Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami

Nudná akcie, která s přehledem vítězí nad technologickými hvězdami

28.03.2017 19:08

Akcie společností jako Google, Facebook, Apple či Amazon za sebou mají slušnou dlouhodobou návratnost. Najdeme i řadu lepších, ale titul, kterému se dnes chci věnovat, je přece jen výjimečný. Nejenže je jeho náskok před zmíněnými hvězdami obrovský. Jeho výjimečnost spočívá zejména v naprosté nevyjímečnosti – jde o v podstatě nudnou společnost z nudného odvětví, kde se na první pohled nedá nic vymyslet. Řeč je o Domino’s Pizza, jejíž předmět podnikání nejlépe vystihuje samotný název a jejíž akcie si od roku 2009 připisuje asi 2200%.

Soustružník

Dominu se na stránkách Quartz před několika dny věnoval Chase Purdy a společnost pak k detailnějšímu pohledu nalákala i mne. Purdy poukazuje na to, že mezi akciemi s kapitalizací nad 1 miliardou dolarů si po roce 2010 vedou lépe už jen zdravotnické společnosti Accelerate Diagnostics a Acadia Pharmaceuticals a také stavebně nábytkářská Patrick Industries. A hezký je i příběh v grafu popsaného úspěchu. Purdy jej trefně vystihuje následovně: Společnost sama sobě i celému světu přiznala, že prodává mizerný produkt. A pak s tím začala něco dělat.

Domino bylo známo tím, že jeho pizza nebyla moc kvalitní, bylo ale schopné ji svým zákazníkům dodat hodně rychle. Jinak řečeno, za zkrácení čekání se z hlediska zákazníka platilo tím, že pizza byla rychle splácána dohromady z polotovarů a zmražené zeleniny. Dnes Domino nabízí „trochu“ lepší pizzu, spolu s tím řadu dalších jídel a jeho kapitalizace dosahuje 9 miliard dolarů.

Jak ukazuje následující graf, za poslední čtyři roky přinesla tato změna strategie téměř pravítkový růst tržeb. A analytici podle konsenzu na FT věří, že tento vývoj bude v podstatě stejným mustrem pokračovat i letos a v roce příštím. A z grafu je mimochodem zřejmé i to, že analytiky odhadované tržby se od těch reálných – oranžově vyznačených, v tomto případě mnoho neliší:

Soustružník
Zdroj: Financial Times

Domino už dva roky generuje provozní cash flow na úrovni 290 milionů dolarů a (provozní) investice jsou znatelně pod touto částkou (kolem 60 milionů dolarů). I přes popsaný růst jde tedy o slušný strojek na peníze. Akcionářům pak firma jejich peníze určitě neupírá, naopak. Na dividendách a odkupech jim vrací ještě více, než jim vydělá. A zde na tomto doposud snad až ideálním korporátním příběhu vidím znatelnou vadu na kráse: Rozvaha Domina je totiž už dost zapáčená, poměr čistého dluhu k EBITDA se pohybuje kolem pěti. Jinak řečeno, s rozdáváním velkých peněz akcionářům by firma měla hodně rychle skončit (respektive to měla udělat už před časem).

Pro investory pak může být znatelnou vadou na kráse i to, že PE (vztažené k ziskům za posledních 12 měsíců) dosahuje hodnoty 42. I z poměru kapitalizace a volného cash flow je zřejmé, že investoři jsou co se týče budoucího hospodaření Domina značně optimističtí. Ale každopádně tu zůstává dosti poučné zjištění: Vysoké návratnosti nemusí generovat jen nové, převratné produkty, složité restrukturalizace, fůze, či geniální změny strategie. Někdy na to stačí otevření očí a jednoduchý posun ke kvalitě.

 

Čtěte více:

Vysoké zisky investorů z posledních let jsou irelevantní. Valuace ne
18.03.2017 17:40
O sedmi letech hojnosti a následujících sedmi letech hladu se hovoří j...
Evropská investiční euforie je větší hádankou, než ta americká
20.03.2017 18:57
Tento týden by měl být datově lehčí, pozornost bude zaměřena zejména n...
Proč Tesla zvedá investory z křesla
21.03.2017 18:59
Bylo by to příliš jednoduché, pokud bychom se mohli spoléhat, že firma...
Ideální kandidát na prezidentský short
22.03.2017 18:58
Minulý týden jsem tu hovořil o akcii, která značně těžila z nyní už tr...
Akcie třech velkých překvapení
23.03.2017 18:47
Představte si, že by za vámi někdo přišel a požádal o názor na jeho po...
Valuační mezera mezi USA a Evropou roste, oba trhy ale zachrání jen vyšší ziskovost
24.03.2017 18:44
Evropský optimismus, který je patrný na akciových trzích či v některýc...
Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
27.03.2017 19:12
Jedním z nejčastěji používaných argumentů pokrizových býků byl a je ta...

Váš názor
  •  
    28.03.2017 20:10

    A to je prave kamen urazu -firma co dela jidlo ktere potrebuje 99.99 procent lidicek na tehle planete zbytek je na infuzich nebo drzi hladovku ma cenu jen a pouze 9 miliard a takovy facebook ktereho se nenajim , nenapiju, neda se stim jezdit ani v tom bydlet stoji bratru 400 miliard !!! Neni nekde neco spatne ?:-))) ze by zase dot com v brzke dobe:-)))) diky za zajimavy clanek pane Soustruzniku
    martík
Aktuální komentáře
16.07.2025
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m