Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dvě akcie, kterým Amazon pomáhá. Alespoň na první pohled

Dvě akcie, kterým Amazon pomáhá. Alespoň na první pohled

07.06.2017 16:36

Jedním ze zajímavých investičních a ekonomických témat dnešní doby je to, jak technologické společnosti mění dlouholeté pořádky v nejednom odvětví. Jedním ze zářných případů je Amazon a internetové obchody, které drtí tradiční kamenno-plechovou konkurenci v řadě zemí světa. Dnes bych se ale rád zaměřil na opačnou a vzácnější stranu této mince – společnosti, kterým Amazon a spol. prospívají. 

Řeč dnes bude o United Parcel Service  a FedEx Corporation. Tedy o firmách, které v mnoha případech fyzicky doručí to, co si zákazníci v internetovém obchodě vybrali. Lee Samaha na stránkách Fools.com ovšem tvrdí, že obě společnosti sice značně těží z internetové revoluce, ovšem jen na straně tržeb. Zároveň ale čelí negativnímu tlaku na straně marží a toku hotovosti, protože musí navyšovat investice, aby byly schopny udržet krok s dobou a vyššími objemy dodávek. Následující graf ukazuje, že provozní marže UPS v roce 2016 skutečně (meziročně) klesají:

 
001
Zdroj dat: UPS

CFO UPS Richard Peretz během zveřejnění výsledků za letošní první čtvrtletí dával najevo, že doufá, že současné investice projevující se i na nižších maržích povedou vyšším tržbám v budoucnu a také ke zlepšení budoucích marží. Zároveň ale čeká, že investice se budou muset držet na vyšších úrovních, než během posledních 6 – 7 let. Analytický konsenzus hovoří o tom, že letos by měly tržby UPS vzrůst z cca 60 na 64 miliard dolarů a příští rok na 68 miliard dolarů. U FedExu se letos čeká větší skok – z 50 na 60 miliard dolarů a příští rok na 63 miliard dolarů

Investovat a vyplácet

Provozní tok hotovosti FedExu sice utěšeně roste (z 5,3 na 5,7 miliard dolarů v roce 2016), ale pohled na tok celkové hotovosti potvrzuje výše zmíněnou tezi. Investice totiž rostou mnohem více a po nich byla firma loni i v roce 2015 v hlubokém záporu. To jí ale nezabránilo ve výplatě nějakých těch dividend a hlavně v masivních odkupech. Stejný mustr jako u řady jiných amerických společností, FedEx ale naštěstí patří do podskupiny těch, které sice vyplácí více, než vydělávají a roste kvůli tomu jejich dluh, jejich rozvaha je ale stále dost silná. Nehovořil bych tedy (zatím – viz níže) o tom, že si firma ve snaze zavděčit se krátkodobě uvažujícímu trhu pod sebou podřezává větev.

UPS (která by mimochodem podle výše bety měla být znatelně méně riziková) má o něco lepší profil toku hotovosti. V tom smyslu, že po investicích jí stále něco zbývá. Její provozní tok hotovosti ale v minulém roce klesl a i ona vyplácí na dividendách a odkupech znatelně více, než na ně vydělá. I ona si tak musí pomáhat dluhy. Co se týče síly rozvahy je na tom UPS ale ještě o něco lépe, než FedEx (poměr čistého dluhu k EBITDA je pod dvěma). 

Směrem k velké sklizni, či pasti?

Máme tu tedy dvě společnosti, kterým Amazon a spol. na rozdíl od řady jiných prospívá. Pokud si Amazon nevybuduje vlastní dodavatelskou síť, mělo by tomu tak být i nadále a podle očekávání analytiků se bude firmám minimálně v krátkém období dařit znatelně zvyšovat své tržby. Musí ale hodně investovat a současné dividendy a odkupy jsou schopny udržet jen díky tomu, s jak silnými rozvahami do tohoto období vkročily. 

V ideálním scénáři UPS a FedExu zdroje vydrží po celou dobu zvýšených investic a pak začnou žně. V tom horším případě budou tyto firmy masivně investovat, aby se nakonec ukázalo, že jejich chlebodárce Amazon si vybudoval vlastní logistiku a změní se na jejich konkurenta. Že nemusí jít o finance fiction dokazují například informace z roku 2016 o testech na Los Angeles International Airport (Forbes tehdy hovořil o tom, že vlastní logistika by Amazonu přinesla více než 1 miliardu dolarů ročně). Pak by Amazon pro UPS a FedEx připravil ještě horší past než pro ty, kterým konkuruje od začátku. Minimálně u FedExu se ale investoři zatím podobným úvahám neoddávají: 

 
002
Zdroj: FT


Čtěte více:

Firmy budoucnosti a skrytá hra na ještě většího hlupáka
23.05.2017 17:57
Hodně se nyní hovoří a píše o technologických gigantech jako je Google...
Jediná firma, která může porazit Amazon?
24.05.2017 19:38
Amazon ničí tradiční maloobchody v USA a ve Velké Británii a pravděpod...
Na trh míří další „Ferrari“, to skutečné jede možná až příliš rychle
25.05.2017 19:11
K akciím automobilky Ferrari se tu vždy po čase vracím již od doby, kd...
Co stojí za největšími akciovými propadáky letošního roku
30.05.2017 15:21
Index S&P 500 si zatím ani letos nevede zle, ne všechny akcie se ale ...
Švýcarské dno
31.05.2017 19:06
O tom, že výrobce luxusních hodinek drtí nová doba chytrých mobilních ...
Těžká investiční dilemata při sázkách na uživení příštích generací
01.06.2017 18:34
Celkově to vypadá jako těžko zpochybnitelná investiční teze: Lidí na s...
Mají Deere a Caterpillar to nejhorší za sebou?
06.06.2017 18:46
O akciích společností Deere a Caterpillar tu již nějakou dobu nepíši v...

Váš názor
  •  
    07.06.2017 17:24

    Amazon je jen taková velká dot com bublina - všichni si všechno koupime v amazonu utopie na druhou myslim si že problemům kterým bude čelit Amazon jsme na dostřel - Wal mart ho osoli a nebude sám a Amazon se zborti jak domeček z karet kde je dnes mrkvosoft ještě nedavno nej firma světa to stejné má problem Facebook a Google o Applu ani nemluvě toho by zachranil jen otřes Samsungu a ten může přijit s průserem zvaným KLDR ... firmy nemaji nosne produkty , nemaji vizionaře, nemaji schopne lidi jen nemsmyslně utraceji a upinaji se k eletrickým autum, k letum na Mars a a že všichni budeme mit "smartfoun". a tlachat na socilanich sitich kdo bude vařit , sázet, pect, hnojit, a nebo jezdit s odpadem ? .... svět se v kravske lejno obraci jak říkala moje prababička a byla to moudra žena ...
    martík
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data