Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Corsetti: Krizový vzorec chování měnových trhů je nyní stejný, pohyb kapitálu mnohem větší

Corsetti: Krizový vzorec chování měnových trhů je nyní stejný, pohyb kapitálu mnohem větší

13.04.2020 6:43
Autor: Redakce, Patria.cz

Dolar během krizí obvykle posiluje, a to zejména vůči měnám rozvíjejících se zemí. K tomu se častěji objevuje nedostatek dolarové likvidity. Giancarlo Corsetti a Emile Marin na stránkách VoxEU tvrdí, že současný vývoj tomuto chování mezinárodních měnových trhů odpovídá. Přece jen je tu ale jeden rozdíl, a to v rozsahu a rychlosti pohybů, které probíhají.

Pandemie vedla k rozsáhlému přelévání kapitálu na měnových trzích. Podle ekonomů ale do popředí vystupuje zejména rozsah odlivu kapitálu z rozvíjejících se zemí. V následujícím grafu je vyznačen vývoj kurzu dolaru k japonskému jenu, euru, libře a měnám rozvíjejících se zemí. Vertikálou je vyznačen bod, kdy v USA došlo k inverzi výnosové křivky, a ten podle grafu také značí okamžik, kdy se měnové kurzy začaly znatelně rozcházet:

trhy  <a class=dolar USA inverze kurzy" src="/Fotobank/dc255f59-e323-4778-857b-9f18a79327eb?width=500&height=414&action=Resize&position=Center" />

Ekonomové tedy poukazují na to, že několik týdnů po inverzi dolar k euru a jenu oslaboval, ale posiloval vůči měnám rozvíjejících se zemí. Pak ale přišel zlom a plošné posilování dolaru. K tomu došlo ve chvíli, kdy Fed oznámil, že budou vytvořeny další swapové linky směrem k dalším centrálním bankám. Ekonomové dodávají, že celkový vzorec chování z prvního grafu není ničím novým, a ukazují i graf druhý, který popisuje chování měnových trhů během finanční krize roku 2008:

dolar kurzy krize 2008

Podle ekonomů inverze výnosové křivky ukazuje na obavy investorů – vysokou pravděpodobnost krize. Tato očekávání pak formují chování měnového trhu a u rizikových měn je vyžadována výnosová prémie jako „kompenzace za velké oslabení, ke kterému dochází ve chvíli, kdy krize skutečně dorazí“. Podle ekonomů je právě tento mechanismus tím, co vysvětluje chování měn v prvním i druhém grafu.

Můžeme také pozorovat, že současné posilování dolaru není tak silné jako v roce 2007. Ovšem podle ekonomů je odliv kapitálu z rozvíjejících se zemí „několikanásobně vyšší než na vrcholu předchozí krize“. S tím souvisí i to, že na konci března žádalo Mezinárodní měnový fond o pomoc téměř 80 zemí. Odliv kapitálu může sice zeslábnout, ale podle ekonomů historie ukazuje, že v dohledné době budou tlaky na posilování dolaru pokračovat. A důležité je v této souvislosti nezapomínat, že řada rozvíjejících se zemí je stále součástí globálních výrobních řetězců. Je tudíž důležité, aby nedošlo k hlubší krizi v těchto zemích, která by se projevila v celé globální ekonomice.

Zdroj: VoxEU

 

Čtěte více:

Handelsblatt: Východní Evropa by z koronaviru mohla těžit
10.04.2020 13:55
Krize způsobená šířením koronaviru zasáhne hospodářství zemí východní ...
Soukromý sektor zasahuje
12.04.2020 13:58
Jestliže globální finanční krize roku 2008 odhalila to nejhorší z kapi...
Koronavirus a rozvoj e-commerce v Číně
11.04.2020 16:22
Zatímco koronavirus je hrozbou pro celkový růst Číny, v oblasti online...
Perly týdne: „Krizová“ valuace akcií, propad zisků a mezinárodního obchodu a u nás hrozí krize likvidity
10.04.2020 15:30
Čínu koronavir nezastaví, propad a oživení mezinárodního obchodu, val...
Víkendář: Němci, roušky a celoevropské koronadluhopisy
11.04.2020 7:54
„Tak, jak tomu je po celé zemi, nemají ani zaměstnanci nemocnice v Esc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y