Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Továrny obnovily provoz. Čína má to nejhorší za sebou

Továrny obnovily provoz. Čína má to nejhorší za sebou

01.04.2020 5:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Oživení čínského výrobního sektoru a posun politiky směrem k povolení uzdy úvěrům naznačuje, že tato ekonomika už může mít po největším propadu za několik desetiletí to nejhorší za sebou. Poté, co se lidé vrátili po karanténě do továren, se odraz na oficiálním indexu nákupních manažerů z rekordního minima v únoru očekával. Rozsah tohoto oživení (na 52 bodů v březnu z předchozích 35,7) ale předčil očekávání většiny ekonomů.

"Pozitivní překvapení na cifrách PMI v Číně dává naději, že pokud bude zadržení viru v zemi účinnější, pak se může ekonomická aktivita rychle obnovit," uvedla Helen Qiao, hlavní ekonomka pro Čínu u Bank of America Merrill Lynch.

PMI Čína koronavirus

Vyhlídky na zotavení také posílila nedávná ratifikace stimulačních balíčků. Přesto se ale Peking oproti některým rozvinutým ekonomikám zdráhá slibovat neomezenou podporu. Čínská lidová banka v pondělí snížila úrokové sazby jen několik dní poté, co politbyro schválilo další půjčky.

sazby Čína koronavirus

Nicméně PMI je jen jedním z čísel, ekonomika stále zůstává na cestě vedoucí k nejhoršímu propadu od roku 1976. To, že cesta zpět bude dlouhá, potvrdili i pekingští úředníci. Existují totiž obavy, že jakýkoli domácí odraz bude rychle potlačen globálním propadem.

HDP Čína koronavirus

„Zlepšení také nabízí záblesk naděje, že dopad viru – ač velice tvrdý - by mohl být krátkodobý, což by mohlo poskytnout útěchou zemím, které nyní procházejí intenzivním obdobím infekce. Přesto se čínské hospodářství navzdory zlepšujícím se podmínkám nevrátilo k normálu a čelí problémům nevídaným po celá desetiletí na domácích i vnějších frontách. Pravděpodobně bude posílena politická podpora, zejména fiskální opatření. Očekáváme také další uvolnění měnové politiky,“ komentovali ekonomové Bloombegu Chang Shu a David Qu.

Stimulační balíčky Made in China

Nějaké stimuly tu již jsou. Vláda plánuje zvýšit fiskální deficit, vydat zvláštní státní dluhopisy a umožnit místním vládám prodat více infrastrukturních dluhopisů - ačkoli neuvedla žádné částky. Centrální banka sice snížila některé sazby, klíčová vkladová sazba však zatím zůstala beze změny.

Tato podpora je tak relativně utlumená oproti té během globální finanční krize v roce 2008, kdy Čína celosvětově vedla se svým masivním stimulem ve výši 4 bilionů jüanů. Ekonomové tvrdí, že tentokrát existují pro omezení politiky tři zásadní důvody. (1) Není dostatek prostoru pro politiku vzhledem k napjatým rozpočtům a nebezpečným úrovním dluhů. (2) Virus odložil výroční zasedání zákonodárného sboru země, kde se politické cíle podepisují. (3) Řízená ekonomika dává tvůrcům politik prostor, aby se mohli opírat o banky a státní společnosti, díky čemuž se věci mohou udržet pohromadě.

Nedávný paper z pera Daniela Rosena a Logana Wrighta ze skupiny Rhodium Group tvrdí, že disciplinovaný přístup Číny odráží její omezené možnosti. Zpoždění slibovaných reforem nechalo tvůrcům politik nepříjemnou volbu - jednat dnes méně hrdinsky nebo se zítra ponořit hlouběji do dluhové pasti. „Dokonce i pekingská „bazuka“ na posílení ekonomiky čelí potížím, když má podporovat narušený finanční systém a zadlužené státní i místní vládní společnosti,“ píší.

"Zdá se, že jedny z největších slabin Číny mohou být v takové krizi jejími silnými stránkami," řekl David Loevinger, bývalý specialista na Čínu u amerického ministerstva financí, nyní analytik u TCW Group. "Implicitní záruky, které prostupují čínským finančním systémem a roky deformují investice, poskytují bankám větší ochotu půjčovat, i když čelí rostoucím úvěrovým rizikům, zejména pokud jsou tlačeny vládnoucí stranou."

Blýská se na lepší časy?

Vláda nyní tvrdí, že toto smrtelné onemocnění je pod kontrolou, což vedlo k opětovnému otevření továren, škol a nákupních center. Podle Bloomberg Economics se ekonomika dostala zpět na asi 90 % své kapacity. Postupný návrat k normální činnosti tak uklidní úředníky, které i nadále pronásleduje obrovský převis dluhu z krize roku 2008.

Nyní se hodně spoléhá na poptávku ze zahraničí, vzhledem k úloze Číny jako největšího světového vývozce. Výhled pro domácí ekonomiku se netýká pouze stimulů Pekingu, ale také účinnosti programů, jako je podpora ve výši 2 bilionů dolarů oznámená Trumpovou administrativou nebo de facto neomezený nákup dluhopisů Evropskou centrální bankou.

Očekává se, že Čína bude mít v tomto čtvrtletí nebývalý ekonomický pokles, což by bylo před virovou nákazou nemyslitelné. Pokud je možné zotavení v příštích měsících naznačené v úterních cifrách PMI, může být cílený stimulační přístup pro podporu ekonomiky dostatečný.

"Mechanismy státní podpory konkrétních průmyslových odvětví a finančních institucí jsou zapečetěny do čínského ekonomického systému, který v dobrých dobách přináší neefektivnost, ale také slouží jako účinná zarážka během potenciálních krizí," řekl Eswar Prasad, který kdysi vedl čínský tým u Mezinárodního měnového fondu, nyní je na Cornell University.

Zdroj: Bloomberg; Foto: Flickr

 

Čtěte více:

Čína uvolňuje opratě bankám, bezmála dva biliony korun půjdou na nové půjčky
13.03.2020 12:08
Čínská centrální banka se dnes podruhé v letošním roce rozhodla snížit...
Průmyslová výroba v Číně klesla v lednu a únoru nejvíce za 30 let
16.03.2020 8:05
Průmyslová výroba v Číně se v lednu a únoru v porovnání se stejným obd...
Bleskový průzkum Fidelity: Čína bude lídrem zotavení po COVID-19
17.03.2020 15:57
Podle bleskového průzkumu 152 akciových analytiků a analytiků pro nást...
Jak je na tom nyní Čína a co to ukazuje pro nás
18.03.2020 18:19
Zdá se, že situace v Číně se zklidňuje na rovině zdravotní i ekonomick...
Bloomberg: Recese? Určitě. Zotavení? Možná
25.03.2020 10:46
Bloomberg Economics předpovídá globální ekonomice recesi v první polov...
SB: Pandemie sníží růst v Asii, Čína poroste nejméně za 40 let
31.03.2020 8:53
Pandemie způsobená novým koronavirem prudce zpomalí ekonomický růst v...

Váš názor
  • UV KSCH
    02.04.2020 12:18

    odhlasovalo, ze epidemie skoncila a vsichni se vrati do prace (jinak gulag). To jinde jen tak nepujde...
    Ticino
  •  
    02.04.2020 12:14

    To co se rozjelo není průmysl, ale krematoria.
    blaf
  • nějak tomu nerozumím
    01.04.2020 9:45

    První pacient zemřel v Číne dne 9. ledna 2020. Šíření epidemie eskalovalo v polovině ledna 2020. Koncem března je vše ok? Nám tady primule říká, že budeme dva roky zavření? Že dva roky nebudeme cestovat? To si z nás dělají srandu? Nebo to Čína pustila úmyslně a má na to lék? Nebo si z toho někdo chce udělat zlatý důl. (rozšířit holding?)
    oradapoisson
  •  
    01.04.2020 7:29

    Takový zajímavý důkaz toho, že furt je Čína hlavně montážní linka.
    Ten, který tančí s papoušky
    •  
      01.04.2020 9:56

      Teď celá Čína vyrábí roušky a respirátory. :-) Až to Bureš naučí nosit celej svět, budou mít odbyt na roky dopředu...
      qwer
Aktuální komentáře
26.05.2020
22:08Wall Street uzavřela v plusu, velký růst zaznamenaly aerolinky
17:54EK chce financovat obnovu ekonomik novými příjmy rozpočtu
17:40Kutilové vybudovali na akciích horskou dráhu
17:35Bez špatných zpráv jasně převládla poptávka po riziku. S&P 500 nad 3000 body  
15:58ECB se prý chystá na nejhorší: Život bez Bundesbanky
15:27Warner Music se vrací k plánu na primární nabídku akcií
14:27FT: Hlavní výhoda ESG investic a firem
13:57Světová dvojka v produkci balené kávy míří pro dvě miliardy eur na burzu
13:14Webinář již tuto středu: Co ukázala první výsledková sezóna zasažená koronavirem a co čekat na trzích dále?
11:20Jan Bureš: Pomoc firmám od státu zatím mířila pomalu
10:32GfK: Nálada spotřebitelů v Německu se po pandemii zlepšuje
10:24Otevírání ekonomik drží trhy v dobré náladě. Těží z toho akcie, euro i koruna  
9:08Rozbřesk: To nejhorší za námi? Koruna dál těží ze zklidnění situace kolem záporných sazeb
8:47Trhy v USA a VB se dnes po prodlouženém víkendu opět otevírají, nálada je pozitivní  
8:41Česko postupně uvolňuje režim na hranicích. Další skok v červnu, kdy se dál otevře také Německo
5:48Podařilo se právě Japonsku porazit virus bez karantény a hromadného testování?
25.05.2020
17:39Začnou se Američané chovat jako Němci?
17:21Evropa i bez Wall Street slušně roste, eurodolar beze směru  
16:35ČEZ, a.s. - Svolání valné hromady společnosti na den 29. června 2020
16:14IEA: Globální spotřeba ropy vrcholu ještě nedosáhla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Autodesk Inc (04/20 Q1, Aft-mkt)
HP Inc (04/20 Q2, Aft-mkt)
Workday Inc (04/20 Q1)
14:00Ralph Lauren Corp (03/20 Q4)