Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Corsetti: Krizový vzorec chování měnových trhů je nyní stejný, pohyb kapitálu mnohem větší

Corsetti: Krizový vzorec chování měnových trhů je nyní stejný, pohyb kapitálu mnohem větší

13.04.2020 6:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Dolar během krizí obvykle posiluje, a to zejména vůči měnám rozvíjejících se zemí. K tomu se častěji objevuje nedostatek dolarové likvidity. Giancarlo Corsetti a Emile Marin na stránkách VoxEU tvrdí, že současný vývoj tomuto chování mezinárodních měnových trhů odpovídá. Přece jen je tu ale jeden rozdíl, a to v rozsahu a rychlosti pohybů, které probíhají.

Pandemie vedla k rozsáhlému přelévání kapitálu na měnových trzích. Podle ekonomů ale do popředí vystupuje zejména rozsah odlivu kapitálu z rozvíjejících se zemí. V následujícím grafu je vyznačen vývoj kurzu dolaru k japonskému jenu, euru, libře a měnám rozvíjejících se zemí. Vertikálou je vyznačen bod, kdy v USA došlo k inverzi výnosové křivky, a ten podle grafu také značí okamžik, kdy se měnové kurzy začaly znatelně rozcházet:

trhy  <a class=dolar USA inverze kurzy" src="/Fotobank/dc255f59-e323-4778-857b-9f18a79327eb?width=500&height=414&action=Resize&position=Center" />

Ekonomové tedy poukazují na to, že několik týdnů po inverzi dolar k euru a jenu oslaboval, ale posiloval vůči měnám rozvíjejících se zemí. Pak ale přišel zlom a plošné posilování dolaru. K tomu došlo ve chvíli, kdy Fed oznámil, že budou vytvořeny další swapové linky směrem k dalším centrálním bankám. Ekonomové dodávají, že celkový vzorec chování z prvního grafu není ničím novým, a ukazují i graf druhý, který popisuje chování měnových trhů během finanční krize roku 2008:

dolar kurzy krize 2008

Podle ekonomů inverze výnosové křivky ukazuje na obavy investorů – vysokou pravděpodobnost krize. Tato očekávání pak formují chování měnového trhu a u rizikových měn je vyžadována výnosová prémie jako „kompenzace za velké oslabení, ke kterému dochází ve chvíli, kdy krize skutečně dorazí“. Podle ekonomů je právě tento mechanismus tím, co vysvětluje chování měn v prvním i druhém grafu.

Můžeme také pozorovat, že současné posilování dolaru není tak silné jako v roce 2007. Ovšem podle ekonomů je odliv kapitálu z rozvíjejících se zemí „několikanásobně vyšší než na vrcholu předchozí krize“. S tím souvisí i to, že na konci března žádalo Mezinárodní měnový fond o pomoc téměř 80 zemí. Odliv kapitálu může sice zeslábnout, ale podle ekonomů historie ukazuje, že v dohledné době budou tlaky na posilování dolaru pokračovat. A důležité je v této souvislosti nezapomínat, že řada rozvíjejících se zemí je stále součástí globálních výrobních řetězců. Je tudíž důležité, aby nedošlo k hlubší krizi v těchto zemích, která by se projevila v celé globální ekonomice.

Zdroj: VoxEU

 

Čtěte více:

Handelsblatt: Východní Evropa by z koronaviru mohla těžit
10.04.2020 13:55
Krize způsobená šířením koronaviru zasáhne hospodářství zemí východní ...
Soukromý sektor zasahuje
12.04.2020 13:58
Jestliže globální finanční krize roku 2008 odhalila to nejhorší z kapi...
Koronavirus a rozvoj e-commerce v Číně
11.04.2020 16:22
Zatímco koronavirus je hrozbou pro celkový růst Číny, v oblasti online...
Perly týdne: „Krizová“ valuace akcií, propad zisků a mezinárodního obchodu a u nás hrozí krize likvidity
10.04.2020 15:30
Čínu koronavir nezastaví, propad a oživení mezinárodního obchodu, val...
Víkendář: Němci, roušky a celoevropské koronadluhopisy
11.04.2020 7:54
„Tak, jak tomu je po celé zemi, nemají ani zaměstnanci nemocnice v Esc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů