Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Skuteční technologičtí přeborníci na trhu a čínská investiční hádanka

Skuteční technologičtí přeborníci na trhu a čínská investiční hádanka

28.11.2017 19:11

Takzvané FAANG akcie si letos užívají zájmu investorů. Facebook, Amazon, Apple, Netflix a Google/Alphabet tak za sebou mají slušné zisky, ale ani zdaleka nejde o ty nejzářivější technologické tituly, na které se podíváme dnes. A tento pohled nebude bez překvapení.

Hvězdný technologický tým nám představuje následující obrázek. V jeho čele stojí společnost Square s více jak 230 % letošními zisky. Daleko za ní je na druhém místě čínský Tencent a na třetím opět čínský Alibaba. FAANG tým na tom není ani zdaleka zle, ale jeho zisky jsou násobně níže:

001

Uvedené hvězdy nejsou žádnými trpaslíky s minikapitalizací. Jak ukazuje druhý obrázek, Tencent se dokonce už pohybuje v klubu 500 miliardových společností, protože jeho kapitalizace se díky prudkému posílení ceny dostala právě nad hranici 500 miliard dolarů. Alibabovi k tomu nezbývá mnoho, obě tyto společnosti už se dostaly před giganta jménem Samsung a Tencent se nyní pere s Facebookem.

001  

Zatímco fundament FAANGu je relativně znám a i já se mu tu občas věnuji, u zmíněných letošních hvězd technologického nebe už tomu tak být nemusí. Podívejme se dnes na výše zmíněného čínského giganta.

Tencentu dokáže jeho široká nabídka internetových služeb jdoucí od sociálních sítí, přes hry až po e-commerce a e-finance generovat prudký růst tržeb i zisků (viz následující tabulka). Potvrzují to i dosavadní letošní výsledky. Stejně prudce roste i provozní tok hotovosti firmy, který vysoce převyšuje investice do provozu (CapEx), ale v posledních letech ani zdaleka nepokrývá investice celkové. Tencent k tomu ještě vyplácí dividendy a tudíž značně rostou jeho dluhy. Nicméně se díky jeho ziskovosti a zásobě hotovosti zatím ani náznakem neblíží stavu, kdy by pro něj dluhy představovaly nepřiměřenou zátěž.
001

Zdroj: Morningstar

Tencent tedy vykazuje v podstatě stejný mustr chování a strategie jako řada jeho amerických protějšků. Jeho stávající byznys mu generuje ohromné částky, on ale ještě více investuje. Stejně jako Google, Amazon a spol. se snaží, aby mu někde náhodou neujel vlak, či aby nepropásl nějakou revoluci. Dovolit si to může, protože má dost v minulosti nashromážděných rezerv – jak ve formě hotovosti, tak ve formě dluhů, které ještě na jeho rozvahu jdou pověsit bez ohrožení její stability. Z výše uvedeného by se pak zdálo, že investoři si toho všeho velmi cení, ale obrázek to není ani zdaleka černobílý.

V tuto chvíli se kapitalizace Tencentu pohybuje na 503 miliardách dolarů. Jde samozřejmě zejména o povídkovou akcii, kde o pohybu ceny tím, či oním směrem rozhodují vize, příběhy a někdy i pohádky o tom, co vše firma dokáže v blízké i vzdálenější budoucnosti. Ale přece jen se podívejme na pár valuačních čísel. Pokud by firma investovala jen do provozu, minulý rok by jí pro akcionáře zbylo asi 47 miliard dolarů. Kdyby tato částka byla dlouhodobě stabilní, její současná hodnota (počítaná s předpokladem, že firma dosahuje standardů společností na vyspělých trzích) by dosahovala 715 miliard dolarů.

Hodnota takového toku hotovosti je tedy znatelně nad současnou kapitalizací. A to ještě nepočítáme s hodnotou nadměrné hotovosti držené v rozvaze a hlavně tu není žádný růst. I kdyby namísto toho dlouhodobý růst dosahoval jen pár procentních bodů, dostaneme se na částky, které jsou násobky současné kapitalizace. Příště se podíváme, co za tímto jevem může stát a jak se „rýmuje“ s čísly firem jako Facebook.

 

Čtěte více:

Tencent to dokázal! Tržní hodnota jeho akcií předběhla Facebook
21.11.2017 14:59
Ještě nenastal ani konec roku 2017, jak jsme nedávno psali ZDE a čínsk...
Němci v povolební paralýze mlčí, hovořit by měly o to více ostatní země EU
28.11.2017 6:33
Když chtěl eurokomisař pro rozpočet Günther Oettinger zjistit, co se v...
Jsou trhy zpět v letech 2004–2005?
27.11.2017 13:20
Většinou se očekává, že když Fed zvedne krátkodobé sazby, porostou i ...
Kdo vlastně vládne ve Volkswagenu?
27.11.2017 16:20
Pokud by aktivističtí investoři a zástupci odborů věnovali méně času n...
Akcie sobě a přepínací rok 2018
27.11.2017 18:13
V USA a některých dalších vyspělých ekonomikách nyní alespoň na první...
Studie: Tahač Tesly spotřebuje na jedno nabití proud pro 4000 domácností
28.11.2017 10:32
Elektrický tahač Semi, který nedávno představila společnost Tesla, spo...
Facebook přitvrzuje v boji s fake news, co na to jeho akcie?
28.11.2017 16:11
Finanční náklady společnosti Facebook na ochranu její platformy před z...

Váš názor
  • Zajímavé - právě včera jsem se tady..
    28.11.2017 22:02

    Snažil Kalkce a pár dalším mudrcům objasnit několik základních věcí a uváděl právě Alibaba a Tencent na čínském trhu jako příklady a sklidil jen posměch a jejich typické kecy.
    YMCA
Aktuální komentáře
06.05.2025
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y