Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Ceny akcií zatím táhla nahoru hlavně likvidita, druhá polovina roku přinese změnu

El-Erian: Ceny akcií zatím táhla nahoru hlavně likvidita, druhá polovina roku přinese změnu

07.07.2017 10:17
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři mají za sebou velmi dobrou první polovinu letošního roku, uvedl ve svém sloupku pro Bloomberg ekonom a bývalý šéf PIMCO Mohamed El-Erian. Na řadě trhů bylo dosaženo nových maxim, volatilita se drží nízko a investoři se tak těší ziskům spojeným s pocitem bezpečí. Dosavadní rally byla rozšířena po celém světě. Podle dat Wall Street Journal rostlo 26 z 30 největších akciových trhů na světě, výjimkou byly pouze Kanada, Čína, Izrael a Rusko. V rámci indexu S&P si zisky připsalo 9 z 11 sektorů.

Na počátku roku byla tahounem rally zejména naděje na velkou změnu v americké ekonomické politice, která by zvýšila ekonomický růst a ziskovost obchodovaných společností. Nová vláda se ale rozhodla nejdříve prosadit reformu ve zdravotnictví a s tím spojené problémy odsunuly daňovou reformu a vyšší investice do infrastruktury na druhou kolej. Měkká data se sice zlepšila, ale tvrdým ekonomickým datům se nepodařilo je následovat. Trhům však začalo pomáhat globální ekonomické oživení a pokračující injekce likvidity ze strany některých významných centrálních bank. 

Právě nabídka likvidity byla v první polovině roku pro trhy nakonec rozhodující. Vyvážila problémy v oblasti politiky v USA i geopolitiky ve světě. Zdroje likvidity můžeme nalézt tři. Prvním z nich jsou vysoké zisky korporátního sektoru, které umožňují pokračující masivní odkupy akcií a výplatu dividend. Pokračující příjmová nerovnost také stále znamená, že velká část příjmů teče směrem k bohatým domácnostem, které mají větší sklon k investicím než domácnosti s příjmy nižšími. A pokračuje i značně stimulační politika centrálních bank včetně mohutných nákupů aktiv ze strany Bank of Japan a ECB. 

Některé tržní signály ale ukazují, že důvěra v další pozitivní vývoj upadá. Snížily se výnosy amerických vládních dluhopisů, klesl jejich výnosový diferenciál k německým obligacím, zploštila se americká výnosová křivka. Dolar smazal povolební zisky, cena ropy klesla kvůli obavám z toho, že nabídka na trhu bude dál převyšovat poptávku. Tato vzniklá situace naznačuje, že míříme do zajímavé druhé poloviny roku. Bank of England, ECB a Fed se totiž ve druhé polovině roku budou snažit o velmi opatrné omezení jejich stimulační politiky. To bude na trzích, kde likvidita hraje stále podstatnou roli, velmi významným faktorem. Pohyb cen aktiv by tak měl být stále více ovlivňován zejména vládní politikou v Evropě a v USA a jejím dopadem na ekonomický růst

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Výnosová křivka opět vysílá varovný signál. Jde tentokrát o falešný poplach?
01.07.2017 7:24
Zplošťující se výnosová křivka je podle některých názorů známkou toho...
Co si trhy skutečně myslí o utahování americké monetární politiky
30.06.2017 17:54
V lednu 2012 začal FOMC zveřejňovat takzvaný „dot plot“, který ukazuje...
Co bude nyní s americkou ekonomikou? Historie hovoří celkem jasně
06.07.2017 8:49
Co se v americké ekonomice obvykle děje ve chvíli, kdy se nezaměstnan...
Za kolik nyní nakupovat zlato?
05.07.2017 15:04
Zlato se bude v nejbližší budoucnosti pravděpodobně obchodovat mezi 1 ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)