Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské akcie potopí jen Spojené státy

Evropské akcie potopí jen Spojené státy

10.11.2017 12:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Valuace amerických akcií se nyní pohybují mnohem výše než u akcií v Evropě. Pokud vezmeme v úvahu očekávaný ekonomický růst a výši dlouhodobých sazeb, je situace na americkém akciovém trhu abnormální, ovšem v Evropě platí opak, domnívá se hlavní ekonom banky Natixis Patrick Artus. Co může být příčinou tohoto stavu?

Artus v následujících dvou grafech porovnává valuace amerického a evropského trhu (PE indexu S&P 500 a indexu EuroStoxx) s rozdílem mezi tempem růstu nominálního produktu a výnosy desetiletých vládních obligací. Čím vyšší tento rozdíl je (čím výše je nominální ekonomický růst nad sazbami), o to vyšší by se daly očekávat valuace akcií. V USA ovšem pozorujeme znatelně vyšší PE, přestože ekonomické prostředí je ze zmíněného hlediska lepší v Evropě:

001

Natixis na základě výše uvedeného tvrdí, že americké akcie již jsou předražené, což vnímá jako hrozbu pro evropské trhy. Pohled do historie totiž ukazuje, že korelace mezi americkým a evropským trhem je soustavně vysoká a pokud by tak americké trhy v budoucnu klesaly, podle ekonoma by to pravděpodobně stáhlo dolů i akcie v Evropě.

Co by podle Artuse mohlo spustit výprodej amerických akcií? V první řadě by to mohlo být vyčerpání volných zdrojů na americkém trhu práce, které by se projevilo poklesem tempa ekonomického růstu. Hrozí také, že dojde k obratu v oblasti korporátních investic a v neposlední řadě tu je možnost zklamání z plánovaných daňových reforem. V oblasti trhu práce bude rozhodující, zda a nakolik bude i nadále růst míra participace a nakolik bude pokračovat zpomalování tempa růstu pracovní síly – viz následující obrázek:

001 

Natixis nakonec poukazuje i na vztah mezi vývojem na akciových trzích a na trzích měnových. Podle banky by mohla nastat celková kombinace slabšího růstu v USA, korekce amerického akciového trhu a oslabování dolaru. To vše by pak znatelně dolehlo na evropské akcie i přesto, že jejich současné valuace jsou ve srovnání s americkým trhem atraktivnější.

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Těžko ospravedlnitelná atraktivita amerických akcií
08.11.2017 19:51
Wall Street si našla nový důvod k pokračujícímu akciovému optimismu. J...
Čím více o tom přemýšlím, tím větší Tesla skeptik jsem
08.11.2017 15:37
Poslední čtvrtletní výsledky společnosti Tesla ve fundamentálně uvažuj...
Evropská komise: V roce 2030 chceme o 30 % nižší emise u aut
08.11.2017 12:22
Nové osobní automobily a dodávky by v Evropské unii měly mít v roce 20...
Studie: Evropané se vzdávají naděje na vlastnické bydlení
08.11.2017 14:37
Čtyřicet osm procent Evropanů ve 13 evropských zemích, kteří nejsou vl...
Proč jsou Řekové ještě v eurozóně? A proč se sama nerozpadla?
11.11.2017 18:15
Vývoj v Řecku po roce 2008 je naprosto ojedinělý. Existuje řada příkla...
Jak vznikl jeden velký ekonomický omyl naší generace
12.11.2017 16:22
Během posledních deseti let se výraz „nabídková strana ekonomiky“ stal...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y