Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak může Trump ovlivnit politiku ECB

Jak může Trump ovlivnit politiku ECB

23.03.2017 12:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Jak by mohla vláda amerického prezidenta Donalda Trumpa a jeho ekonomická politika ovlivnit chování Evropské centrální banky? Trump se vyjadřuje kriticky ohledně „podhodnoceného“ eura. ECB by se tak mohla snažit vyhnout se „provokacím“ a dalšímu oslabování eura k dolaru. Podle našich odhadů je přitom reálný kurz eura k dolaru podhodnocen jen mírně (7 – 8 %), Trump ale spojuje americké vnější deficity právě se slabým eurem.

Pokud americká vláda zavede fiskální stimulaci v situaci, kdy se ekonomika nachází ve stavu blízkém plné zaměstnanosti, dojde v USA k významnému růstu inflace i dlouhodobých sazeb. Tento vývoj by mohl být ještě podpořen protekcionistickými kroky, o kterých nový americký prezident hovořil během své volební kampaně. V případě, že sazby v USA začnou růst, projeví se to pravděpodobně i růstem sazeb v eurozóně. V takovém případě by se ECB mohla pokoušet o protiopatření, která by růstu sazeb a souvisejícím rizikům bránila. Nebezpečné by bylo zejména zvýšení vládních výnosů na dluhopisových trzích periferie a ECB by v případě takové hrozby mohla například prodloužit program kvantitativního uvolňování až do roku 2018.

Protekcionistická opatření ze strany USA či tlaky na to, aby evropské firmy začaly vyrábět více své produkce v USA, by omezily evropské exporty do USA. Následně by došlo k útlumu ekonomické aktivity v Evropě a i to by mohlo přimět ECB k dalšímu uvolňování monetární politiky. Z následujícího grafu je zřejmé, že čisté exporty směřující z eurozóny do USA (v poměru k nominálnímu produktu) od roku 2009 do roku 2015 prudce rostly (fialová křivka). Šedá křivka ukazuje meziroční růst těchto vývozů:
;

Překlad
Celkově se tedy domníváme, že vláda Donalda Trumpa bude svými kroky nutit ECB do expanzivnější monetární politiky. Brzdou by mohly být pouze obavy z reakce prezidenta Trumpa na oslabující kurz eura k dolaru.

(Zdroj: Natixis)

 
 
 

Čtěte více:

Citi: Prodávejte!
11.03.2017 13:48
Matt King ze společnosti Citi radí investorům prodávat a jeho názor je...
Trhy začínají obracet, Trumpovo kouzlo se vytrácí
13.03.2017 15:18
Ihned po amerických prezidentských volbách se na trzích rozšířil pozit...
Je možné, že brexit nakonec přece jen nebude?
14.03.2017 6:38
Britská premiérka Theresa May začne ještě tento měsíc nejdůležitější j...
Němci tisknou eura mnohem více, než by měli
15.03.2017 10:19
Německá centrální banka je v eurozóně zdaleka největším emitentem nový...
Krugman: Trumpův rozpočet je utopie. Demografie i cyklus jsou proti
18.03.2017 7:31
Rozpočet Trumpovy vlády počítá v následujících deseti letech s velmi v...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení