína, ale USA. Navíc indický premiér Modi se snaží o vytvoření konkurenceschopné a více obchodně zaměřené ekonomiky, která bude podporovat růst a úspěch podnikání.
Je to právě závislost Indie na USA jako na hlavním vývozním trhu, která ji ve srovnání s Brazílií činí méně náchylnou zpomalení ekonomiky v Číně. Brazílie fialově, Indie růžově.
Brazílie „out“
Velkým problémem Brazílie je ekonomika řítící se střemhlav dolů a četné obavy o politickou situaci. Pro Brazílii, která je bohatá na komodity, to tak vypadá podstatně méně růžově než v případě Indie. Tamní ekonomika se spoléhá na čínskou poptávku zejména po kovech a směřuje k největší recesi od roku 1990. Navíc popularita prezidentky Dilmy Rousseff skomírá a hrozí jí dokonce obvinění v souvislosti s úplatkářskou kauzou kolem státní ropné společnosti.
Průzkum se uskutečnil ještě předtím než Čína opět rozvířila globální finanční trhy, tentokrát devalvací juanu. Ta odstartovala vlnu spekulací, že právě rozvíjející se národy přikročí k oslabovaní měn v zájmu zachování konkurenceschopnosti.
Nejméně náchylné rozvíjející se ekonomiky po zvýšení sazeb Fedem - Indie, Jižní korea, Tchajwan, Čína a Rusko. Jde zároveň o nejdražší země z pohledu ukazatele P/E. Zdaleka nejdražší P/E ze všech má Indie.
Růstový výhled
Podle Mezinárodního měnového fondu poroste letos indická ekonomika tempem 7,5 procenta, což je více než v loňském roce (7,3 procenta). Indie zároveň na rozdíl od Brazílie jako čistý dovozce surové ropy profituje z nízkých cen černého zlata. V Brazílii úplatkářská aféra kolem ropného giganta poslala jeho akcie jen od 5. Května dolů o 33 procent a státem vlastněná společnost s sebou stáhla celý referenční index Ibovespa do 18procentního útlumu.
Výhled HDP pro země BRIC. Indie v roce 2015 jednoznačně překonává, Rusko a Brazílie se ekonomicky smršťují.
Akcie
Indické akcie od nástupu premiéra Modiho do funkce v květnu 2014 stouply o 12 procent a obchodují se na více než patnáctinásobku 12timěsíčních očekávaných výsledků, tedy nad brazilským 11,3násobkem.
Zatímco brazilské akcie (značeny fialově) letěly v posledních třech měsících hlavně díky Petrobrasu a s ním spojeným skandálem a Číně směrem dolů, indické akcie (růžově) si zachovaly většinu zisků.
Zdroj: BBG