Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie se nehnou, dokud nebude jasněji ohledně zisků

Akcie se nehnou, dokud nebude jasněji ohledně zisků

15.03.2019 17:41

Investiční společnost Pictet představila před několika dny svůj nový investiční výhled. V jeho úvodu píše, že při současných valuacích akciového trhu zůstává opatrná co se týče jeho dalšího potenciálu. Společnost tak „čeká, až se vyjasní situace kolem ekonomického růstu a růstu korporátních zisků“, a až pak případně změní svůj současný neutrální pohled na akciové trhy.

Základní hraniční scénáře dalšího vývoje v USA jsou podle mne následující: Přijde znatelný útlum, či recese a současný cyklus tak v podstatě skončí tak, jako většina předchozích (přispět by k tomu musel zejména Fed). Akcie si pak projdou slušnou korekcí, taženou jak poklesem valuací, tak ziskovou recesí. Druhým extrémem je opětovný náběh na boom, který ale v současné situaci vyžaduje nejen silnou poptávku, ale i expanzi nabídkové strany ekonomiky. Tedy nějaký znatelný a rychlý posun na straně investic, produktivity, implementací nových technologií. Tento scénář má podle mne relativně malou pravděpodobnost, ale ani ona recese není jistá. Pictet pak v podstatě zvolil zlatou střední cestu s tím, že se počká a uvidí.

Celkově ale jeho komentář nevyznívá negativně. Hovoří totiž o pozitivních zprávách týkajících se oživení úvěrového růstu v Číně, pokroku v jednáních mezi Čínou a USA a možném zastavení poklesu rozvahy Fedu v letošním roce. Lehce se pak asi řada z nás s Pictetem shodne na jednom: Pokud se má akciový trh vydat jednoznačně nahoru, musí dojít ke stabilizaci u očekávání dalšího vývoje ziskovosti obchodovaných společností v letošním roce. Jinak řečeno, pokud nebude jasno, zda a nakolik se růst zisků po prvním čtvrtletí zvedne, vše ostatní bude mít relativně malou důležitost.

Společnost čeká, že centrální banky budou i nadále poskytovat trhům podporu, marginálně by ekonomickému růstu měla pomoci i fiskální stimulace v Evropě. Trhu korporátních obligací sice pomáhá monetární politika, ale pokles tempa růstu kombinovaný s hrozbou vyšší inflace vede Pictet k negativnímu pohledu na tuto část kapitálových trhů s tím, že nejlépe by si měly vést ty nejkvalitnější obligace. Atraktivní jsou pak podle společnosti nelikvidní aktiva jako reality a private equity.

Zmíním také jednu zajímavost, kterou ale běžný investor asi moc nevyužije. Z alternativních investic doporučuje Pictet nemovitosti ve formě evropských logistických center využívaných internetovými obchody. Tuto tezi podporuje i následujícím grafem, který srovnává objem evropského maloobchodního obratu u kamenných a internetových obchodů. Zatímco ty první by podle projekcí Pictetu měly v roce 2021 být ve srovnání s rokem 2015 asi o 14 % výše, ty druhé o více než 70 %:

0

Přílišný optimismus plynoucí třeba z oné podpory centrálních bank ale krotí jiná analýza Pictetu, ve které na základě posledního vývoje PMI globálního výrobního sektoru snižuje svůj odhad globálního růstu. Ten je zobrazen v následujícím grafu. Takže tu podporu je dobré vnímat právě v tomto kontextu.

0


Čtěte více:

Na trhu stále panuje přílišný ziskový optimismus, očekávání budou muset dolů
21.11.2018 15:51
Podle pozorně sledovaného investora Eda Yardeniho přispělo k říjnovému...
Zisk průmyslových firem v Číně poprvé po třech letech klesl
27.12.2018 8:36
Zisk čínských průmyslových společností se v listopadu poprvé po téměř ...
Analytik Martin Cakl: Tuzemští operátoři jsou nadprůměrně ziskoví. Nemusí to ale být o datech
22.02.2019 12:45
Veřejným prostorem a médii v Česku se nesou víkendová slova ministryně...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.03.2019
21:38Páteční výprodej na Wall Street
18:32Pět známek úpadku Spojených států a jeden malý detail
17:42Summary: Slabá makra stlačila evropské banky, Nokia se trápí po auditu
17:21Mohla by se do Evropy vrátit krize let 2010–2014?
17:19Závěr týdne zhořkl s evropskými daty. Zájem o dluhopisy prudce roste, akcie se prodávají  
16:32Výnosy německých 10letých dluhopisů poprvé od roku 2016 v záporu
16:02Riskantní italská hedvábná stezka
15:19AMISTA investiční společnost, a.s. - Czech Investment Fund SICAV, a.s. zveřejňuje pozvánku na valnou hromadu
14:41Američané doplácí na nezamýšlené důsledky obchodní války
13:46Aerolinky Garuda zruší objednávku na 49 letadel Boeing 737 MAX
13:35Draghi: Firmy musí zlepšit přípravy na divoký brexit
13:22Kvartál, na který je lepší zapomenout, zejména pro Německo
12:29UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s. - Pozvánka na řádnou valnou hromadu
11:37Perly týdne: Nejlepší zisky od roku 2013, Facebook exodus a drahá Praha
11:22Rally na Applu živí spekulace o vlastním streamu (komentář analytika)  
11:19Jan Bureš: Padající nálada v eurozóně = stabilní sazby ČNB
10:57Z dobrých čísel Nike si výrazně ukousl silný dolar (komentář analytika)  
10:49Německý 10Y výnos na nule a eurodolar pod 1,13 po velmi slabých zprávách z průmyslu  
10:32Jak správně zdanit příjmy z cenných papírů jako fyzická osoba?
9:45Rozbřesk: Odklad brexitu nahrává stabilitě sazeb ČNB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data