Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy začínají obracet, Trumpovo kouzlo se vytrácí

Trhy začínají obracet, Trumpovo kouzlo se vytrácí

13.03.2017 15:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Ihned po amerických prezidentských volbách se na trzích rozšířil pozitivní sentiment. Tradeři uvěřili v reflaci a trhy zapomněly na dlouhou řadu měsíců, kdy se neustále hovořilo o hrozbě deflace a pomalého ekonomického růstu. Naděje na rychlejší ekonomický růst a investice do silnic, mostů a tunelů ale v posledních dnech slábnou. Investoři stahují peníze z trhu obligací chráněných proti inflaci, požadují vyšší výnosy u rizikových korporátních obligací a klesá zájem o akcie malých společností, které z povolební rally těžily nejvíce. 

Proč ta náhlá změna? V první řadě se ukazuje, že Donald Trump bude při prosazování deregulace a výdajů na infrastrukturu ve výši 1 bilionu dolarů čelit překážkám. Není jasné, co vše bude schopen prosadit a jak rychle. Investoři se ale také začínají obávat rychlosti, s jakou porostou sazby. Nyní tak dochází k růstu výnosů vládních obligací, ale inflační očekávání se snižují. To opět vyvolává obavy, že Fed zbrzdí probíhající ekonomické oživení. 

V neposlední řadě dochází k opětovnému poklesu cen ropy. Ty v poslední době významně ovlivňují inflační očekávání a investoři je také berou jako indikátor vývoje v globální ekonomice. Pokles cen ropy považují za známku ochlazení poptávky a nižšího růstu. K tomu se přidává negativní dopad nižších cen ropy na trh dluhopisů s nízkým ratingem, na kterém své obligace vydává řada firem pohybujících se v energetice. 

Investoři se mohou k reflačnímu příběhu znovu vrátit, ale tentokrát už na to nebude stačit jen pár politických projevů. V tuto chvíli víra v rychlou reflaci slábne. A je pravděpodobné, že bude pokračovat odklon od aktiv, která z povolební rally těžila nejvíce. To až do doby, kdy budou patrné konkrétní známky pozitivního vývoje v ekonomice. 

První z následujících grafů ukazuje vývoj výnosů korporátních obligací s nízkým ratingem. Jejich dna bylo dosaženo na počátku února a následný růst výnosů (tedy pokles cen) zrychlil zejména v tomto měsíci. Nyní se tyto výnosy pohybují na podobných úrovních jako na konci minulého roku:

Překlad 

Druhý graf zobrazuje tok peněz do největšího ETF, který se zaměřuje na dluhopisy s nízkým ratingem. Je zřejmé, že současný odliv peněz z tohoto fondu je nejsilnější od amerických prezidentských voleb:

Překlad

Autor: Lisa Abramowicz

(Zdroj: Bloomberg Gadfly)



 
 

Čtěte více:

Ruský sen o bilionovém pokladu se pomalu ale jistě rozplývá
12.03.2017 19:59
V roce 2016 dosáhl ruský Gazprom toho, co on sám nazývá rekordním podí...
Citi: Prodávejte!
11.03.2017 13:48
Matt King ze společnosti Citi radí investorům prodávat a jeho názor je...
Pět „valuačních“ pravidel pro býčí a medvědí trh
10.03.2017 7:21
Charles Lieberman tvrdí, že současné valuace akciového trhu neleží nij...
Evropské trhy se dle futures posunou výše, investoři budou vyhodnocovat ECB
10.03.2017 8:53
Pozitivní úvod na západoevropských trzích v závěru týdne naznačují fut...
Prodej nových aut v Číně zrychlil růst
10.03.2017 8:59
Prodej nových automobilů v Číně se v únoru 2017 meziročně zvýšil o 22,...
Víkendář: Po Brexitu přichází Nexit?
11.03.2017 8:03
Až půjdou Holanďané patnáctého března k volbám, eurofilové budou jejic...
Víkendář: Tenhle prezident je tím nejlepším, co mohlo demokracii potkat
12.03.2017 10:18
Existují dva způsoby, jak se dívat na dopad, který má vláda Donalda Tr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba