Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fischer o zotavení americké ekonomiky a jejím dlouhodobém výhledu

Fischer o zotavení americké ekonomiky a jejím dlouhodobém výhledu

07.09.2016 12:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Cílem duálního mandátu Fedu je maximální udržitelná zaměstnanost a inflace na 2 %. Během posledních šesti let se zaměstnanost výrazně zvýšila, nezaměstnanost se pohybuje blízko 5 % a nachází se tak blízko úrovně, která podle většiny ekonomů odpovídá plné zaměstnanosti. Inflační cíl tak dobře naplněn není, i když jádrová PCE inflace nyní leží na 1,6 % a tudíž není od cíle výrazně vzdálena.

Celkově jsme tedy blízko obou cílů a zaměstnanost je navíc hodně odolná vůči vnějším šokům, jak se ukázalo během řecké krize, 20% posílení dolaru, zpomalení čínské ekonomiky či během turbulencí na finančních trzích, ke kterým došlo v první polovině tohoto roku. I během těchto šoků se situace na americkém trhu práce zlepšovala. Došlo ovšem k významné změně v oblasti ropného trhu. Dříve byl pokles cen ropy považován za faktor, který snižuje životní náklady většiny domácností. Dnes ale takový pokles představuje i riziko, protože jde ruku v ruce s nižšími investicemi v oblasti těžby. Navíc čelíme obavám z dlouhodobé stagnace a poklesu neutrální výše sazeb. Je dokonce možné, že americká ekonomika bude v budoucnu čelit sazbám negativním a to bude mít negativní dopad na stabilitu finančního sektoru. V neposlední řadě přidejme nízký růst reálných mezd a zvyšující se příjmovou nerovnost.

Podle mého názoru je obrovským a často podceňovaným úspěchem to, jak rychle se americká ekonomika po Velké recesi vrátila k plné zaměstnanosti. Pro mnohé nešlo o dostatečně rychlý proces, ale z hlediska historických zkušeností s finančními krizemi platí opak. Letošní tvorba nových pracovních míst dosahuje v průměru výše 185 000, vloni to bylo 230 000, ovšem i letošní tempo je dostatečné pro další zlepšování trhu práce. Odhaduje se, že nezaměstnanost zůstane na současných úrovních v případě, že měsíčně bude vytvořeno 75 000 – 150 000 pracovních míst.

Růst produktu takovou radost nepřináší a výsledkem je nízký růst produktivity práce. Poslední čísla ukazují, že produktivita soukromého sektoru se vyvíjí nejhůře od roku 1979 a pokud by tento vývoj přetrvával, mělo by to vážné důsledky pro zaměstnanost, příjmy i celou ekonomiku. Podle některých názorů je pomalý růst produktivity jen statistickým jevem, který odráží problémy při měření produktu. Příčinou jsou zejména nové technologie, které významně přispívají ke zlepšení kvality našeho života, v oficiálních statistikách se to ale odrazit nemusí. Poslední výzkum nicméně ukazuje, že význam tohoto faktoru není dost velký na to, aby vysvětlil zmíněné problémy s produktivitou. Je pozitivní, že technologický pokrok v některých sektorech pokračuje vysokým tempem. Na druhou stranu pozorujeme pokračující útlum v oblasti investic. Problémy s produktivitou jsou pak globálním jevem a to naznačuje, že řešení nebude jednoduché.

Závěrem bych rád zmínil, že monetární politika není jediným nástrojem, který máme k dispozici. Není schopná řešit dlouhodobé problémy, mezi které patří i zmíněný vývoj produktivity. Ten je spíše doménou regulace a politiky fiskální. Neexistuje sice konsenzus ohledně toho, jak přesně v této oblasti postupovat, ale ideální by pravděpodobně byla kombinace investic do infrastruktury, lepšího systému vzdělávání, podpory soukromých investic a efektivnější regulace. A také by měla být snížena pravděpodobnost toho, že ekonomika v budoucnu narazí na hranici, kterou pro ni představují nulové sazby.

Autorem je ekonom a víceguvernér Fedu Stanley Fischer.

Zdroj: Fed


Čtěte více:

Patria Finance začala s úpisem dalšího fondu - Patria Selection 2
14.09.2016 15:07
Již od 1. září 2016 mají zájemci o inovativní investiční instrumenty m...
Centrální banky nás z deflační pasti nedostanou, čeká se na fiskální impuls
07.09.2016 10:00
Nejvýznamnějším projevem v Jackson Hole nebyla zahajovací řečí Janet Y...
Technická analýza - Index ISM trhy zklamal, euro na páru s dolarem zpět nad 1,1200 EURUSD
07.09.2016 9:40
EURUSD: Měnový pár se pohybuje nad denním pivotem. Oscilátor relativn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university