Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaděláno na ocelové investiční zklamání?

Zaděláno na ocelové investiční zklamání?

21.03.2019 18:48

Bank of America Merrill Lynch přišla s dost pesimistickým pohledem na americké ocelárny. Tvrdí, že celkové výrobní kapacity se do roku 2022 zvednou o 20 %, což se projeví znatelným poklesem cen oceli. Zlom by měl být tak velký, že banka hovoří o „steelmagedonu“, tedy jakémsi ocelovém armagedonu.

Merrill Lynch podle CNBC tvrdí, že ze všeho nakonec vyjdou nejlépe společnosti Nucor a Steel Dynamics, kterým by mohl vzrůst podíl na trhu a i marže. Nicméně celkově banka investory od nákupu ocelářských akcií nyní odrazuje, protože nejdříve proběhne „očista od neefektivních kapacit“ a je lepší počkat „až se usadí prach“. Banka tvrdí, že ocel vyráběná válcováním za tepla se bude do roku 2021 prodávat za 650 – 750 dolarů za tunu, pak ale ceny klesnou na 550 – 660 dolarů za tunu. Počítá s tím, že budou nadále uplatňovány 25% tarify na dovoz oceli do USA.

To je tedy pohled Bank of America Merrill Lynch a nabízí se otázka, jak se na celou věc dívá trh. Pokud pohlédneme na výsledky zmíněné společnosti Nucor, zjistíme, že dokáže navyšovat tržby, zisky a tok hotovosti. Za posledních 12 měsíců jí po investicích zbylo 1,41 miliardy dolarů (průměr za posledních 5 let se blížil 1 miliardě dolarů):

0

Zdroj: Morningstar

Tržní kapitalizace této největší americké ocelárny se nyní pohybuje na 18 miliardách dolarů. Pokud by firma neustále generovala oněch 1,41 miliardy dolarů volného toku hotovosti ročně, její současná hodnota by dosáhla asi 12,6 miliardy dolarů. Trh tedy implicitně čeká, že tok hotovosti bude muset růst, podle mých kalkulací konkrétně asi o 3,3 % ročně.

S oním střednědobým výhledem popsaným výše se ovšem takové očekávání moc nerýmuje. Skloubit by obojí šlo pouze v případě, že by nyní skutečně nastal cyklický propad cen a ziskovosti, ale o to rychleji by rostly zisky a tok hotovosti potom, „co se prach usadí“. U Steel Dynamics je situace dost rozdílná: tam současnou kapitalizaci ospravedlňuje volný tok hotovosti generovaný za posledních 12 měsíců, klesající dlouhodobě asi o 4 %.

Optimisticky se ohledně střednědobé budoucnosti odvětví nevyjadřuje ani Morningstar. I podle ní jsou současné ceny oceli a marže ocelářů neudržitelné a rok 2018 má být cyklickým vrcholem. Nucor by měl podle společnosti těžit z kvalitního managementu a z toho, že používá obloukové pece, které jsou méně náročné na pracovní sílu a energie. Nákladovou výhodu by měla mít i Steel Dynamics. A to je zřejmě jeden z hlavních důvodů, proč Bank of America Merrill Lynch čeká, že právě tyto dvě společnosti vyjdou ze všeho nakonec posíleny.

 

Čtěte více:

Záchrana před Amazonem
13.03.2019 17:43
Podívejme se dnes na jednu společnost, která je pod obrovským konkure...
Akcie se nehnou, dokud nebude jasněji ohledně zisků
15.03.2019 17:41
Investiční společnost Pictet představila před několika dny svůj nový i...
Začarované první čtvrtletí a omyl pokrizové zlaté horečky
18.03.2019 17:42
Investiční společnost Schwab se v jedné ze svých posledních analýz věn...
Kontrariánsko-hodnotová investiční teze
19.03.2019 17:29
Na CNBC jsme si mohli před několika dny přečíst přehled nových doporuč...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data