Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed slyší růst fiskální trávu a tak přitvrdil

Fed slyší růst fiskální trávu a tak přitvrdil

14.12.2016 21:29
Autor: Jan Čermák, ČSOB

Celý rok nás američtí centrální bankéři kolébali, respektive tlumili tržní očekávání ohledně toho jak rychle mají růst úroky v USA. Stačily však jedny volby a vše je přesně naopak. Podle nové prognózy Fedu by měly vzrůst úrokové sazby v roce 2017 o 75 bazických bodů a nikoliv “jen” o 50 bodů, jak nedávno slibovala předvolební prognóza.

Tento nečekaný jestřábí výstřel ze strany FOMC paradoxně přichází s novou makroekonomickou prognózou, která se ale jinak změnila jen nepatrně. Oproti zářijové prognóze vidí Fed v roce 2017 jen o desetinu rychlejší růst HDP a zároveň jen o jednu nižší míru nezaměstnanosti. Přesto v prognóze očekávaného vývoje úrokových sazeb pro roky 2017 až 2019 přibylo navíc 25 bazických bodů. Šéfka Fedu Janet Yellenová tento rozpor na své tiskové konferenci vysvětlila tím, že někteří z amerických centrálních bankéřů již do svého (makro) výhledu zahrnuli předpokládané změny ve fiskální politice. Ta bude s příchodem nové administrativy a Kongresu bude patrně uvolněnější a tudíž bude více stimulovat domácí poptávku. Neboli u některých členů vedení Fedu tak opravdu mohla již dnes panovat, že se americká centrální banka ocitne tzv. “za křivkou” - tedy, že bude ve své politice pozadu za tím, co by ekonomika opravdu vyžadovala. Sama Yellenová zřejmě do tohoto jestřábího tábora nepatří, byť vezmeme-li v úvahu to co od ní na tiskovce zaznělo, tak od něj zase nemusí být daleko. Yellenová totiž řekla, že v situaci, kdy se ekonomika již ocitla ve stavu plné zaměstnanosti, není zapotřebí (dalších) fiskálních stimulů, aby do tohoto žádoucího stavu trh práce dostal. Neboli tato slova Yellenové by se také dala interpretovat tak, že pokud Kongres opravdu schválí výrazný fiskální stimul, tak politika Fedu bude muset být přísnější (aby nedošlo k přehřátí ekonomiky).

K papírovému utažení měnové politiky, ke kterému FOMC skrze svou prognózu úrokových sazeb přistoupil, bylo a bude pochopitelně na trzích cítit. Ještě vyšší krátkodobé úrokové sazby v USA a silnější dolar se nebude líbit řadě trhů s rizikovými aktivy. Zároveň bude zajímavé sledovat kdy se přísnější finanční podmínky (zejména skrze silný dolar) začnou také negativně podepisovat na výkonu americké ekonomiky. Zpomalení amerického růstu se přitom můžeme dočkat již v první polovině příštího roku, kdy uvažovaná fiskální expanze zcela jistě ještě nebude moci ovlivňovat ekonomiku. Z tohoto důvodu také vidíme šanci na trojí zvýšení úroků Fedu (o 25 bps) v roce 2017 jako příliš optimistický scénář, který se nemusí naplnit jako prakticky všechny úrokové prognózy z dílny americké centrální banky.

 
 
 
 
 

Čtěte více:

Tři dividendoví aristokrati na Vánoce
13.12.2016 19:45
Na stránkách Fool.com doporučují „tři nejlepší dividendové aristokraty...
UniCredit chce masivně navýšit kapitál
13.12.2016 14:30
Největší italská banka podle aktiv UniCredit plánuje zvýšit kapitál o ...
IEA chválí Česko, pokročilo v energetické politice
13.12.2016 18:00
Mezinárodní energetická agentura (IEA) pochválila Českou republiku. Tu...
Wall Street nenašla limity
13.12.2016 22:03
Rekordní série amerických akcií snad nebere konce. Hlavní akciové inde...
Johnson & Johnson přestal usilovat o Actelion, ten jedná s jiným zájemcem
14.12.2016 9:02
Americký farmaceutický koncern Johnson & Johnson (J&J) ukončil jednání...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.02.2020
22:02Americké trhy krvácejí i nadále
17:26Jak se vyhnout investičnímu barbarství
17:15Americké i evropské akcie v korekci, ropa padá, výnosy na dně. Trhy panikaří kvůli viru
16:16Kometa Virgin Galactic (-24 %) si přišlápla ocas
15:50Best Buy předvedl silné výsledky, bojí se ale dopadu koronaviru
15:23Proč má pořád Španělsko jednu z nejvyšších nezaměstnaností na světě?
15:12Ekonomika USA ve čtvrtém čtvrtletí udržela růst 2,1 procenta
13:58Tíživá kauza Roundup: Bayer bude možná muset prodat část majetku
12:53Prognóza Patrie: Růst Erste pouze vlažný, banka ale zůstane atraktivní  
11:09Georgieva: Dnešní propojený svět je méně bezpečný
10:43Na trhu START se bude obchodovat denně
9:31Pivovaru AB InBev klesl zisk, potíže s koronavirem ho dál sníží
9:23Microsoft varuje před dopady koronaviru na prodej počítačů
9:14Rozbřesk: Trhy se zatím nedokáží vzpamatovat z korona-šoku
8:57Futures slibují další ranní rudou lázeň, případy nově nakažených koronavirem poprvé vyšší mimo Čínu než v Číně  
8:20Akcionáři CETV dnes schválili prodej firmy do rukou PPF. Ta se ohradila proti ataku amerického senátora Rubia
5:55Artus: Co drží poptávku v USA a proč vlastně držet dluhopisy s minimálním výnosem?
26.02.2020
22:03Wall Street zůstává pod tlakem prodejců. Netflix +5,3%
17:35Po dvaceti letech velký obrat?
16:32Americké akcie si dělají pauzu po pěti dnech ztrát, Evropu pesimismus ještě neopouští

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university