Ve Spojených státech se po pár letech opět objevují „biblické ETF“, tedy snadno dostupné finanční produkty umožňující investice v souladu s křesťanským Písmem svatým. Čím se liší od ostatních ETF fondů a jaké nabízí výnosy? A není nakonec stejně lepší si naopak vsadit na to, že lidé jsou spíše „hříšníci“?
Svět financí se i dnes v některých končinách do velké míry protíná s kulturním a náboženským životem. Například v islámském světě je běžně rozšířené Islámské bankovnictví, podle kterého se nesmí (podobně jako ve středověku v Evropě) půjčovat za úrok. Bankovní domy v muslimských zemích tak musí tato stará pravidla „obcházet“, například tím, že banka formálně kupuje zboží, na které si věřitel chtěl půjčit, a posléze mu ho s přirážkou prodá, nebo že se banka stává spolumajitelem aktiva, které na které klient potřeboval financování.
Rozmach ETF fondů, tedy pasivních fondů, které se dají volně obchodovat na burzách a jimž jako podkladová aktiva často slouží akcie, umožnil mnoha lidem levně investovat do širokého spektra portfolií. Mezi nabízenými ETF produkty se dnes dají nalézt fondy zaměřující se na technologický sektor, výrobce spotřebitelského zboží, fondy zaměřené na generaci „mileniálů“ (např. s akciemi , Applu, atd.), ale i etické investice do společností, které šetří životní prostředí a přispívají k udržitelnému růstu.
Právě do poslední kategorie etických investic patří i takzvané „biblické fondy“, které o sobě tvrdí, že pro investory dokáží vybrat společnosti, jež provozují svůj byznys v souladu s hodnotami Písma svatého. Za dvěma takovými ETF fondy, o kterých se v březnu hodně psalo ve finančních médiích, stojí společnost Inspire Investing. Global Hope Large Cap Equal Weight Index je produktem zaměřeným na větší společnosti, druhý fond se soustředí na menší a střední firmy.
Potraty, hazard a homosexuálové ne, zbraně ano
Inspire ve svém prospektu tvrdí, že z portfolia jsou vyřazeny společnosti, které podporují nebo se nějakým způsobem účastní na aktivitách neslučitelných s biblickými hodnotami. Na seznamu tak nejsou společnosti, které mají co do činění s potraty, hazardem, alkoholem, pornografií a „LGBT lifestylem“, anebo mají byznys v zemích, kde jsou porušována lidská práva či dochází k perzekuci křesťanů.
Právě slib neinvestovat do společností, jež jsou přátelské k LGBT komunitě (zkratka označující lesby, gaye, bisexuály a transgender osoby) způsobil v amerických médiích největší rozruch a zjevně je i největší překážkou pro portfolio manažery Inspire při výběru investičních příležitostí. Podle liberálního deníku až 92 procent společností na prestižním seznamu Fortune 500 ve svých směrnicích výslovně zakazuje diskriminaci na základě sexuální orientace a 82 procent těchto firem dokonce používá širší termín a hovoří rovnou o ochraně „genderové identity“. Polovina Fortune 500 firem také nabízí benefity ve formě zdravotního pojištění vhodného i pro „transgender osoby,“ které mají v USA při vyjednávání pojistky často zhoršené podmínky.
Vyřazené jsou například akcie Amazonu, který veřejně podpořil sňatky homosexuálů. Jak však podotýká blog Financial Times Alphaville, spousta investičních rozhodnutí manažerů z Inspire jednoduše nedává smysl ani s ohledem na kritéria výběru aktiv. Na seznamu investic jsou například některé zbrojařské firmy, které ve většině etických ETF fondech chybí, anebo biotechnologické firmy, které experimentují s kmenovými buňkami a hormony, proti čemuž se velká část americké evangelické komunity typicky vyhraňuje. Akcie společnosti Apple zase jsou vyřazeny, protože se vedení Inspire domnívá, že umožňuje přes iTunes prodej pornografie.
Pokusy v minulosti
Inspire není jedinou společností nabízející podobné investice. Společnost Global X Funds, která spravuje přes 4 miliardy dolarů, nabízí svým zákazníkům od minulého roku Global X Catholic Values Index ETF, jenž se byl sestaven s odvoláním na etické standardy definované americkou biskupskou konferencí. Fond už má hodnotu necelých 90 miliónů dolarů.
Složitý vztah mezi křesťanskou vírou a financemi. „Je psáno: ‚Můj dům bude zván domem modlitby,‘ ale vy z něho děláte doupě lupičů,“ říká Ježíš Kristus při vyhánění směnárníků z Druhého chrámu (Matouš 21:13)
Zdroj: Wikimedia
Data společnosti Morningstar, která sbírá data o investičních společnostech a s níž se bavili redaktoři , ukazují, že podobné „křesťanské“ produkty byly k mání už v roce 2009. Fondy slibující investice v souladu s katolickými, baptistickými, metodistickými či luteránskými hodnotami však tehdy nedokázaly přilákat dostatečnou pozornost a byly uzavřeny.
Investice do hříchu?
Existence ETF fondů odvolávající se na křesťanské hodnoty však ironicky umožňuje i investici proti ideálům stanoveným v prospektu. ETF fondy se totiž volně obchodují na burzách a prostřednictvím krátkého prodeje (short selling) se dá spekulovat i na jejich pokles. V takovém případě investor sází, s nadsázkou řečeno, spíše na „hřích“.
Redaktoři v této souvislosti upozornili na Grega Richeyho, který přednáší na Kalifornské státní univerzitě v San Bernardino. Ten totiž sestavil portfolia z „hříšných“ akcií. Zejména se jednalo o společnosti, které podnikají v hazardu, v tabákovém průmyslu, nebo o výrobce lihovin. Mezi lety 1996 a 2016 si tato portfolia vedla celkově lépe, než index S&P 500. Po bližší analýze se ukázalo, že se jedná v podstatě o defenzivní tituly s nízkým rizikem a solidním růstem v obdobích býčího trhu. K podobným závěrům dospěl i výzkum Imperial College London. Možná se tak v brzké době dočkáme ETF fondů zaměřených i na „hříšné“ akcie.
Argumentem proti „bezvěrcům“, i když slabším, může být to, že fond Global X Catholic Values za první rok existence dokázal na anualizované bázi předběhnout S&P 500 o necelou desetinu procenta. To Inspire Global Hope si zatím nevede moc dobře, ale ten funguje teprve měsíc.
Zdroj ilustračního obrázku: Cecco del Caravaggio, Kristus vyhání směnárníky z Chrámu (1610), Wikimedia