Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Továrny obnovily provoz. Čína má to nejhorší za sebou

Továrny obnovily provoz. Čína má to nejhorší za sebou

01.04.2020 5:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Oživení čínského výrobního sektoru a posun politiky směrem k povolení uzdy úvěrům naznačuje, že tato ekonomika už může mít po největším propadu za několik desetiletí to nejhorší za sebou. Poté, co se lidé vrátili po karanténě do továren, se odraz na oficiálním indexu nákupních manažerů z rekordního minima v únoru očekával. Rozsah tohoto oživení (na 52 bodů v březnu z předchozích 35,7) ale předčil očekávání většiny ekonomů.

"Pozitivní překvapení na cifrách PMI v Číně dává naději, že pokud bude zadržení viru v zemi účinnější, pak se může ekonomická aktivita rychle obnovit," uvedla Helen Qiao, hlavní ekonomka pro Čínu u Bank of America Merrill Lynch.

PMI Čína koronavirus

Vyhlídky na zotavení také posílila nedávná ratifikace stimulačních balíčků. Přesto se ale Peking oproti některým rozvinutým ekonomikám zdráhá slibovat neomezenou podporu. Čínská lidová banka v pondělí snížila úrokové sazby jen několik dní poté, co politbyro schválilo další půjčky.

sazby Čína koronavirus

Nicméně PMI je jen jedním z čísel, ekonomika stále zůstává na cestě vedoucí k nejhoršímu propadu od roku 1976. To, že cesta zpět bude dlouhá, potvrdili i pekingští úředníci. Existují totiž obavy, že jakýkoli domácí odraz bude rychle potlačen globálním propadem.

HDP Čína koronavirus

„Zlepšení také nabízí záblesk naděje, že dopad viru – ač velice tvrdý - by mohl být krátkodobý, což by mohlo poskytnout útěchou zemím, které nyní procházejí intenzivním obdobím infekce. Přesto se čínské hospodářství navzdory zlepšujícím se podmínkám nevrátilo k normálu a čelí problémům nevídaným po celá desetiletí na domácích i vnějších frontách. Pravděpodobně bude posílena politická podpora, zejména fiskální opatření. Očekáváme také další uvolnění měnové politiky,“ komentovali ekonomové Bloombegu Chang Shu a David Qu.

Stimulační balíčky Made in China

Nějaké stimuly tu již jsou. Vláda plánuje zvýšit fiskální deficit, vydat zvláštní státní dluhopisy a umožnit místním vládám prodat více infrastrukturních dluhopisů - ačkoli neuvedla žádné částky. Centrální banka sice snížila některé sazby, klíčová vkladová sazba však zatím zůstala beze změny.

Tato podpora je tak relativně utlumená oproti té během globální finanční krize v roce 2008, kdy Čína celosvětově vedla se svým masivním stimulem ve výši 4 bilionů jüanů. Ekonomové tvrdí, že tentokrát existují pro omezení politiky tři zásadní důvody. (1) Není dostatek prostoru pro politiku vzhledem k napjatým rozpočtům a nebezpečným úrovním dluhů. (2) Virus odložil výroční zasedání zákonodárného sboru země, kde se politické cíle podepisují. (3) Řízená ekonomika dává tvůrcům politik prostor, aby se mohli opírat o banky a státní společnosti, díky čemuž se věci mohou udržet pohromadě.

Nedávný paper z pera Daniela Rosena a Logana Wrighta ze skupiny Rhodium Group tvrdí, že disciplinovaný přístup Číny odráží její omezené možnosti. Zpoždění slibovaných reforem nechalo tvůrcům politik nepříjemnou volbu - jednat dnes méně hrdinsky nebo se zítra ponořit hlouběji do dluhové pasti. „Dokonce i pekingská „bazuka“ na posílení ekonomiky čelí potížím, když má podporovat narušený finanční systém a zadlužené státní i místní vládní společnosti,“ píší.

"Zdá se, že jedny z největších slabin Číny mohou být v takové krizi jejími silnými stránkami," řekl David Loevinger, bývalý specialista na Čínu u amerického ministerstva financí, nyní analytik u TCW Group. "Implicitní záruky, které prostupují čínským finančním systémem a roky deformují investice, poskytují bankám větší ochotu půjčovat, i když čelí rostoucím úvěrovým rizikům, zejména pokud jsou tlačeny vládnoucí stranou."

Blýská se na lepší časy?

Vláda nyní tvrdí, že toto smrtelné onemocnění je pod kontrolou, což vedlo k opětovnému otevření továren, škol a nákupních center. Podle Bloomberg Economics se ekonomika dostala zpět na asi 90 % své kapacity. Postupný návrat k normální činnosti tak uklidní úředníky, které i nadále pronásleduje obrovský převis dluhu z krize roku 2008.

Nyní se hodně spoléhá na poptávku ze zahraničí, vzhledem k úloze Číny jako největšího světového vývozce. Výhled pro domácí ekonomiku se netýká pouze stimulů Pekingu, ale také účinnosti programů, jako je podpora ve výši 2 bilionů dolarů oznámená Trumpovou administrativou nebo de facto neomezený nákup dluhopisů Evropskou centrální bankou.

Očekává se, že Čína bude mít v tomto čtvrtletí nebývalý ekonomický pokles, což by bylo před virovou nákazou nemyslitelné. Pokud je možné zotavení v příštích měsících naznačené v úterních cifrách PMI, může být cílený stimulační přístup pro podporu ekonomiky dostatečný.

"Mechanismy státní podpory konkrétních průmyslových odvětví a finančních institucí jsou zapečetěny do čínského ekonomického systému, který v dobrých dobách přináší neefektivnost, ale také slouží jako účinná zarážka během potenciálních krizí," řekl Eswar Prasad, který kdysi vedl čínský tým u Mezinárodního měnového fondu, nyní je na Cornell University.

Zdroj: Bloomberg; Foto: Flickr

 

Čtěte více:

Čína uvolňuje opratě bankám, bezmála dva biliony korun půjdou na nové půjčky
13.03.2020 12:08
Čínská centrální banka se dnes podruhé v letošním roce rozhodla snížit...
Průmyslová výroba v Číně klesla v lednu a únoru nejvíce za 30 let
16.03.2020 8:05
Průmyslová výroba v Číně se v lednu a únoru v porovnání se stejným obd...
Bleskový průzkum Fidelity: Čína bude lídrem zotavení po COVID-19
17.03.2020 15:57
Podle bleskového průzkumu 152 akciových analytiků a analytiků pro nást...
Jak je na tom nyní Čína a co to ukazuje pro nás
18.03.2020 18:19
Zdá se, že situace v Číně se zklidňuje na rovině zdravotní i ekonomick...
Bloomberg: Recese? Určitě. Zotavení? Možná
25.03.2020 10:46
Bloomberg Economics předpovídá globální ekonomice recesi v první polov...
SB: Pandemie sníží růst v Asii, Čína poroste nejméně za 40 let
31.03.2020 8:53
Pandemie způsobená novým koronavirem prudce zpomalí ekonomický růst v...

Váš názor
  • UV KSCH
    02.04.2020 12:18

    odhlasovalo, ze epidemie skoncila a vsichni se vrati do prace (jinak gulag). To jinde jen tak nepujde...
    Ticino
  •  
    02.04.2020 12:14

    To co se rozjelo není průmysl, ale krematoria.
    blaf
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university