Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Nálada v americkém průmyslu spadla na šestiletá minima … co na to Fed?

Rozbřesk – Nálada v americkém průmyslu spadla na šestiletá minima … co na to Fed?

2.12.2015 9:10
Autor: Jan Čermák & Jan Bureš, ČSOB Investiční výzkum

Nálada v americkém průmyslu asi jestřáby ve Fedu příliš nepotěšila. Index podnikatelské nálady v průmyslu spadl poprvé od roku 2012 pod hranici 50 bodů a dosáhl nejnižší úrovně za posledních šest let. Vyhlídky průmyslu v největší světové ekonomice tak nejsou dvakrát příznivé. Pohled dovnitř indexu sice tak hrozivý není. Zhoršení nálady jde především na vrub poklesu zásob. Nové objednávky poklesly také, ale poměr nových objednávek k zásobám zůstává prakticky nezměněn. To ukazuje na to, že pesimismus amerických průmyslníků bude spíše dočasným záchvěvem než trvalejším negativním obratem. Potvrzuje to i přetrvávající pozitivní hodnocení trhu práce - většina amerického průmyslu zjevně dál hodlá nabírat nové pracovníky.

Proč se tedy nálada v průmyslu zhoršila? Důvodů se pravděpodobně sešlo více. Jde podle nás o kombinaci nervozity před prvním růstem úrokových sazeb a s tím souvisejícím silným dolarem, krizí v americkém těžařském průmyslu a svůj díl viny nese i slabost řady vývozních destinací v Asii a Jižní Americe. Pokud však vezmeme v potaz, že americká ekonomika je dostatečně uzavřená (vývozy netvoří o moc více než 10 % HDP), orientovaná primárně na služby (kterým se daří), měl by i průmysl začít více těžit ze zlepšující se situace na trhu práce a domácí poptávky.

Čekáme tedy nadále, že americký Fed v prosinci poprvé od roku 2006 zvýší úrokové sazby. Cesta směrem vzhůru ale může být kvůli klopýtajícímu průmyslu opatrnější a náš základní scénář (růst sazeb o 1 procentní bod do konce roku 2016) může být tímto v ohrožení. Vidina pomalejšího růstu amerických sazeb včera podpořila jak akcie, tak dluhopisy a současně sebrala vítr z plachet americkému dolaru.

Region - forex
Regionální indexy podnikatelských nálad včera na místních měnách žádný dojem nezanechaly, ačkoliv v případě ČR i Polska dopadly o něco hůře, než se čekalo (nadále však zůstávají vysoko nad hranicí 50 bodů). Stejný závěr platí i o komentářích viceguvernéra ČNB Hampla, které se během dne objevily. Hampl zopakoval, že ČNB opustí kurzový režim až v okamžiku, kdy nebude vadit zvyšování sazeb a v souladu se současnou prognózou ČNB dodal, že to vypadá zhruba na konec příštího roku.

Dnes je největší regionální událostí zasedání polského Výboru pro měnovou politiku (RPP). Oslabení zlotého a relativně malá vstřícnost současných členů RPP vůči nápadům nové vlády by měla zajistit stabilitu úrokových sazeb a relativně neutrální komentáře ze strany guvernéra Belky (jež bude v polovině příštího roku vyměněn). Celkově však pozornost zůstává upřena na zasedání ECB, a to i přes včerejší špatný výsledek indexu ISM za listopad z USA.

Dluhopis
Americké i německé výnosy včera v reakci na slabá americká čísla poklesly. V německém případě již ale pokles nebyl nijak výrazný a je vidět, že se desetiletému výnosu nechce hlouběji pod 0,50 %.

Prostor pro další zisky dluhopisů i ve světle blížícího se klíčového zasedání ECB (čtvrtek) již vidíme jako omezený. Dnes bude dalšímu poklesu výnosů pravděpodobně bránit lehký nárůst inflace v eurozóně - počítáme s tím, že inflace v listopadu lehce vzrostla na 0,2 % y/y. Na přelomu roku by však měla růst dále směrem k 0,8 %.

Komodity
Cena ropy Brent se před blížícím se zasedáním OPECu posunula mírně dolů. Delegáti jednotlivých zemí, kteří se pozvolna sjíždějí do Vídně, prozatím žádné zásadní komentáře neposkytli. To se týká i nejsledovanějšího z nich, neboli saúdskoarabského ministra pro ropu Naimiho. Trh tak včera zaujaly především indexy podnikatelských nálad (Čína, USA) a pozdě večer i data o amerických zásobách ropy. Ta poukázala na jejich možný nárůst (čeká se pokles). Oficiální data budou zveřejněna dnes.

 

Čtěte více:

ECB vyloží již zítra karty na stůl
1.12.2015 17:30
ECB se připravuje na svůj silně sledovaný event třetího prosince a to ...
Evropa v červeném hávu; výjimkou FTSE100 kvůli dobrým stres testům bank
1.12.2015 18:03
Dnešní evropská seance končí negativně. DAX zatím oslabuje o -1,06 %,...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    2.12.2015 10:18

    Blbost....musí se opět zdůvodnit, proč se nemají sazby zvyšovat....kocourkov...
    abc
Aktuální komentáře
23.1.2017
22:30Wall Street zahájila nový týden mírným poklesem
19:11Investiční výhled Patria 2017: Přehled našich očekávání pro akcie, měny i ekonomiku  
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy
17:32Technická analýza: Dolar by se mohl odrazit od hodnoty 113,00 USDJPY a získat ztracené pozice
17:10Pražská burza v úvodu týdne pod tíhou Erste i ČEZu
16:47Dolar začátkem týdne brzdil narůstající ztráty  
16:16El-Erian: Pět ekonomických lekcí z vlády prezidenta Obamy
14:44České dráhy, a.s. - Oznámení úrokové sazby na 8. výnosové období dluhopisu České dráhy, a.s., VAR/2018, ISIN CZ0003510885
14:37Mládek: OKD by mohl odkoupit stát. Za jednu korunu
13:51Expert: Čínská centrální banka hraje "nebezpečnou hru"
12:32JPMorgan ke koruně: Čeští vývozci si ve čtvrtletí zajistí miliardy exportu
12:00Týdenní výhled: Dopady inauguračního projevu Trumpa, důležitá makrodata a klíčové firmy americké výsledkové sezóny  
11:04Prognóza výsledků O2CR za 4Q16: Stabilizace fixního volání a silná mobilní data  
11:00Apple se nelíbí praktiky Qualcommu. Žaluje ho o 1 mld. USD
10:41Evropa zahájila týden v červeném, Stoxx 600 nejníže od počátku roku
10:40Trhům se nelíbí Trumpův protekcionismus, dolar oslabil  
10:31Odstávka prvního bloku Temelína se posouvá. Začne 30. prosince
10:18Pražská burza vstupuje do nového týdne bez jasného směru
10:03Prognóza výsledků Unipetrol za 4Q16: Obnovení provozu a přijaté pojistné  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3M Co (12/16 Q4)
Advanced Micro Devices Inc (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4)
Allegheny Technologies Inc (12/16 Q4)
Apple Inc (12/16 Q1)
Baker Hughes Inc (12/16 Q4)
Capital One Financial Corp (12/16 Q4)
Danaher Corp (12/16 Q4)
EI du Pont de Nemours & Co (12/16 Q4)
Freeport-McMoRan Inc (12/16 Q4)
Koninklijke Philips NV (12/16 Q4)
Procter & Gamble Co/The (12/16 Q2)
VMware Inc (12/16 Q4)
1:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:40Johnson & Johnson (12/16 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/16 Q4)
13:30Kimberly-Clark Corp (12/16 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů