Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kandidát na nejlepší průmyslovou akcii současnosti

Kandidát na nejlepší průmyslovou akcii současnosti

14.06.2017 17:44

O akciích Ingersoll-Rand jsem tu psal již před delší dobou a to v pozitivním duchu. Na svůj čas si ale musely počkat až do počátku roku 2016, poslední rok už jim přinesl více než 40 % zisky. Výrazně jim k tomu pomohla prezidentská rally, stejně jako řadě dalších akcií a společností, u kterých se předpokládalo, že budou těžit z budovatelské a daňové politiky nové americké vlády.

Soustružník
Zdroj: Financial Times 

IR se konkrétně pohybuje zejména v oblasti topení, vzduchotechniky a klimatizací. Po čase se k této společnosti vracím i proto, že Lee Samaha jí na stránkách Fool.com pasuje na nejatraktivnější akcii v oblasti elektrotechnického vybavení. Příčinou je dlouhodobý růstový výhled, schopnost zvyšovat marže a tok hotovosti. Podívejme se tedy na celou věc detailněji.

V roce 2016 generovala firma téměř 84 % svých tržeb v segmentu HVAC (heating, ventilation and air conditioning), tedy systémů topení, vzduchotechniky a klimatizací. Tomu se daří a to zejména v oblasti růstu marží, opak platí o divizi průmyslové a zejména její části zaměřené na ropný průmysl. Mezi lety 2013 – 2016 dosahovala firma v průměru 6 % (organického) růstu celkových tržeb, do roku 2020 čeká podobné, či mírně lepší číslo. U zisků na akcii by to mělo být 11 – 13 %.

Trh HVAC by měl být i v následujících letech atraktivní kvůli pozitivním trendům ve stavebnictví. A také díky tomu, že budou nahrazovány systémy instalované během předchozího stavebního boomu. Konkurenční United Technologies to ve svých letošních výsledcích potvrzuje a její management očekává relativně slušný růst i nadále. Následující graf shrnuje dosavadní vývoj průmyslové a „klimatické“ divize IR:

Soustružník 

Nejde tedy o společnost s výhledem na raketový růst, ale s rozumnou šancí na růst umírněný. Její silná stránka pak spočívá v tom, že je z mírně rostoucích tržeb schopná generovat hromady hotovosti. Jak ukazuje následující tabulka, minulý rok byl v tomto ohledu extrémem, protože IR zvedl provozní tok hotovosti z 851 milionů dolarů na 1,5 miliardy dolarů. I kdybychom od toho odečetli standardizované investice (cca 250 milionů dolarů), tak společnosti zbývá mnohem, mnohem více, než vyplácí na dividendách a odkupech. A to samé v menší míře platilo i v předchozích letech:

Soustružník
Zdroj: Financial Times

IR je tedy schopen generovat hodně hotovosti a sympatické je, že se neuchyluje k tomu, že by akcionářům vyplácel ještě více. Dovolit by si to sice na čas mohl, protože jeho rozvaha je hodně silná. Na rozdíl od řady jiných firem zejména v USA se ale jeho management zřejmě domnívá, že silná rozvaha je lepší, než krátkodobé (či dokonce krátkozraké) potěšení akcionářů. Jak bylo zmíněno, Samaha se domnívá, že IR je nyní nejlepší akcií v daném odvětví. S ohledem na výše uvedené může mít pravdu. Jenže to ještě neznamená, že bychom do této akcie investovat měli. Řada akcií je nyní předražených a i „nejlepší“ - nejméně předražená akcie, má cenu stále příliš vysoko a dříve či později bude korigovat (i když třeba nejméně). Jak tomu je v tomto případě?

Pár jednoduchých kalkulací mi ukazuje, že IR je v podstatě férově oceněn za předpokladu, že výsledky roku 2016 nejsou žádnou jednorázovou událostí, ale firma je bude schopna dál s mírným růstem natahovat do budoucna (hovořím zejména o provozním toku hotovosti). Pokud ano, měla by akcionářům dlouhodobě nabídnout návratnost odpovídající jejímu riziku, tedy na necelých 10 %. Hraje se tedy o to, nakolik byl rok 2016 ukázkou věcí příštích, či ne.


 

Čtěte více:

Tři průmyslové akcie pro příští rok
20.12.2016 19:13
Před více než rokem jsem tu hovořil o akciích společnosti Ingersoll-Ra...
Proč nyní tak velké nadšení z průmyslových akcií?
21.12.2016 19:13
Akcie společnosti United Technologies si v letošním roce prochází podo...
Dvě akcie, kterým Amazon pomáhá. Alespoň na první pohled
07.06.2017 16:36
Jedním ze zajímavých investičních a ekonomických témat dnešní doby je ...
Akciové investice do umělé inteligence a bojující padlá hvězda
08.06.2017 18:54
Umělá inteligence (AI) může být jen nafouknutou bublinou, nebo může úp...
Začne eurozóna předhánět USA? Jak by reagovaly akcie?
09.06.2017 18:48
Analytici z banky Natixis v jedné ze svých posledních analýz uvažují n...
Přinese středa americké monetární překvapení?
12.06.2017 10:35
Čtenářka, či čtenář si možná vzpomenou na neslavný vývoj roku let 2015...
Banky, prezidentská rally a po nás potopa
13.06.2017 20:11
Bankovním akciím se tu věnuji jen výjimečně a důvod je prostý: Podle m...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2019
9:06Víkendář: Paul Volcker, 1927–2019
13.12.2019
22:04Obchodní dohoda nepodpořila další růst na Wall Street
17:54Co se na trhu cení
17:14Obchodní dohoda je tu, ale také slušný zmatek na trzích. Americké akcie beze směru  
17:06USA a Čína: Počáteční obchodní dohoda je na světě
16:43Ondřej Martínek: Moneta kupuje Wüstenrot - vánoční dárek pro akcionáře?
15:56EU: Obchodní dohoda s Londýnem musí vyvážit práva a povinnosti
15:35Zlato šlo letos na dračku. Bude to příští rok podobné?
13:44Perly týdne: Začátek konce americké demokracie, protievropská centra a slovenský skok k eletromobilitě
12:14Cigarety asi zdraží i v příštích letech, MF chystá další zdanění
11:55Klimatická politika může z tržních valuací vymazat až 2,3 bilionu USD, vytváří také příležitosti
11:01Euforii na trzích přiživily britské volby, na tahu je nyní Čína  
10:58Německý tisk: Za sankcemi USA na Nord Stream 2 jsou jejich zájmy
10:01ČNB: Snížení rezervy na ochranu úvěrového trhu není nyní na místě
9:46Moneta: Akvizice Wüstenrot podepsána (komentář analytika)  
9:12Rozbřesk: Britští konzervativci drtivě vítězí, libra i euro posilují
8:58Moneta podpsala koupi Wüstenrot, v Británii vyhráli konzervativci a dohoda USA-Čína je naspadnutí  
8:39Summit EU se shodl na klimatické neutralitě, Polsko má výjimku
8:29Libra po britských volbách výrazně posílila vůči euru i dolaru
12.12.2019
23:23Konzervativci Borise Johnsona přesvědčivě vyhráli britské volby a mají absolutní většinu v dolní komoře Sněmovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data