Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Corsetti: Krizový vzorec chování měnových trhů je nyní stejný, pohyb kapitálu mnohem větší

Corsetti: Krizový vzorec chování měnových trhů je nyní stejný, pohyb kapitálu mnohem větší

13.04.2020 6:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Dolar během krizí obvykle posiluje, a to zejména vůči měnám rozvíjejících se zemí. K tomu se častěji objevuje nedostatek dolarové likvidity. Giancarlo Corsetti a Emile Marin na stránkách VoxEU tvrdí, že současný vývoj tomuto chování mezinárodních měnových trhů odpovídá. Přece jen je tu ale jeden rozdíl, a to v rozsahu a rychlosti pohybů, které probíhají.

Pandemie vedla k rozsáhlému přelévání kapitálu na měnových trzích. Podle ekonomů ale do popředí vystupuje zejména rozsah odlivu kapitálu z rozvíjejících se zemí. V následujícím grafu je vyznačen vývoj kurzu dolaru k japonskému jenu, euru, libře a měnám rozvíjejících se zemí. Vertikálou je vyznačen bod, kdy v USA došlo k inverzi výnosové křivky, a ten podle grafu také značí okamžik, kdy se měnové kurzy začaly znatelně rozcházet:

trhy  <a class=dolar USA inverze kurzy" src="/Fotobank/dc255f59-e323-4778-857b-9f18a79327eb?width=500&height=414&action=Resize&position=Center" />

Ekonomové tedy poukazují na to, že několik týdnů po inverzi dolar k euru a jenu oslaboval, ale posiloval vůči měnám rozvíjejících se zemí. Pak ale přišel zlom a plošné posilování dolaru. K tomu došlo ve chvíli, kdy Fed oznámil, že budou vytvořeny další swapové linky směrem k dalším centrálním bankám. Ekonomové dodávají, že celkový vzorec chování z prvního grafu není ničím novým, a ukazují i graf druhý, který popisuje chování měnových trhů během finanční krize roku 2008:

dolar kurzy krize 2008

Podle ekonomů inverze výnosové křivky ukazuje na obavy investorů – vysokou pravděpodobnost krize. Tato očekávání pak formují chování měnového trhu a u rizikových měn je vyžadována výnosová prémie jako „kompenzace za velké oslabení, ke kterému dochází ve chvíli, kdy krize skutečně dorazí“. Podle ekonomů je právě tento mechanismus tím, co vysvětluje chování měn v prvním i druhém grafu.

Můžeme také pozorovat, že současné posilování dolaru není tak silné jako v roce 2007. Ovšem podle ekonomů je odliv kapitálu z rozvíjejících se zemí „několikanásobně vyšší než na vrcholu předchozí krize“. S tím souvisí i to, že na konci března žádalo Mezinárodní měnový fond o pomoc téměř 80 zemí. Odliv kapitálu může sice zeslábnout, ale podle ekonomů historie ukazuje, že v dohledné době budou tlaky na posilování dolaru pokračovat. A důležité je v této souvislosti nezapomínat, že řada rozvíjejících se zemí je stále součástí globálních výrobních řetězců. Je tudíž důležité, aby nedošlo k hlubší krizi v těchto zemích, která by se projevila v celé globální ekonomice.

Zdroj: VoxEU

 

Čtěte více:

Handelsblatt: Východní Evropa by z koronaviru mohla těžit
10.04.2020 13:55
Krize způsobená šířením koronaviru zasáhne hospodářství zemí východní ...
Soukromý sektor zasahuje
12.04.2020 13:58
Jestliže globální finanční krize roku 2008 odhalila to nejhorší z kapi...
Koronavirus a rozvoj e-commerce v Číně
11.04.2020 16:22
Zatímco koronavirus je hrozbou pro celkový růst Číny, v oblasti online...
Perly týdne: „Krizová“ valuace akcií, propad zisků a mezinárodního obchodu a u nás hrozí krize likvidity
10.04.2020 15:30
Čínu koronavir nezastaví, propad a oživení mezinárodního obchodu, val...
Víkendář: Němci, roušky a celoevropské koronadluhopisy
11.04.2020 7:54
„Tak, jak tomu je po celé zemi, nemají ani zaměstnanci nemocnice v Esc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.07.2024
8:01Víkendář: Apple jako top volba od Morgan Stanley
19.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy nedokázaly uzavřít týden růstem  
17:33Tržní koncentrace na extrémech. Mění se některé tržní mechanismy?
16:44Trhy se před víkendem zklidňují, ale akcie zůstávají v červeném  
16:31Spekulace sílí: Biden se do úvodu týdne stáhne z amerických prezidentských voleb?
15:48Vyjednavač Radim Pařík: Donald Trump se změnil po atentátu po prvních deset vět projevu. Struktura jeho osobnosti má dvě části
15:41Technická analýza S&P 500: Růstový trend vykazuje známky únavy  
15:11Technická analýza: TotalEnergies před výsledky zůstává v růstovém kanálu  
14:47O kapacitách rozhodují plynárenské společnosti, uvedl Berlín k obavě Česka
13:58Nejrozsáhlejší IT výpadek v historii. Crowdstrike (-16 %) přiznala chybu a problém prý již vyřešila. Potíže měly banky i burza, aerolinky žádaly globální zastavení letů
13:37Perly týdne: Stále kvalita versus akcie malých společností. Výborní v digitálním světě, amatéři v tom fyzickém
11:39IEA: Globální poptávka po elektřině poroste nejrychleji za téměř 20 let
11:19Komentář analytika: Netflix přidává dalších 8 milionů nových předplatitelů  
10:57Akciové trhy prodlužují pokles, když svět bojuje s výpadky systémů  
10:23KB podepsala memorandum, jehož cílem je odkoupit zbývající podíl v SGEF CR
9:09Bloomberg: Česko obvinilo Německo, že si hromadí plyn určený Česku
9:07Rozbřesk: ECB pauzíruje, úrokové sazby sníží v září
8:52Biden čelí čím dál většímu tlaku na odstoupení, Británie si chce posvítit na stínové ropné tankery a futures jsou smíšené  
8:29Komerční banka, a.s.: KB uzavřela Memorandum s cílem akvizice zbývajího podílu v SGEF CZ
5:57Technická analýza: Nadbytek kapacit United Airlines je brzdou růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data